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非流通股股東四大集團信心強烈 部分基金機構認為還有修改空間
招商銀行共擁有101家非流通股股東，其中，不承擔認沽責任的非流通股股東承諾其所持有的股份自獲得上市流通權之日起24個月內不上市交易或者轉讓，而承擔認沽責任的24家非流通股股東承諾將禁售期延長至36個月
本報記者 田宇 發自深圳
備受關注的招商銀行(600036.SH)的股改方案終于揭開了面紗，目前對價方案折合為每10股流通股將獲送1.6股和2份認沽權證,總對價水平相當于10送1.92股。部分相關基金經理認為，該方案對價水平偏低，還有修改的空間。
根據股改說明書，招商銀行此次股改方案的主要內容是：公司以方案實施股權登記日的總股本為基數，用資本公積金向全體股東按每10股轉增0.8589股；因公司發行的可轉換債券已于5月10日進入轉股期,目前公司股本處于變動中，因此暫無法確定本次轉增預案的總股本基數。參加本次股權分置改革的非流通股股東以可獲得的轉增股份向實施股權登記日登記在冊的全體流通股股東按每10股支付1.7374股。
同時，招商局輪船股份有限公司接受委托向本次方案實施股權登記日在登記結算公司登記在冊的流通股股東按轉增前每10股無償派發2份存續期限為24個月的認沽權證。權證的初始行權價為5.53元，初始行權比例為1：1，行權期間為權證存續期滿前5個交易日。權證的認沽責任將主要由包括招商局輪船股份有限公司在內的24家非流通股股東按比例進行承擔。這24家股東分別屬于招商局集團、中國遠洋運輸集團、中國海運集團和中國交通建設集團，這四家集團總計持有66%的非流通股股份。
招商銀行共擁有101家非流通股股東，其中，不承擔認沽責任的非流通股股東承諾其所持有的股份自獲得上市流通權之日起24個月內不上市交易或者轉讓，而承擔認沽責任的24家非流通股股東承諾將禁售期延長至36個月。另外，招商局集團還承諾所控制的原非流通股份，在36個月的禁售期限承諾屆滿后12個月內，當公司股票價格首次達到或超過6.64元(該限售價格相當于認沽權證初始行權價的120%)之前，仍不進行上市交易或轉讓。
招商銀行稱，該行的非流通股股東分布在全國各地，通過大量的溝通協調工作，在均衡考慮了流通股股東的利益和轉債持有人利益的基礎上，形成了目前的股權分置改革方案。以上安排充分表明了作為大股東和長期投資者，四大集團對招商銀行未來增長和股價表現的強烈信心，也表明了四大集團對招商銀行長遠發展的支持。
“這個方案通過有難度，應該有修改的空間。”一位基金公司的基金經理在獲悉方案內容后對《第一財經日報》表示。他認為,考慮到招商銀行股東比較分散的特殊情況以及招商局維持相對控股地位的需要，折合對價在10送2.5左右應該可以接受。
而另一位持有招商銀行股票的基金經理在接受《第一財經日報》采訪時，也表示招商銀行方案的對價水平比較低，“如果不做進一步的修改，被否決掉的可能性也不能排除。”
這位基金經理稱，目前大多數基金在組合中都或多或少持有招商銀行。考慮到之前100億元可轉債風波中與投資者的關系問題，招商銀行一定會在接下來的十天與基金等大的機構投資者進行廣泛溝通。不過，作為兩市比較大的藍籌股，招商銀行一貫是比較強勢的，而且其本身也擁有一定的討價還價本錢。所以，將來方案的提升空間很難確定。
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