|
本報記者 李宇
本報昨日披露了中關村六公司將赴“證券公司代辦股份轉讓系統”掛牌的消息。有關專家指出，此舉意義不同尋常，“三板”將由此展現出新的面貌。
“三板”此前功能定位局限于解決原STAQ、NET系統掛牌公司股份流通和滬深交易所
退市公司股份轉讓。新“三板”內涵的擴展與“兩法”的修改密切相關。新公司法實施后，原來“股份轉讓必須在依法設立的證券交易場所進行”的要求也將隨之變為可以“在依法設立的證券交易場所或者按照國務院規定的其他方式進行”，這一變化為多層次資本市場建設打開了新的空間。
專家指出，今后證券非公開發行轉讓市場也將由此擴大，對于那些符合證券業協會規定的略低于上市公司信息披露要求的非公開發行證券，也將可能允許通過委托代辦股份轉讓系統轉讓。
另一個重要背景是，國家自主創新戰略的實施也迫切要求為科技型中小企業提供一個順暢的股份交易和轉讓平臺，以吸引包括風險投資在內的資本投入，三板內涵的擴展正適應了這一需求。
新“三板”究竟會怎么定位，在多層次資本市場發揮什么功能？各方人士對此充滿期待。
專家認為，新“三板”可能定位為“統一監管下的全國性場外證券市場”，一方面，它較交易所市場的標準要低，風險較高；另一方面，又比區域性的場外市場標準要高，并且有全國統一監管。而在具體內容上，則可以有較大的創新空間。
首批進入新“三板”的企業均為科技型中小企業，但今后的公司來源有可能進一步拓展。專家認為，這一市場的企業資源較為廣闊，除了具備一定條件的科技型中小企業之外，理論上可以包括定向募集公司的股份，以及發行和上市分離之后公開發行但未在交易所上市的證券。
從交易制度安排看，有關人士介紹，目前中關村六家公司即將登陸的“三板”市場，證券公司只提供股份轉讓的報價服務，不提供集中競價撮合的標準化轉讓服務，以逐筆結算的方式辦理股份過戶和資金交收。專家認為，從發展的角度看，今后采取其他多種交易方式的空間也仍然存在，比如集合競價、做市商制、連續競價等等。
有關專家甚至大膽預測，新“三板”將來也有可能成為創業板市場體系的一個有機組成部分。由于新的“兩法”實施發行與上市分離，交易所市場今后有可能引入無首次公開發行的直接上市制度，這樣的話，新“三板”可能與中小板或者將來的創業板實現銜接，把新“三板”掛牌的公司直接引入中小板或者創業板市場，通過新“三板”市場的發展，為創業板提供豐富的上市資源，由此形成比較完備的創業板市場體系。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
