申萬(wàn)樣本 注資只是一個(gè)開(kāi)端

　　本報(bào)記者 莫菲 三亞報(bào)道

　　“中國(guó)銀行、建設(shè)銀行是中央?yún)R金公司完成全部注資程序的第一、二家金融機(jī)構(gòu)，而申銀萬(wàn)國(guó)是第三家，它也是重組類證券公司中的第一家。”12月18日上午，風(fēng)光旖旎的三亞亞太國(guó)際會(huì)議中心，申銀萬(wàn)國(guó)證券公司總裁馮國(guó)榮，在經(jīng)歷了半年注資風(fēng)雨后，首次站到了媒體面前。

　　9月29日，中央?yún)R金公司對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)證券的注資經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)、工商行政部門(mén)完成變更注冊(cè)登記等相關(guān)法定程序后，正式宣告完成。中央?yún)R金公司已向申銀萬(wàn)國(guó)注入資本金25億元，申銀萬(wàn)國(guó)證券的注冊(cè)資本由42億元增至67億元，匯金公司持股比例達(dá)37.3%。

　　此外，中央?yún)R金公司承諾向申銀萬(wàn)國(guó)提供15億元的流動(dòng)性支持額度。截至9月29日，申銀萬(wàn)國(guó)向匯金公司提出申請(qǐng)并得到了4.5億元流動(dòng)性借款。

　　堅(jiān)守底線迎來(lái)的注資

　　如果申銀萬(wàn)國(guó)不堅(jiān)守重大底線，中央?yún)R金公司的注資不會(huì)如此“青睞”申銀萬(wàn)國(guó)。

　　這重大底線是堅(jiān)持不挪用客戶保證金。

　　2004年7月，是申銀萬(wàn)國(guó)最棘手的時(shí)刻。

　　按照新《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，證券公司需要在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上把所有歷史窟窿公布于眾。這勢(shì)必導(dǎo)致大量客戶們要求證券公司在同一時(shí)點(diǎn)上把所有委托理財(cái)形成的負(fù)債全部清償。

　　“世界上沒(méi)有一家銀行可以在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上把全部負(fù)債還清，顯然，申銀萬(wàn)國(guó)也做不到這點(diǎn)。”一位貼近證監(jiān)會(huì)人士表示。

　　截止2004年底，扣除代買賣證券款的流動(dòng)資產(chǎn)為6.9億，凈資產(chǎn)是6.4億，每股凈資產(chǎn)0.15元(數(shù)據(jù)摘自2004年經(jīng)審計(jì)報(bào)告)。公司出現(xiàn)流動(dòng)性困難。

　　挪，還是不挪？

　　在資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)和負(fù)債平衡不了的時(shí)候，部分證券公司采用了挪用客戶保證金和客戶國(guó)債辦法躲避問(wèn)題。

　　馮國(guó)榮在申銀萬(wàn)國(guó)媒體見(jiàn)面會(huì)上表示：“大不了拋售自營(yíng)和委托理財(cái)?shù)墓善保�即使虧損，也不觸犯挪用客戶保證金的底線。”

　　而得到匯金公司、建銀投資注資的前提條件是證券公司不再挪用客戶保證金。守住這一底線是申萬(wàn)如此快得到政府與匯金公司資金的關(guān)鍵條件。

　　匯金公司表示，本次注資申銀萬(wàn)國(guó)是在確保適時(shí)退出的前提下進(jìn)行的，匯金公司將實(shí)施階段性持股計(jì)劃，解決申銀萬(wàn)國(guó)資本充實(shí)問(wèn)題，增強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　方案顯示，匯金公司以1元/股價(jià)格注資后，將持有申銀萬(wàn)國(guó)37.31%的股權(quán)，使申銀萬(wàn)國(guó)的注冊(cè)資本從42億元增加到67億元，加上原前十大股東出讓的投票權(quán)，匯金公司擁有67%的表決權(quán)。

　　匯金公司本次注資持股期限暫定為3年，持股期屆滿后，匯金公司將選擇合適的機(jī)會(huì)退出，但如果申銀萬(wàn)國(guó)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期盈利目標(biāo)，匯金公司則有權(quán)選擇繼續(xù)持股，也可以選擇在上海政府的安排下退出。原則上，匯金公司將在5年內(nèi)退出。

