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上海證券報 特約撰稿 徐輝 記者 許少業
規模僅幾十億元的信托資金，卻能頻頻與超級牛股結緣，這不能不說是一個奇跡。從G天威和洪都航空兩只超級牛股的身上，或許能夠找到一些信托資金操作手法的蛛絲馬跡。
首先，集中性和主動性。G天威的背后是云南國投的三只信托產品，洪都航空的背后是華寶信托及其旗下的信托產品，集中投資的特征相當明顯。云南國投中國龍資本市場資金信托計劃的投資策略就是“主題投資＋動量投資”，2003年曾經創下26%的凈值增長率，從而使這個半開放式的資金信托規模快速達到20億元。目前云南國投掌門人是被稱為“中國最好的操盤手”之一的蔡明，云南國投在這個產品的基礎上成立了“中國龍投資俱樂部”，個人投資者加入該俱樂部須有500萬元的投資實力，而機構投資者則須有1000萬元的投資實力。
其次，選股具有典型的概念性。兩大信托公司選擇的股票，都是2005年最響亮的兩個概念:G天威是太陽能概念，洪都航空是軍工概念。
第三，短期見效性。云南國投投資G天威，其進駐時間大致在G天威股改前后，尤其是股改復牌日。云南國投進入后，其股價迅速攀升，在其股改前后的63個交易日里，G天威累計最大漲幅達到223.88%。華寶信托投資洪都航空方面，介入時間在今年一季度，二季度、三季度則持續增倉，到三季度末，華寶信托極其信托產品累計持有該股765.45萬股。洪都航空股價從一季度就開始緩慢爬升，三季度進入快速爬升階段。
第四，選股有一定的預見性。華寶信托選擇洪都航空比較具有典型性。洪都航空在今年以前幾乎沒有機構關注，股價自上市以來也是一路下跌。華寶信托的進入，吸引了其他一些證券投資基金也開始逐步進入。到三季度末，易方達成長、基金通乾、中信經典配置、南方高增長、易方達平穩增長等5只證券投資基金躋身公司前十大流通股股東。這說明洪都航空的投資價值開始得到證券投資基金的認同。
當然，上述只是微觀層面上的緣由。業內人士認為，信托資金之所以能夠屢屢與大牛股結緣，其原因還在于:其一，資源優勢。一些老的信托公司，如華寶信托、云南國投等擁有廣泛的圈內資源，其在證券界的人脈優勢，為其證券投資提供了便利；其二，資金使用優勢。新資金沒有負擔，信托資金建倉吃掉浮動籌碼，股價反應較快；其三，機制優勢。信托與基金的評價不同，其短期評價的壓力較小；其四，其規模較小，反應較快。
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