六大關鍵詞唱響05產權融資主題歌

　　＞＞ 本報記者 潘紅敏

　　《公司法》修改

　　即將于2006年1月1日實施的新《公司法》對公司的影響無論怎么說也不為過。它將會對中國的經濟生活，尤其是新公司的成立、公司的并購整合等有很大的促進。

　　北交所總經理熊焰認為，新的《公司法》對產權交易市場帶來的影響是巨大的。

　　第一，新的《公司法》對股份公司注冊資本的最低限度大幅度下降，由原來的1000萬降低為500萬。第二，發起股東的轉讓時限大幅度縮短了，原《公司法》規定發起人股份自公司成立起三年之內不能轉讓，新《公司法》調整為一年內不許轉讓。第三，關于轉讓場所，原《公司法》規定股東轉讓其股份必須在依法設立的證券交易場所進行，新《公司法》在這句話后面加了一點，股東轉讓其股份應該在依法設計的證券場所進行或者按照國務院規定的其他方式進行。這就為在證券交易所之外的其他場所進行交易提供了某種可能性。另外，關于設立方式也作了非常大的調整。原《公司法》“募集設立”是指由發起人認購公司應發行股份的一部分，其余部分向社會公開募集而設立公司。而新《公司法》“募集設立”是指由發起人認購公司應發行股份的一部分，其余股份向社會公開募集或者向特定對象募集而設立公司。

　　海外私募基金

　　企業并購就是最大的產權交易。從這個角度上講，今年海外私人股本基金動作頻頻。凱雷、華平、黑石、新橋、磐石等一個個海外基金今年在國內資本市場上翻云覆雨，徐工科技、哈藥集團、華夏銀行等紛紛與這些境外資本結緣。

　　2005年10月25日，徐州工程機械集團有限公司與凱雷集團簽署協議，凱雷將出資3.75億美元現金收購徐工機械85%的股權。由于徐工機械持有徐工科技43%的股份，凱雷已向深交所提交了要約收購申請。

　　而據不完全統計，在今年成立的海外私募基金中，已有近20只針對亞太地區的基金成立，每只規模都超過10億美元。其中不乏凱雷、華平、黑石、新橋以及歐洲3i集團等國際大型私募基金公司。

　　“中國熱”正在越來越深地影響著全球機構的視野。中國已占亞洲區集資總額的65%，業內人士粗略地估計，2005年國際私募基金在中國的規模達到300億美元左右。而私募基金進入中國資本市場的步伐也悄然加快，意在分享中國經濟成長的成果。

　　銀行上市

　　產權也好，融資也罷，銀行上市注定是一個最熱的詞匯之一。各大行厲兵秣馬，爭先恐后。而在這方面風頭最勁的，當屬交通銀行6月份香港上市。

　　6月23日，中國交通銀行在香港聯交所掛牌。當日，交行股票以2.825港元報收，比2.5港元的招股價上漲了13%；成交51.58億港元。此前，交行IPO引發香港搶購潮，募資額達到了146.4億港元。

　　其他四大行也是緊鑼密鼓。

　　中國建設銀行：10月27日，建設銀行正式在香港聯交所掛牌交易，成為首家實現公開發行上市的中國國有商業銀行。當日，建行股票以招股價2.35港元平開，盤中最高價為2.375港元，報收于2.35港元，全天成交85.83億港元。此前，建設銀行已通過公開招股成功從海外募集約80億美元的資金。

　　中國銀行：近來年，一方面實現了在香港業務的整體上市，另一方面股份制改革取得重大進展。2004年8月26日，中國銀行股份有限公司率先正式掛牌。

　　中國工商銀行：目前股改正式啟動，注資方案已經成型。10月28日，中國工商銀行召開股份有限公司成立掛牌大會。目前正在積極與歐美的金融機構接觸，洽談引入境外戰略投資者事宜。股改財務重組工作已基本完成。

