|
本報(bào)記者 徐海洋 朱茵
申銀萬國證券研究所日前舉行的投資戰(zhàn)略年會(huì)認(rèn)為，明年A股市場的總體運(yùn)行特征為底部、蓄勢和向上，上證綜指核心波動(dòng)區(qū)域在1000—1300點(diǎn)，明年下半年市場有望走出震蕩向上行情，而成長性投資主題將盛行2006年。
申銀萬國證券研究所認(rèn)為，2006年中國股市運(yùn)行仍將受制于國際接軌、業(yè)績周期和制度變革三大核心因素的影響。上市公司業(yè)績下滑是制約行情的主要因素，A股估值與周邊市場接軌、人民幣升值預(yù)期及股票相對(duì)其他金融資產(chǎn)的吸引力提升，將使市場總體運(yùn)行表現(xiàn)為底部、蓄勢和向上的特征。
申銀萬國研究所的研究表明，周期類公司的整體價(jià)值對(duì)行業(yè)利潤率變動(dòng)更加敏感，而多數(shù)周期性行業(yè)利潤率將在2006年年底前后觸底回升，這就決定了價(jià)值投資理念可能會(huì)在2006年年底復(fù)蘇，而主要由增長率定價(jià)的成長性投資主題將盛行于2006年。股權(quán)分置改革、金融產(chǎn)品和交易制度的創(chuàng)新以及推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型政策的實(shí)施，是激活市場熱點(diǎn)的主導(dǎo)因素。服務(wù)業(yè)中的傳媒、銀行、房地產(chǎn)和零售業(yè)，信息技術(shù)領(lǐng)域中的傳媒、軟件、通信設(shè)備和電子元器件等行業(yè)，“十一五”規(guī)劃所推動(dòng)的電氣設(shè)備、專用設(shè)備等行業(yè)，以及穩(wěn)定增長且估值偏低的機(jī)場、公路等行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。
此外，申萬認(rèn)為2006年中國債券市場仍相對(duì)樂觀，債券投資應(yīng)以持有利息和曲線下滑回報(bào)為主。封閉式基金，尤其是高折價(jià)的大盤基金值得關(guān)注。在資產(chǎn)配置上，申萬主張要逐步擴(kuò)大股權(quán)性資產(chǎn)的配置比重，特別要關(guān)注恢復(fù)發(fā)行后股票一級(jí)市場的申購收益。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
