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中期武漢潘振明
白糖期貨上市后價格將是焦點，從國際糖價變動來看，鄭州白糖期貨上市后價格將維持在4542元/噸左右，高于該合約掛盤基準價4200—4250元。
去年我國白糖產量917萬噸，進口為121萬噸，出口8萬多噸，凈進口接近113萬噸，
屬于白糖短缺的國家之一，對國際市場具有一定的依賴性。國際原糖價格運行趨勢，將直接影響我國白糖市場的價格走勢。而紐約期貨交易所(NYBOT)作為全球最大的原糖交易場所，其價格對國內報價具有直接影響。
2005年年初以來，紐約糖價醞釀了一輪強勁上漲行情，我國現貨報價也隨之展開同步上漲。例如2005年8月，紐約原糖價格從低點9.5美分/磅開始上漲，按照對應關系計算，大致在3400元/噸附近，而與此同時，國內現貨報價從3400元/噸也同步上漲；9月初，紐約原糖在12美分/磅(大致對應于4000元/噸)展開調整，國內現貨報價在9月中旬見高4000元/噸之后回落，時間上略有滯后。從兩個市場之間的對應關系上看，國內糖價跟隨國際原糖價格較為緊密，呈高度正相關關系。國際糖價雖然對我國糖價具有直接影響，但在進口過程中，還涉及到現貨升水、海運費、保險費率、關稅稅率及匯率等影響，因此國際糖價與國內糖價間呈非線型的正相關關系。這些相關因素交織在一起后，國際原糖價格與我國白糖之間的價格關系顯得較為復雜，為了方便起見，我們建立了以下的對應關系(見附表)。
紐約原糖在圣誕節休市前報價為14.1美分/磅，按上述對應關系，大致在4542元/噸一線，這一價格與現貨報價的平均值4322相差220元/噸，原因可能是紐約原糖存在調整預期和我國現貨報價的滯后性。
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