　　中國農業銀行：由于“三農”問題等歷史原因，目前，農業銀行在四大國有銀行中，不良資產率最高，資本充足率最低。使得農行在股改上市之路上步履最為艱難。目前正在進行財務重組。

　　短期融資券

　　自今年5月24日央行頒布《短期融資券管理辦法》以來，我國短期融資券市場發展迅猛，截至12月13日，銀行間市場已迎來了51家機構發行的66只短券，累計發行量1305億元，包括了3個月期、6個月期、9個月期和1年期4個品種。

　　從發行主體看，發行企業的行業背景和所有制背景趨于多樣化。央行在按照中央“區別對待，有保有壓”的政策要求支持相關優勢行業利用短期融資券融資的同時，也支持農業、電信、旅游、傳媒等行業的優質企業發行了短期融資券。發行人除了大型國有企業和優質上市公司外，橫店集團和萬向錢潮等民營企業也加入了發券行列。 從承銷商看，除國有商業銀行、國開行和一些股份制銀行外，浙商銀行和12家創新試點類證券公司也獲得了承銷資格。

　　企業在銀行間債券市場發行短期融資券，不僅是我國融資方式的重大突破，也是人民銀行進一步推動金融市場建設的重要舉措，更是近年來加強企業融資服務和完善貨幣市場建設的一項重大金融創新。

　　REITs

　　房地產融資今年最熱的詞就是“REITs”。近期正有一大批內地物業泉涌般計劃于新加坡或香港上市。修訂后的香港《房地產投資信托基金守則》允許房地產信托投資基金(REITs)投資世界各地的房地產項目，這把在內地的房地產項目納入了在香港以REITs方式上市的范圍內。

　　11月25日，香港第一只房地產投資信托基金REITs--領匯基金(0823HK)掛牌上市。而隨后誰可能是內地第一只REITs的猜想，也著實讓人著迷。大連萬達、廣州城建、越秀投資，誰會摘得頭牌？最終花落越秀投資。12月21日，廣州越秀集團旗下上市公司越秀投資(0123HK)持有的越秀REITs(0405HK)在香港正式掛牌交易。上市首日，該股收報3.5港元，較招股價升13.8%，成交13.29億港元。而越秀REITs在早前的招股期中，香港公開發售和國際配售部分分別獲得496倍及74倍超額認購，最終發售價為每股3.075港元，籌資約17.9億港元。另有消息稱，大連萬達有意分拆REITs在港上市，集資80億港元。

　　業內專家認為，在目前，中國內地有大量多元化融資需求的情況下，首先應當發展本土化的REITs。可以借鑒新加坡和香港的成功經驗，為中國內地市場中更多的人分享REITs提供機會。

　　EVD阜國數字

　　EVD阜國數字事件之所以入選，是因為從未有過這樣的一起股權交易，被上升到是否愛國的高度。

　　11月30日北京阜國數字宣布，已與國際存儲巨頭英國NME公司達成戰略合作，合作以交叉換股合并現金投資方式進行。通過合作，阜國數字獲得NME公司850萬美元現金投資，并獲得NME公司40%股份。作為交易條件，中方出讓阜國數字69.09%股權給NME公司。這是阜國數字完成的首輪國際融資。合作后，中方股東將保持對阜國數字的控股地位，并以相對控股方式保有對NME公司控制權。

　　隨即，EVD主要合作方今典集團提出抗議，“口水戰”由此開始。賣國賊之類的板磚向阜國數碼總裁郝杰的頭上砸去。阜國方面則一再強調：不存在國產EVD標準是否被變賣的問題，阜國也不想當“賣國賊”。

　　張寶全疾呼，“挽救EVD是現在的頭等大事”。同時，張寶全又向法院提起財產訴訟保全等，“口水戰”逐漸上升到一場圍繞EVD產業的“攻防戰”。

　　而一年之前，在爭取EVD成為國家推薦標準的“戰役”中，張寶全和阜國數字總裁郝杰還是同一戰壕的親密戰友，雙方更是合資成立了今典環球公司。