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陳靜
楊女士是北京某銀行的外匯實盤交易的投資者。由于年初判斷的失誤，楊女士分別在107.20，1.3360附近大量買進了日元和歐元，沒想到一入場便遭遇了今年美元單邊上揚的行情，除了一小部分止損出場外，大部分至今仍被深度套牢。
盡管楊女士不急于用手上的這筆外匯，但是12月中后期，伴隨著市場盛傳歐洲貨幣逐步筑底的言論，歐洲貨幣及日元的強勁反彈讓楊女士特別高興，可煩惱也隨即而來。由于不能確定明年歐洲貨幣和日元能否進一步的反彈，所以是否考慮就反彈高位止損出場，還是該繼續續持呢？
其實，近幾年來，12月的非美元外匯市場都有一定幅度的反彈，主要是因為一些年底的結算盤。但是今年的行情能否延續還要看2006年年初的匯市行情。就目前市場的基本面而言，很有可能以歐洲貨幣為首的非美元貨幣進一步反彈。主要原因如下:
市場對于美聯儲基金利率見頂的預期相當濃重，并且已經開始提前消化。明年1月31日是美聯儲主席格林斯潘卸任的時間，同時也是市場預期本輪美聯儲加息周期停止的時間。美聯儲上周在公開市場委員會的聲明中沒有明確暗示繼續加息，而且剔除了一些積極措辭，這意味著不像過去13次例會那樣，1月加息不再是100％的事情。
總之，在以前當我們看到美聯儲的聲明時，總能確信將會再次加息。而今次美聯儲聲明中措辭的改變讓加息變得不確定了。因此在刺激美元2005年全面走強的加息因素將逐漸消退的市場氛圍中，預計美元的強勢難以繼續維持。況且，歐洲央行的加息周期有望開始，預計伴隨逐步縮小的息差，匯價也有望保持上揚勢頭。但是特別需要強調的是，由于市場預期英國央行也計劃開始降息，因此屆時歐洲貨幣的走勢將相當分化。
預計市場的焦點將再次轉移至美國的巨大貿易赤字。近期公布的數據顯示，10月美國雙邊貿易赤字全面惡化，創造了新的記錄。其中與中國的貿易赤字與去年同期相比飆升了22％。與日本的貿易赤字增加15％至74億美元，與去年同期數字相比上升了16％。與英國和歐元區的貿易缺口分別上升29％和21％。與加拿大和墨西哥的貿易缺口分別增加10％和11％。美國與石油輸出國家組織的貿易赤字比去年同期上漲了32％。
盡管同期的美國資本流入數據很大程度上彌補了巨額的貿易逆差，使國際收支仍保持相對平衡。但是隨著美國《本土投資法案》影響的消退及美聯儲加息周期即將見頂，顯然貿易赤字問題早晚將再次凸顯出來，這對美元將是一個重創。
因此，對于楊女士這樣的投資者而言，可以耐心繼續持有目前手上的歐元和日元。盡管后市走勢仍將相當的反復，但是中線前景看好。需要特別提醒的是，目前并不能肯定地預測歐元將會重新上探到1.3300以上，日元再次走強至105.00附近。但是可以確定有比目前更好的出場機會。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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