G股時代上證指數走向何方

http://whmsebhyy.com 2005年12月19日 07:49 東方早報

　　早報記者孫立云責任編輯夏峰

　　十五年前的今天，上海證券交易所正式揭牌成立，以當天為基日、始于100點的上證指數(資訊行情論壇)也走過了十五年的風雨歷程。

　　去年末，市場人士紛紛預測今年將去熊迎牛，“一波波瀾壯闊的大牛市正在形成”。

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但是2005年已走近結束，上證指數依然疲憊地在千點附近徘徊。

　　誠如《雙誠記》開頭的一句話：“這是最好的時候，這是最壞的時候；這是智慧的年代，這是愚蠢的年代；這是信仰的時期，這是懷疑的時期；這是光明的季節，這是黑暗的季節；這是充滿希望的春天，這是叫人絕望的寒冬。”

　　上證指數：投資者心理指標

　　雖然市場人士認為以上證指數來判斷整個中國市場的走勢，顯然是不合適的。“目前判斷市場都是一個單方指標，不能全面反映市場。”但是，上證綜指已經成為投資人以及媒體的唯一指標。

　　今年四月，滬深股市統一的滬深300(資訊行情論壇)指數正式推出，這是中國

證券市場成立近15年來迎來的首只統一指數。但是，半年多時間過去，滬深300指數仍然沒有成為新的指標代言，市場仍然言必稱“上證指數”。

　　另據了解，隨著股改的逐步深入，關于G股指數的編制工作也在緊張進行中。雖然目前仍無法得知G股指數的推出時間及形式，但可以肯定的是推出的G股指數將涵蓋A股市場最主要的、比重最大的一批上市公司。屆時，上證指數是否也將走向歷史？

　　不過，在中國證券業協會理事、萬國測評董事長張長虹看來，上證指數在短期內被取代的可能性很小。雖然G股指數將于近期推出，但G股指數的推出是具有階段性意義，是為了對市場各方參與股改發揮引導的功能，有利于盡快形成全流通市場新的定價機制和價值體系。

　　QFII引領明年新行情？

　　境外投資者在無比覬覦著我們這個“恨之切”的證券市場。美林亞太中國區主席劉二飛認為，目前A股市場只有不到二十年的歷史。全球成熟市場中的任何一個市場在15周年時，遠遠沒有達到目前A股市場所擁有的規模及市值。

　　JP摩根大通亞洲首席經濟學家龔方雄也表示，A股市場對QFII的吸引力是越來越大。據其了解，目前境外投資者、國際基金已對A股市場“垂涎三尺”。股改正如火如荼地進行，龔方雄認為這將為中國股市建立起一個中長期的底部，這個問題解決好了，對中國股市中長期的發展是一個非常好的基礎。股改之后，把對流通股股東的補償算進去，A股和H股的估值差不多，甚至很多還會更低，所以從這個角度來講，中國股市本身對外資的吸引力增加了很多。

　　全流通市場預期

　　“市場不缺少資金，而是缺少信心。”這已成為許多市場人士的共識。如何恢復市場投資信心已至關重要。

　　一位在股市滾打了十年的股民這樣表示來年的希望：“希望上市公司善待小股民，能一視同仁，包括對控股股東、大機構和散戶，信息公平，交易公正；希望監管部門執法要嚴，對于做假賬、騙人的上市公司要嚴懲，殺一儆百；希望管理部門不要過多介入市場運作。”

　　張長虹則認為，股指期貨金融創新的出現、更市場化的融資策略、大型優秀企業在上證所的上市及深市

中小企業板塊的迅速發展將成為明年證券市場的最大亮點。

　　關于股市的發展問題，曾提出“千點論”的知名經濟學家許小年則認為，點位是多少并不重要，證券市場的關鍵在于是否擁有一個開放、市場化的制度結構。“改革取決于政策，如果政策預期正確，市場趨于開放，我對股市就有信心。”許說。

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