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祁和忠 每日經濟新聞
昨日，證監會、商務部、稅務總局、工商總局、外匯管理局等五大部委聯合發布《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，宣布自1月31日起允許外國戰略投資者購買A股。業內人士表示，A股市場引進外國戰略投資者，這是繼合格境外機構投資者（QFII）實施之后的又一重大舉措，將有利于吸引境外長期資本入市，并激活和推動國內資本市場的并購重組
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外國戰略投資者買A股開禁
按照規定，允許外國投資者購買的A股，是指已完成股改的上市公司或新老劃斷后的新上市公司，投資者可通過協議轉讓、上市公司定向發行新股或國家法律法規規定的其他方式取得A股股份。投資可分期進行，首次投資完成后取得的股份比例不低于該公司已發行股份的10%。取得的上市公司A股股份三年內不得轉讓。
中國證券業協會理事、萬國股市測評董事長張長虹表示，以前外國戰略投資者持有的上市公司股份都是法人股，在實施股改后，以前的法人股已不存在，客觀上需要主管部門出臺新的規定，以保持政策的連續性。與以往不同的是，今后外國戰略投資者購買的A股必須是全流通的股票，由于在其承諾的持股期限屆滿后可以出售，包括通過二級市場退出，退出通道較過去順暢，將有效提高外國戰略投資者進行購并的積極性，對活躍二級市場具有積極作用。
規定還要求，投資者或其母公司的境外實有資產總額不低于1億美元，或管理的境外實有資產總額不低于5億美元，且近三年內未受到境內外監管機構的重大處罰。
并購重組機遇增多
談及允許外國戰略投資者買A股政策的影響，來自券商、基金等機構的業內人士表示這將令A股市場進一步走向開放，外國戰略投資者除帶來戰略性資金外，還會帶來先進的投資經驗與理念，并會有效激活和推動國內資本市場的并購重組活動。
一位基金經理表示，印度的經濟增長速度在發展中國家里僅次于中國，2005年印度股市漲幅巨大，其較高的開放度及外資的推動是重要原因之一。擁有30只成分股的孟買Sensex指數全年上升了42%，印度國家證券交易所的SandPCNXNifty指數上升了36%。據《印度商業在線》提供的數據，2005年，流入印度證券市場的外國機構投資者資金達到了108億美元。而在過去3年內，這一數字則達到了260億美元。在外資帶動下，印度國內機構投資者也大量入市。實體經濟與全球的融合，以及股市的對外開放相互促進，推動了印度的經濟增長，印度的金融系統沒有像中國的銀行業一樣產生大量壞賬。更重要的是，允許外國戰略投資者購買A股，將引發2006年中國資本市場新一輪并購重組。據湘財荷銀基金公司研究，A股市場的當前市盈率為13.8倍，而印度股市為18倍。湘財荷銀基金將A股市場1347家公司與全球33906家公司的估值從行業角度進行比較，發現至少電氣設備、鋼鐵、煤炭、有色金屬、電子元器件、造紙、機械、汽車和配件等行業的市盈率顯著低于全球水平。該基金認為產業投資者對二級市場的介入體現出投資機會的增多，全流通將提升控股權價值，并為大規模并購創造了條件。
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