|
我們認(rèn)為，以下行業(yè)板塊的股價在2006年有望出現(xiàn)反彈：1、港口、機(jī)場、高速公路行業(yè)。由于相對壟斷性的地理資源，交通基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)能的擴(kuò)張是一次性的，再加上國內(nèi)需求的高速增長，市場對未來盈利預(yù)期將會逐漸反轉(zhuǎn)。2、水泥、電解鋁、鋼鐵行業(yè)。水泥行業(yè)近期有明顯見底回升跡象。雖然電解鋁和鋼鐵產(chǎn)品價格尚未達(dá)到歷史底部，但原材料價格的上漲已使得企業(yè)出現(xiàn)虧損，股票價格已在凈資產(chǎn)值和重置成本之下。我們預(yù)期供求關(guān)系會在2007年開始逐漸改善，而股價則會提前6個月左右開始反彈。3、煉油、天然氣、水務(wù)行業(yè)。我們
預(yù)期2006年政府會下決心推進(jìn)資源價格的市場化改革。資源價格的調(diào)整可能使煉油行業(yè)盈利出現(xiàn)恢復(fù)性上升，水、電、燃?xì)狻⒊鞘泄坏裙檬聵I(yè)單位經(jīng)營虧損的狀態(tài)得到一定程度的緩解。但是，一旦成品油價格開始上漲，交通運(yùn)輸行業(yè)利潤受負(fù)面影響較大，而天然氣價格上漲將對部分化工（包括化肥、有機(jī)化學(xué)產(chǎn)品）企業(yè)的盈利產(chǎn)生負(fù)面影響。
房地產(chǎn)、金融服務(wù)行業(yè)將是未來宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長的最大受益者。零售、酒類、醫(yī)藥等消費(fèi)板塊將分別受到競爭加劇、消費(fèi)增速放緩、政策風(fēng)險上升的負(fù)面影響，投資建議以個股為主；電力、航空業(yè)新產(chǎn)能投放的速度超過需求增加速度，盈利很難有大幅提升；此外，重型卡車及相關(guān)零部件行業(yè)有望業(yè)績回升。該行業(yè)的業(yè)績受政府治超管理辦法的影響在2004、2005年先揚(yáng)后抑，預(yù)計在2006年出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。
如果2006年大盤股走勢趨穩(wěn)，A股市場有望在上半年恢復(fù)增發(fā)和新股上市。這對現(xiàn)在估值水平偏高、2005年上漲幅度大但缺乏基本面支持的中小盤股的壓力將不言而喻。我們認(rèn)為，全流通不一定會提升股票投資價值，反而很有可能增加中小盤股的投資風(fēng)險。
保守組合：G長電、深圳機(jī)場、G上港、鹽田港A、深赤灣、萬科A、金地集團(tuán)、金融街、招商地產(chǎn)、招商銀行、浦發(fā)銀行、振華港機(jī)、歌華有線、大商股份、伊利股份、G同仁堂、G華泰。
前瞻性組合：焦作萬方、蘭州鋁業(yè)、海螺水泥、G寶鋼、威孚高科、海正藥業(yè)。
摘自《中國國際金融公司2006年投資策略報告》
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
| 
