第二只全流通指數(shù)將亮相 能否取代老綜指待檢驗(yàn)

　　繼深交所于今年12月1日推出首只全流通板塊的“中小板指(資訊 行情 論壇)數(shù)”后，上海證券交易所19日又宣布，將于2006年第一個(gè)交易日發(fā)布新的上證綜指。新上證綜指將選擇已完成股權(quán)分置改革的滬市上市公司組成樣本，這是繼“中小板指數(shù)”后的第二只全流通板塊的指數(shù)。

　　新綜指避免了虛高

　　據(jù)上交所的《新上證綜指編制方案》顯示，新上證綜指發(fā)布將以2005年12月30日為基日，以該日所有樣本股票的市價(jià)總值為基期，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。新上證綜指簡(jiǎn)稱“新綜指”，指數(shù)代碼為000017。該指數(shù)為覆蓋型指數(shù)，即其樣本股包含所有滬市G股。也就是說(shuō)，只有已經(jīng)完成股改的上市公司股票才可進(jìn)入“新綜指”。

　　根據(jù)《方案》，指數(shù)發(fā)布后�煂�(shí)施

　　業(yè)內(nèi)人士指出，新指數(shù)的覆蓋方法跟老指數(shù)的區(qū)別，主要就是由于完成股改公司的數(shù)量將分批增長(zhǎng)，因此�煛靶戮C指”所覆蓋的股票也是一批一批地陸續(xù)增加。并且，采用這樣的計(jì)算方法還可以有效避開(kāi)G股除權(quán)的消極影響。

　　該人士表示，指數(shù)就是為了更直觀地表現(xiàn)出某一板塊的股票總體走勢(shì)情況。而國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的指數(shù)計(jì)算方法從最開(kāi)始的以上市當(dāng)天的收盤價(jià)計(jì)算，到上市一定時(shí)間后的價(jià)格計(jì)算，再到按新股發(fā)行定價(jià)計(jì)算，共經(jīng)歷了多次改革。而新股發(fā)行定價(jià)計(jì)算的方法導(dǎo)致了現(xiàn)在的指數(shù)虛高問(wèn)題，“新綜指”的計(jì)算方法可有效避免這種虛高。

　　據(jù)上證所統(tǒng)計(jì)，以2005年12月15日收盤價(jià)計(jì)算，新上證綜指市價(jià)總值為3927億元，流通市值為1425億元，占市場(chǎng)的比重分別為18%及22%。2005年12月15日，新上證綜指市盈率為12.14倍，比上證綜指低23.47%。

　　“新綜指”可能取代“老綜指”

　　對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，2006年看盤時(shí)只是又多了一個(gè)指標(biāo)，但業(yè)內(nèi)人士卻將“新綜指”與股權(quán)分置改革的進(jìn)展結(jié)合了起來(lái)。上交所副總經(jīng)理周勤業(yè)曾在11月份公開(kāi)表示：“當(dāng)市場(chǎng)不穩(wěn)定和50%以上市值沒(méi)完成股改前，不會(huì)實(shí)施新老劃斷”，結(jié)合此次推出的“新綜指”，業(yè)內(nèi)人士將此解讀為：當(dāng)G股股改公司的總市值達(dá)到老指數(shù)的總市值50%時(shí)，可能就會(huì)考慮新老劃斷，并進(jìn)行全流通股票的發(fā)行。

　　那么“新綜指”能否成為老綜指的替代品呢？

　　一位證券公司的資深分析師指出：“要是所有的上市公司都完成股改，那么新舊兩個(gè)指數(shù)就基本上沒(méi)有什么區(qū)別了”，他認(rèn)為“新綜指”推出的目的就在于取代老綜指。但是他表示，能否取得成功，還要看被大家的接受程度和市場(chǎng)表現(xiàn)。另外，從上證綜指到G股綜指的轉(zhuǎn)變，還存在一個(gè)改變大家看盤習(xí)慣的問(wèn)題。

　　他說(shuō)，從目前來(lái)看，參與股改的公司都是一些資質(zhì)非常好的公司，并且這些股票在股改前后的走勢(shì)也都比較理想�，F(xiàn)在以它們?yōu)榛�礎(chǔ)，創(chuàng)建一個(gè)基于G股的指數(shù)，用“完成股改公司”的整體走勢(shì)，和以前“有股改公司也有未股改公司”的老綜指的走勢(shì)進(jìn)行強(qiáng)弱對(duì)比，可以促使大家以一種新的眼光來(lái)看待這個(gè)市場(chǎng)。并且，他認(rèn)為這也是跟舊有的證券市場(chǎng)劃出了一條清晰的分界線。并且，以1000點(diǎn)作為一個(gè)基點(diǎn)，也有在證券市場(chǎng)上翻開(kāi)新一頁(yè)的感覺(jué)。

　　走勢(shì)如何還需市場(chǎng)檢驗(yàn)

　　臨近年終，不少成分指數(shù)都將面臨樣本股調(diào)整的問(wèn)題，中證指數(shù)公司昨天就公告了對(duì)滬深300(資訊 行情 論壇)指數(shù)樣本股進(jìn)行調(diào)整的決定。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，通常指數(shù)選取樣本股的指標(biāo)有三：活躍度、成交量和與大盤走勢(shì)的相關(guān)性。但由于“新綜指”是覆蓋型的綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)，并不涉及到選擇樣本股的問(wèn)題。但同樣作為指數(shù)，卻似乎可以從其他指數(shù)的走勢(shì)上尋找到一些規(guī)律。

　　一位長(zhǎng)期跟蹤市場(chǎng)的分析師指出，據(jù)他的觀察，不少指數(shù)在推出后的半年多時(shí)間內(nèi)，走勢(shì)都相對(duì)疲弱。拿近年發(fā)行的幾只指數(shù)來(lái)說(shuō)，滬深300指數(shù)和新近推出的中小板指數(shù)就是比較明顯的例子�；�點(diǎn)為1000點(diǎn)的滬深300指數(shù)在推出后的半年內(nèi)，持續(xù)下跌，半年內(nèi)損失了近200點(diǎn)，最低點(diǎn)達(dá)到了807.78點(diǎn)，至今尚未收復(fù)1000點(diǎn)失地；中小板指數(shù)也從上市起的1436.46點(diǎn)跌至昨天收盤時(shí)的1376.69點(diǎn)；而上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)也在半年內(nèi)下跌了160多點(diǎn)，最低點(diǎn)達(dá)到了877.32點(diǎn)。惟一例外的是深證100(資訊 行情 論壇)指數(shù)，半年內(nèi)保持了上漲的走勢(shì)。

　　盡管這些指數(shù)的走勢(shì)疲弱是因?yàn)槭袌?chǎng)的整體環(huán)境，但或許多少也具有了一定的代表意義，G股指數(shù)能否打破這種宿命，還有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

　　商報(bào)記者 苗燕