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本報記者 李良
作為中國證券市場歷史性的改革，股權分置改革受到流通股股東們的高度重視。但從6月的火熱到12月的漠然，短短半年時間，流通股股東們對股改的態度就從激情走到了冷淡。
6月中旬，四家試點公司之一的某公司股東大會上，流通股股東可謂群情激昂。在股東大會現場，人聲鼎沸，一批又一批的人踴躍要求發言，而發言的主題大部分都是歷數上市公司的“圈錢”歷史，或者陳述自己投資該公司股票的慘痛經歷，最后號召大家對該方案投反對票。而有一些晚到的流通股股東，因為對公司的接待不滿，甚至直接沖到主席臺前，掀掉了董事長面前的牌子，現場火爆程度可見一斑。
而在12月的某股改上市公司股東大會上，平靜成為主旋律。短短40分鐘，股東大會就宣告結束，沒有人提出質疑，沒有人要求現場發言，流通股股東們異常沉默。隨著董事長致辭，重溫股改方案，投票，公布結果，整個股東大會就像走了一個過場，其間難以讓人感覺到一點“博弈”的氣氛。事實上，近期以來，流通股股東對股改的熱情正在逐步流失，許多股改公司的股東大會開始流于形式。
數據也許能說明一切。在試點公司階段，流通股股東的參與積極性很高，首批試點公司的投票率普遍在60％以上，高者接近80％。而隨著股改迅速全面推進，流通股股東的投票率一路下滑，近期的投票率大多在25％上下，低者如上海梅林，投票率只有12％，而重慶路橋投票率也僅為12.91％。統計數據顯示，截至12月21日，260家已經進行股改投票的上市公司中，有255家獲得通過，整體平均投票率為32％。考慮到兩批試點以及全面推開初期的高投票率，近期流通股投票率的下滑之厲害可見一斑。
從充滿熱情到冷眼看股改，流通股股東激情的流失來自于對股改期望值的降低。股改初期，許多流通股股東把它當作一次清算歷史舊賬的好機會，主動性非常強。因此，他們往往不愿意簡單地接受非流通股股東制定的對價方案，而是自己根據公司的情況，制定了一個對價方案，并據此和公司展開博弈。甚至還有不少深度套牢的股東，寄希望通過股改的大比例支付對價，降低自己的投資成本或者一舉解套。帶著這種想法，他們對非流通股股東平均大致為10送3股的對價水平難以接受，期望用手中的否決權來迫使非流通股股東提高對價。
盡管一些流通股股東竭力抗爭，但他們無法阻擋上市公司股改方案的順利通過。統計數據顯示，截至12月21日，共有260家上市公司進行了股改投票，僅有5家公司方案被否，其余255家公司均安然過關。這讓一些流通股股東心灰意冷，也讓很多原來搖擺不定的流通股股東的態度發生了明顯傾斜:雖然心里對方案并不滿意，但仍然投了贊成票。而更多的流通股股東，在這種矛盾的心態下，選擇了作壁上觀，不愿意參與此次股改的投票。這也是導致當前流通股投票率下降的重要原因之一。
專家指出，分類表決權是流通股股東在股改中的唯一武器，而股權分置改革又是直接牽涉到流通股切身利益的大事，流通股股東輕易放棄掉自己的權力是不理智的行為。而如果任由這種現象繼續蔓延下去，不僅非流通股會愈發漠視流通股的利益，使得流通股股東在此次股改中又遭“一刀”，而且也會讓此次股權分置改革的效果打上一個折扣。專家呼吁，流通股股東們應當積極參與到股改投票中來，不管是贊成還是反對，都投下自己真實的一票，這樣才能驗證非流通股股東制定的股改方案是否有效，也最大程度地保護了自己的利益；而有關部門也不妨采取一定措施激勵流通股參與投票，使得股權分置改革不至于演變成一場單邊游戲，達不到應有的效果。
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