全面股改第14批14家上市公司方案分析

　　國企股改全面提速

　　全面股改第14批共有27家公司，其中深市11家、滬市16家，創下全面股改以來單批主板公司數量的新高。本批共有8家深圳本地公司啟動股改程序，遠超上批的3家，顯然，深圳本地股股改進入“加速”階段。上海16家股改公司中，國有控股企業有10家，占總數比例達62.5%，國企已成為股改的主力軍。

　　招商銀行(資訊 行情 論壇)：10股送1.7374股及派發2份行權價為5.53元的認沽權證，對價水平相當于10股送1.92股 參與股改

　　自然除權價格為5.52元，除權后動態市盈率14.15倍，市凈率為2.42倍，估值基本合理。由于近期市場對權證的青睞，實際對價水平比應在10股送2.2股左右。基金等主流機構對銀行股的偏愛，最終將使該股出現填權，可考慮參與股改。

　　黃山旅游(資訊 行情 論壇)：10股送2.5股 漲跌追隨大盤

　　自然除權價格為7.07元，除權后動態市盈率20倍左右，市凈率為2.93倍，其價值略有高估。但不可復制的著名旅游資源，相對自主的提價權優勢，對公司股價有很強的支撐作用。復牌、對價后，該股漲跌將追隨大盤走勢。

　　生益科技(資訊 行情 論壇)：10股送2.8股 走勢將強于大盤

　　自然除權價格為4.95元，除權后動態市盈率23倍左右，市凈率為2.54倍，其估值有些高估。公司是我國最大的覆銅板生產企業，再加上太陽能概念，吸引了不少機構的關注。復牌、對價后，該股的走勢將強于大盤。

　　創興科技(資訊 行情 論壇)：10股送2.6股。價值被高估

    自然除權價格為2.79元，除權后動態市盈率超過30倍，市凈率為1.624倍，其價值有被高估之嫌。公司擁有大量上海地區的土地儲備，但上海房地產的低迷，對公司經營有負面影響。復牌、對價后，該股難有大的作為。

　　海正藥業(資訊 行情 論壇)：10股送2.8股 有望填權

　　自然除權價格為5.21元，除權后動態市盈率超過18.6倍，市凈率為1.95倍，其估值基本合理。公司是國內最具實力的特色原料藥生產企業，產品儲備很豐富，藥政注冊能力強大。復牌、對價后，該股有望出現填權走勢。

　　動力源(資訊 行情 論壇)：10股送3股 市盈率太高

　　自然除權價格為4.09元，除權后市凈率為1.24倍，動態市盈率極高。公司是國內通信電源的主流供應商，隨著3G商業化運行的日漸臨近，其未來具備較大的發展機會。復牌、對價后，該股漲跌將追隨大盤走勢。

　　上海能源(資訊 行情 論壇)：10股送2.4股。價值被低估

    自然除權價格為7.24元，除權后動態市盈率不足7倍，市凈率為1.45倍，價值有被低估之嫌。市場預期2006年煤炭價格下滑，使得很多機構回避煤炭股。復牌、對價后，該股難有大的作為。

　　交大昂立(資訊 行情 論壇)：10股送3股 估值基本合理

    自然除權價格為4.33元，除權后動態市盈率超過40倍，市凈率為1.11倍，其估值基本合理。公司是保健品的龍頭，但盈利能力并不強，因此少有主流機構關注。復牌、對價后，該股走勢將追隨大盤的漲跌。

　　北生藥業(資訊 行情 論壇)：10股送2.6股 價值嚴重低估

　　自然除權價格為4.43元，除權后動態市盈率低于10倍，市凈率為0.80倍，價值被嚴重低估。公司是國家生物工程制藥基地和國家定點血液制品生產企業，主要產品胸腺肽是我國獨有的生化藥品。復牌、對價后，該股股價將向凈資產靠攏。

　　海油工程(資訊 行情 論壇)：10股送1.8股 走勢將弱于大盤

　　自然除權價格為20.54元，除權后動態市盈率17倍左右，市凈率為3.82倍，其價值略有高估。公司是國內海洋石油工程行業的核心企業，市場占有率達到90%以上。因絕對價格太高，復牌、對價后，該股走勢將弱于大盤。

　　錦江投資(資訊 行情 論壇)：10股送3股 漲跌將隨大盤

    自然除權價格為6.09元，除權后動態市盈率15倍左右，市凈率為1.89倍，其估值基本合理。公司已進入汽車服務和現代物流行業，4500張出租車牌照價值的重估潛力較大。復牌、對價后，該股漲跌將追隨大盤走勢。

　　沙河股份(資訊 行情 論壇)：10股送2.1股 價值略低估

    自然除權價格為5.30元，除權后動態市盈率13倍左右，市凈率為1.53倍，其價值略有低估。近期深圳商品房價持續走高，行業景氣度高將對公司經營產生正面影響。復牌、對價后，該股的走勢將強于大盤。

　　深深房(資訊 行情 論壇)：10股送4.5股 價值被高估

　　自然除權價格為3.17元，除權后市凈率為3.15倍，2005年前三季度，每股收益不足0.01元，其價值有被高估之嫌。雖然深圳房地產景氣度高，但復牌、對價后，該股的走勢很難強于大盤。

　　深寶恒(資訊 行情 論壇)：10股送2.4股和2.7元 價值略低估

　　自然除權價格為4.72元，除權后動態市盈率12倍，市凈率為1.85倍，其價值略有低估。2005年11月，中糧集團入主成為其第一大股東，將為公司未來帶來較大的拓展空間。復牌、對價后，該股有望出現填權走勢。(民族