關注耐用消費品行業

　　今日投資金紅梅

　　上周評級系數上調的股票有44只，主要分布在電力、化工品、家庭耐用消費品、運輸基礎設施等前期表現不太突出的行業中，這在一定程度上顯示了當前市場的關注焦點。

　　2005年，主要家用電器產品產量繼續保持增長勢頭，出口穩步增加，但在原材料價

格上漲的影響下，家電行業利潤率進一步走低。

　　具體的各子行業中，空調行業增速已經大幅放緩，而兩大龍頭企業格力、美的市場占有率卻進一步提高，行業競爭有望向寡頭壟斷格局加速演化；彩電行業在平板電視爆發式增長的持續推動下，重回景氣周期已無懸念，那些具備良好盈利模式的上市公司具有投資機會；照明行業外部經營環境依然不容樂觀，并且行業內競爭格局分散、競爭秩序不規范，不過隨著國內綠色照明市場2006年開始真正啟動，在節能、健康、環保型新產品上具備技術和品牌優勢的企業將面臨較大機會；手機行業需求旺盛，但受外資品牌擠壓、黑手機泛濫及核準制下大量新廠商不斷涌入的影響，國產手機廠商在較長時間內難以走出窘境；小家電行業整體市場增長勢頭不改，具備產品差異化、管理有特色、渠道有優勢的成長性企業值得持續關注。整體而言，雖然整個家電行業經營環境不容樂觀，但對優勢企業來說，卻可能意味著發展機遇，優勢企業將由水漲船高式的增長模式，進入到以獲得競爭對手市場份額而獲得增長的模式。同時，投資者也要關注行業內潛在的資產重組機會。

　　格力電器(000651):格力電器近期投資評級系數大幅上調到1.69。在當前跟蹤該股的13位分析師中，有5位建議“強烈買入”，7位建議“買入”，1位建議“觀望”，分析師情緒趨于樂觀。促使分析師上調評級的主要因素在于公司的股改方案。公司股改幾乎解決了所有原本困擾投資者的問題，預計在原有管理團隊的帶領下，公司會進入一個新的快速、穩健發展期。

　　行業需求平緩和產能過剩凸顯公司強者地位。2006年，雖然鋼材等原材料預期價格將有所下降、

　　第四季度是國內空調傳統銷售淡季，但公司生產依然繁忙，主要原因在于消化出口訂單并為來年提前備貨。隨著2006年銷售旺季的到來，“彈藥充足”的格力電器可能會采取主動措施，持續擠壓中小品牌、提高市場占有率。

　　公司2005、2006年綜合每股盈利預測分別為0.91元和1.02元，以此計算公司2005年和2006年對應的動態市盈率分別為11.4和10.2倍�？紤]隱含的股改對價，目前股價偏低。

　　楚天高速(600035):公司當前評級系數為1.50，較30天前大幅上調，綜合評級為“買入”。評級出現大幅上調主要在于大多數分析師認為，公司業績拐點和投資機會已至。

　　首先，2005年年底是公司重大利好的集中推出期。公司漢宜高速全線改造提前至去年年底主體完工，今年車流量將迎來快速恢復性增長，養護成本在中長期也將顯著減低；漢宜高速于2005年12月1日實行計重收費，單車收費水平有所提高。

　　其次，從中長期看，2008年滬蓉西高速的全線貫通是公司發展的最大機遇。漢宜高速斷頭路的現狀將因此得以徹底改變，并推動其車流量中長期的快速增長以及單車收入的進一步提升。

　　最后，公司有1.41億元的財政補貼款，公司表示將用于沖減2005、2006年兩年的費用。

　　預計公司2005－2007年綜合每股收益分別為0.10、0.20、0.35元，2006年和2007年動態市盈率分別為17.3和9.9倍。