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上海證券報 記者 秦宏
2005年債券市場擴容進程加快。去年債券市場總發行量達到4.98億元，比2004年猛增57%，創下了歷史最高記錄。最引人注目的是，企業通過債券市場的直接融資金額突破2000億元關口，達到前年的6.54倍，該數字近乎7倍于企業在股票市場上的融資額，顯露出跨越式發展的勢頭。
2005年，債券一級市場總發行量達到了4.98萬億元。其中，央行票據的發行量達到2.72萬億元，較前一年增加了82%，占當年發行總量的55%。央行票據量的上升主要為對沖因外匯占款所形成的過多的基礎貨幣投放，其發行量與去年央行貨幣政策的執行密切關聯。
扣除央行票據發行量后，整個債券市場的籌資規模達到2.26萬億元，按同比口徑計算，比2004年增加三分之一，創下新的歷史記錄。
其中，企業在債券市場的融資規模的增長速度最為驚人。當年，企業短期融資券和企業債券的發行量突破2000億元關口，達到2078億元，為2004年的6.54倍。
企業通過債券市場的直接融資量還遠遠超出了同時期的股權融資量。在2005年，企業在股票市場籌資量接近300億元，企業在債券市場的融資量近乎其7倍。
企業直接融資比重的上升，預示著債券市場的整體融資結構趨向優化，正在成為企業進行直接融資的重要渠道。在去年2.26萬億元的債券融資量中，企業債券所占的比重接近10%，而2004年則為1.93%。在各類債券發行規模的排序中，企業債券的位次列于國債、政策性金融債之后，成為第三大類債券發行品種。
企業直接融資規模擴大得益于新品種的創新。去年5月，銀行間債券市場首次推出了企業短期融資券，通過這一短期信用債券品種為企業融通一年以下的流動性資金。截至去年年底，企業短期融資券發行規模達到了1442億元，占了企業通過債券市場進行直接融資總量的七成。與此同時，當年一年以上的企業債券發行量也創出最近5年以來的新高，達到654億元，比2004年猛增103.11%。
與此同時，去年債券一級市場的新品種層出不窮，多次取得了歷史性突破:2005年年底，國開行和建設銀行發行了72.29億元的資產支持證券，使得這個醞釀了長達8年之久的債券品種終于在年末登上了債券市場舞臺；去年10月國際金融公司和亞洲開發銀行等兩家國際開發機構首次在國內銀行間債券市場發行了21.3億元的熊貓債券，加快了國內債券市場與國際接軌的步伐。此外，券商短期融資券、商業銀行金融債券的發行不僅增加了機構的資金融通渠道，也進一步拓寬了債券市場的發行主體。
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