　　注資后的治理

　　在匯金公司總經(jīng)理謝平眼中，注資完成似乎并不意味著結(jié)束。

　　“按照匯金公司的重組安排，對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)證券公司的注資是一個(gè)開(kāi)端。”9月底，在上海常熟路申銀萬(wàn)國(guó)證券公司總部的三樓大會(huì)議室內(nèi)，中央?yún)R金公司總經(jīng)理謝平對(duì)全體員工表態(tài)。

　　匯金注資后，基本保持了申銀萬(wàn)國(guó)證券高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理層的原班人馬。

　　股東大會(huì)和董事會(huì)審議通過(guò)了由第一大股東匯金公司總經(jīng)理謝平出任申銀萬(wàn)國(guó)證券公司的新董事長(zhǎng)，匯金公司派7名董事進(jìn)入申銀萬(wàn)國(guó)董事會(huì)，其中有3名獨(dú)立董事。總裁、黨委書(shū)記一職不變，繼續(xù)由馮國(guó)榮擔(dān)任。副總裁一職將由匯金公司在業(yè)內(nèi)挑選的中關(guān)村證券副總裁胡強(qiáng)出任。

　　短期內(nèi)，注資壯大了申銀萬(wàn)國(guó)資本實(shí)力，提高了抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，財(cái)務(wù)狀況得到明顯改善。

　　截至10月31日，公司總資產(chǎn)175.89億元，凈資產(chǎn)28.76億元，財(cái)務(wù)指標(biāo)已符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的主要風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。

　　但作為出資者，匯金公司需要對(duì)其投入申銀萬(wàn)國(guó)的40億國(guó)有資金(其中25億股本金和15億流動(dòng)性借款)做到國(guó)有資本長(zhǎng)期的保值增值。

　　公司治理是申銀萬(wàn)國(guó)改革的重心，對(duì)此謝平提出五大要求：

　　第一， 匯金公司要求申銀萬(wàn)國(guó)進(jìn)一步做好公司治理，防范風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)注資和借款，理順委托理財(cái)?shù)年P(guān)系。

　　第二， 建立現(xiàn)代企業(yè)制度，匯金要求在董事會(huì)下成立四個(gè)專業(yè)委員會(huì)，并成立合規(guī)部。

　　第三， 要求促進(jìn)申萬(wàn)的管理層努力得到證監(jiān)會(huì)及其他政府部門(mén)的支持，早日拿到創(chuàng)新試點(diǎn)資格。發(fā)揮申萬(wàn)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，做好IPO開(kāi)放后的投資銀行工作等。

　　第四， 在

　　第五， 力爭(zhēng)在匯金階段性介入的四到五年內(nèi)，創(chuàng)造30個(gè)億盈利。“這不是一件十分困難的事情。”謝平不斷向全體員工鼓勁。

　　目前，首先，申銀萬(wàn)國(guó)正在申報(bào)創(chuàng)新試點(diǎn)資格，實(shí)行證券交易結(jié)算資金第三方存管制度，建立外部審計(jì)和信息披露制度。

　　其次，公司董事會(huì)調(diào)整建立了審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、薪酬和戰(zhàn)略發(fā)展四個(gè)專業(yè)委員會(huì)，三個(gè)獨(dú)立董事分別任審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、薪酬三個(gè)專業(yè)委員會(huì)主任。同時(shí)，申銀萬(wàn)國(guó)證券公司準(zhǔn)備向全社會(huì)公開(kāi)招聘合規(guī)部門(mén)負(fù)責(zé)人，并由董事會(huì)最終確定合規(guī)負(fù)責(zé)人。

　　此外，申萬(wàn)建立了投資銀行管理委員會(huì)，協(xié)調(diào)投行、固定收益、收購(gòu)兼并及地區(qū)總部、研究所、經(jīng)紀(jì)總部資源配置。投資銀行總經(jīng)理實(shí)行社會(huì)公開(kāi)招聘等。

　　實(shí)行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)垂直領(lǐng)導(dǎo)，扁平化管理。撤消上海總部，職能并入經(jīng)紀(jì)總部等職能部門(mén)。加快大集中科技平臺(tái)建設(shè)，實(shí)行后臺(tái)集中管理。