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本報綜合報道 美國知名財經(jīng)雜志《巴倫周刊》19日發(fā)表“中國A股市場終于有望見底”一文指出，“在8年來底點附近徘徊多時之后，中國A股市場可能終于觸底了——或者說，至少機(jī)構(gòu)投資者是這么看的。”
該文稱，外國投資者得以進(jìn)入以人民幣標(biāo)價并交易的A股市場只有短短一兩年時間，他們得到的回報一直都很低迷。與之相比，H股市場——有投資者均可自由買賣的國內(nèi)公司
在香港上市的股票——回報卻相當(dāng)可觀，部分原因就在于，中國移動和中國石油等大型股一直表現(xiàn)優(yōu)異。
A股市場低迷不振，很大程度上要歸咎于政府持有大量非流通股。但這種情況可能慢慢會有所改變。今年4月，中國開始啟動涉及1400家上市公司的國有股改革計劃。8月，證監(jiān)會發(fā)布指導(dǎo)條例，規(guī)范上市企業(yè)向流通股股東發(fā)放國有股的做法，一般的做法是每持有10股流通股可獲得3股國有股。約有320家上市公司已完成股權(quán)改革，到2006年中期，所有A股上市公司都將完成這一步驟。
該文還稱，A股股價一般都高于H股的股價，但隨著這一股權(quán)分置改革的實施，這個溢價正在不斷收縮，有些股票的A股溢價已經(jīng)消失。實際上，安徽海螺水泥和青島啤酒的H股股價已超過A股。文中引申上海一咨詢公司分析師的話說，“我們確信A股市場已經(jīng)幾乎到達(dá)底部，”這位分析師參與在紐約上市的中國基金的管理。這只基金不持有A股。但他也掌管其他持有A股的投資組合。目前該公司管理的中國股票資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到15億美元，是A股市場最大的投資者之一。
該文稱，中國政府仍在采取措施遏制經(jīng)濟(jì)的飛速增長，經(jīng)濟(jì)總量增幅已有所下降，但利潤方面的下降更明顯。展望2006年估計A股上市企業(yè)的利潤增幅低于10%。今年10月，中國政府公布了第十一個五年規(guī)劃，將提振消費和降低經(jīng)濟(jì)對固定投資的依賴列為重點。不過，中國仍缺乏刺激消費者放手花錢的因素，部分原因在于國家的醫(yī)療保健和養(yǎng)老體系相當(dāng)混亂。在此條件下，中國的儲蓄率達(dá)到可支配收入的45%以上，幾乎是亞洲其他國家的兩倍。因此，到2007年，企業(yè)盈利將開始復(fù)蘇，這將成為A股市場的“行動年”。
該文還引述一些機(jī)構(gòu)投資者的觀點，認(rèn)為A股市場“近期就會出現(xiàn)一輪飆升，”因為，上海房地產(chǎn)價格18個月來上漲了50%-80%，“很多資金已撤離房地產(chǎn)市場，等待新的投資渠道。”此外，企業(yè)管理水平也在提高。
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