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渤海投資 周延
國(guó)家發(fā)改委宣布自本月二十六日起在全國(guó)范圍內(nèi)適當(dāng)提高天然氣出廠價(jià)格。在此前市場(chǎng)對(duì)資源緊缺問(wèn)題也早有預(yù)期，但隨著今年下半年國(guó)際能源危機(jī)愈演愈烈，我國(guó)資源價(jià)格長(zhǎng)期偏離市場(chǎng)供求的問(wèn)題更加暴露出來(lái)，而此次天然氣率先在全國(guó)范圍內(nèi)正式啟動(dòng)價(jià)格機(jī)制的調(diào)整，標(biāo)志著中國(guó)資源調(diào)價(jià)大幕已至此拉開(kāi)，后市市場(chǎng)目光必然更多的聚焦在資源類壟斷
行業(yè)當(dāng)中。
我們可以明顯地注意到，最近滬深市場(chǎng)的石油股明顯受到市場(chǎng)資金的追捧表現(xiàn)異�；钴S，這主要是基于石油價(jià)格持續(xù)上漲帶來(lái)石油行業(yè)總體業(yè)績(jī)的繼續(xù)提升，石油類上市公司的業(yè)績(jī)十分看好所致。而與石油一脈相承的天然氣相關(guān)個(gè)股卻表現(xiàn)一般。但是，近日，天然氣板塊中的大眾公用、長(zhǎng)春燃?xì)獾葌�(gè)股開(kāi)始出現(xiàn)活躍現(xiàn)象，這說(shuō)明已有資金悄悄地介入此類個(gè)股，而此次價(jià)格提價(jià)則成為股價(jià)的直接催化劑。
從整個(gè)行業(yè)景氣度來(lái)看，一些國(guó)際專家預(yù)計(jì)，21世紀(jì)將是天然氣消費(fèi)量增長(zhǎng)最快的能源，預(yù)計(jì)到2010年，天然氣在一次性能源消費(fèi)中的比重達(dá)到25%， 2050年將達(dá)到50%，屆時(shí)天然氣將取代石油或者與石油持平成為第一能源。國(guó)內(nèi)的政策是到2010年天然氣在我國(guó)的能源結(jié)構(gòu)中的比重將由現(xiàn)在的2%提高到6%，預(yù)計(jì)我國(guó)的天然氣工業(yè)每年將超過(guò)10%的速度增長(zhǎng)。近年以來(lái)，美國(guó)市場(chǎng)的天然氣價(jià)格出現(xiàn)暴漲，截至今年6月中旬，由于庫(kù)存量的急劇減少，天然氣價(jià)格更是飛快上漲，近三年以來(lái)，價(jià)格的累計(jì)漲幅度已經(jīng)高達(dá)700%。美國(guó)天然氣價(jià)格的如此變動(dòng)已經(jīng)引起國(guó)內(nèi)有關(guān)方面的關(guān)注。天然氣是潔凈能源，其價(jià)格理應(yīng)高于同等熱值的煤炭?jī)r(jià)格，目前國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格明顯低于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格，繼續(xù)上調(diào)的空間還相當(dāng)大。因此此次天然氣價(jià)格機(jī)制的調(diào)整將成為下一個(gè)推動(dòng)相關(guān)公司利潤(rùn)大幅提升的因素。
目前，國(guó)內(nèi)的上市公司中，一旦天然氣提價(jià)，直接受益的無(wú)疑是中原油氣(000956)。該公司是目前國(guó)內(nèi)上市公司主營(yíng)中天然氣所占比重最大的一個(gè)，其天然氣和液化氣所占的比重達(dá)到20%。其次，是其他燃?xì)馍a(chǎn)企業(yè)比如長(zhǎng)春燃?xì)?600333)和燃?xì)夤煞?000793)(該股股價(jià)人為控制十分明顯，不作為主要關(guān)注)。長(zhǎng)春燃?xì)馐羌质∽畲蟮墓艿廊細(xì)馍a(chǎn)企業(yè)，公司投入2億元資金進(jìn)行長(zhǎng)春市燃?xì)廨斉湎到y(tǒng)改造，完成了一汽集團(tuán)、長(zhǎng)春高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)、長(zhǎng)春經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)等燃?xì)饩W(wǎng)管的建設(shè)。根據(jù)長(zhǎng)春市燃?xì)饨ㄔO(shè)規(guī)劃，2010年前，公司每年可發(fā)展3萬(wàn)以上燃?xì)庥脩�。此外，隨著西氣東送以及城市燃?xì)夤艿赖陌l(fā)展，一些城市供氣、城市燃?xì)饩W(wǎng)管建設(shè)的相關(guān)公司將得到很好的發(fā)展。如大眾公用(600635)，擁有控股50%的上海大眾燃?xì)庥邢薰�，該公司擁有全上海市約120萬(wàn)燃?xì)庥脩粢约?3500公里地下網(wǎng)管，年銷售燃?xì)饧s10萬(wàn)立方米。同時(shí)，大眾公用下屬公司控股49%的南昌市燃?xì)庥邢薰境素?fù)責(zé)南昌地區(qū)的燃?xì)怃N售外，還將實(shí)施南昌市燃?xì)夤芫W(wǎng)的鋪設(shè)和改造。隨著天然氣漲價(jià)的預(yù)期的加大，天然氣類相關(guān)上市公司的升值潛力也不斷在增大。
但是天然氣價(jià)格上漲對(duì)于上市公司將產(chǎn)生不同的影響，對(duì)于氣頭尿素企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于天然氣是氣頭尿素企業(yè)的主要生產(chǎn)成本，約占60%-70%。由于尿素是重要的農(nóng)資產(chǎn)品，國(guó)家為鼓勵(lì)尿素生產(chǎn)，規(guī)定氣頭尿素企業(yè)適用優(yōu)惠氣價(jià)，一般為0.65-0.7元/立方。在新的天然氣定價(jià)機(jī)制下，將實(shí)行統(tǒng)一氣價(jià)，這將對(duì)氣頭尿素企業(yè)造成較大影響。根據(jù)測(cè)算，天然氣價(jià)格每上調(diào)0.10元/立方，對(duì)氣頭尿素行業(yè)上市公司的平均影響為減少每股收益0.10元。因此對(duì)于四川美豐、滄州大化、京能熱電等上市公司將帶來(lái)已經(jīng)的成本壓力，投資者后市值得注意。
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