券商不再有關(guān)閉的消息

　　本報記者 黃利明/文

　　注資、合資、扶優(yōu)限劣、托管關(guān)閉……這是2005年證券業(yè)出現(xiàn)頻率最高的字眼，這也構(gòu)成了2005年券商綜合治理的主要內(nèi)容。

　　分類監(jiān)管將成為治理券商的持續(xù)性的措施。“2008年將形成5、6家券商鼎立的局面

。”中信證券研究部高級副總裁于新力認為。

　　淘汰賽

　　算上廣東證券，2004年至今，已經(jīng)有15家證券公司被關(guān)閉清算。

　　“2008年的市場競爭將更為激烈，被淘汰的證券公司也會不少，就國內(nèi)A股市場的規(guī)模，未來十多家券商就足夠了。”瑞士信貸第一波士頓中國研究主管陳昌華表示。

　　券商“淘汰賽”已經(jīng)是不爭的事實。

　　2005年，證券公司分類評審工作推進。現(xiàn)在，已經(jīng)通過創(chuàng)新類評審的券商有14家，規(guī)范類13家。同時，《證券公司監(jiān)管條例》和《證券公司風險處置條例》也將盡快出臺，監(jiān)管層期望借此完善以凈資本為核心的風險監(jiān)控指標體系，建立以此為標準的市場準入和退出的常規(guī)機制。

　　雖然匯金投資和建銀投資對國內(nèi)高風險證券公司的注資被看成是一根救命稻草，但相對于眾多問題券商而言還是僧多粥少。

　　國元證券總裁蔡詠表示，未來國內(nèi)存留50家左右的券商較為合理。

　　新格局

　　“三年之后的證券業(yè)，其服務的類型和各自定位將日趨清晰。但可以肯定的是，2008年，券商將作為證券市場創(chuàng)新動力的主力，在證券市場的作用也更加明顯。”海通證券投行部總經(jīng)理林涌認為。

　　現(xiàn)在，中金公司的“

　　在傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務無法滿足市場需求和券商的生存需求時，創(chuàng)新業(yè)務將層出不窮。

　　獲得創(chuàng)新試點資格的證券公司將是管理層加速化解行業(yè)風險行動中的受益者。不管是業(yè)務創(chuàng)新上，還是規(guī)模擴張上，都得到政策支持。

　　西部證券研發(fā)中心高級研究員鄭俠指出，券商洗牌進入實質(zhì)階段，證券行業(yè)也正面臨產(chǎn)業(yè)重組和升級。尤其是中小券商，要在全國范圍內(nèi)、在各個業(yè)務領(lǐng)域與大型券商全面競爭并不占優(yōu)勢，因此應實施“區(qū)域化”與“差異化”相結(jié)合的競爭策略。

　　林涌也認為，未來許多區(qū)域性券商各自提供的服務將更加細化。

　　與外資競跑

　　外資券商也將成為國內(nèi)證券公司新的角力者。通過買高價“門票”的方式，高盛、瑞銀等開始掌控國內(nèi)券商。

　　“與外資競爭是遲早的事情，保護是無法讓國內(nèi)的券商發(fā)展起來的。2008年應該有部分外資券商全面進入了A股市場。”陳昌華表示。

　　事實上，國內(nèi)一些中小券商對外資的進入心存恐懼。

　　一家獲得創(chuàng)新類資格的區(qū)域性證券公司總裁表示：“外資的品牌明擺著，業(yè)務水平高、資金實力雄厚、客戶群強大，國內(nèi)券商無法比擬，因此一旦放他們進來，對國內(nèi)券商的沖擊太大。”

　　現(xiàn)在，熱鬧行進中的合資券商因

　　“關(guān)閉外資進入大門，對國內(nèi)券商而言是無益的，我們其實歡迎外資的進入，并已經(jīng)做好了和他們放手一搏的準備。”林涌表示。

　　監(jiān)管歸位

　　令人欣喜的是，隨著券商綜合治理的推進，證監(jiān)會的監(jiān)管正在發(fā)生變化。

　　正如證監(jiān)會副主席莊心一在“2005中國金融論壇”上所說：“我們有責任首先在這方面做好工作，不斷改進監(jiān)管的制度和方法，既要防止監(jiān)管缺位，又要避免監(jiān)管過度，切實增強監(jiān)管的適應性和有效性。”

　　11月4日，有著680億元資金的證券投資者保護基金公司開始組織成立托管清算組，對廣東證券實施托管清算。這也是投資者保護基金首次參與券商的市場化處置。

　　與此前行政化處置方式不同，投資者保護基金將成為自律監(jiān)管體系的補充。

　　而且，在券商的管理上，證券業(yè)協(xié)會也在發(fā)揮著越來越重要的角色。

　　從券商的分類評審，到股改保薦機構(gòu)、保薦人資格的認定，協(xié)會都起到了重要作用；同時，還將負責對已經(jīng)取得資格的券商進行持續(xù)評價。

　　因此，分析人士指出，此前，證監(jiān)會作為監(jiān)管者，同時也是參與者，使券商市場化運作中帶有許多行政色彩。現(xiàn)在，證監(jiān)會下放了一部分權(quán)力，這其實是讓證監(jiān)會真正回到了監(jiān)管者的角色，由原來行政參與過多的監(jiān)管方式向更為市場化的方式轉(zhuǎn)化。

　　按照這種趨勢走下去，可以預計，2008年的證券業(yè)監(jiān)管將變得更為有效。