[焦點理財]資產證券化破冰　固定利率房貸漸行漸近

http://whmsebhyy.com 2005年12月17日 09:45 中國證券報

　　□本報記者陳勁深圳報道

　　日前，“開元”和“建元”兩只資產支持證券同時發行，并正式進入銀行間債券市場，成為近期資本市場的焦點。盡管個人投資者尚不能直接投資資產證券化產品，但并不意味著它與老百姓的生活毫無關系，固定利率房貸就將乘著資產證券化的東風，離我們越來越近。

　　市場企盼固定利率房貸

　　據記者了解，一些普通市民早已對固定利率房貸翹首以望�！拔覀兠刻於紩拥较嚓P的咨詢電話，”一家銀行的客戶經理說，固定利率房貸能在一定程度上，使借款人規避房貸的利率風險。同時，借款人很容易算出每個月還款的負擔，做到心中有數，從而能夠量入為出。

　　這是因為固定利率房貸實際上是銀行與借款人約定的一個利率，不管央行的基準利率，或是市場利率如何調整，借款人都將以約定的利率償還銀行貸款。目前，銀行發放的個人住房按揭貸款利率并不固定，如果央行對貸款利率進行調整，貸款購房人將在下一年度執行調整后新的利率。而自從去年10月29日央行加息，到今年3月取消房貸優惠利率，在短短幾個月內，房貸利率已經兩次上調，借款人的每月還款額也隨之增加，“因此，有不少借款人希望將利率固定下來，減少由于利率上漲帶來的風險”。

　　資產

證券化助推固定利率房貸

　　既然固定利率房貸這么受歡迎，那為什么銀行遲遲沒有推出呢？

　　建行相關人士表示，推出固定利率房貸的最大障礙是風險不易控制。銀行制定固定利率房貸，要求銀行能夠預測未來利率走勢，這樣才能決定利率水平到底定多少合適，以便控制利率變動風險。更為關鍵的是，銀行要能夠利用資產證券化、掉期等創新業務品種和配套措施來對沖風險。

　　12月15日發行的首批資產支持證券總計71.94億元，由國家開發銀行和中國建設銀行，分別以自己的信貸資產設立特定目的信托并委托信托公司股管理，信托公司則以資產支持證券形式在銀行間債券市場發行受益證券，并以信托財產所產生的現金支付本金。

　　建行相關人士認為，固定利率房貸和規避風險的對沖工具應該是一對相輔相成的孿生兄弟，只有兩者相互配合，固定利率房貸才能走得更遠，“現在個人住房抵押貸款證券化已經破冰，銀行有了對沖風險的工具，也就有了制定靈活信貸證券政策的基礎”。他預計，固定利率房貸產品將會很快與市民見面。此前也有消息稱，令人期盼的固定利率房貸已經通過監管第一關。中國建設銀行、上海浦東發展銀行和光大銀行關于推出固定利率房貸的申請，已經獲得了中國人民銀行的批準，目前正在等待

銀監會的批復。

　　不過，也有市場人士認為，房貸資產證券化才剛剛起步，而且只在銀行間債券市場發行；在短期內，房貸資產證券化尚不會對房貸市場產生大的影響，固定利率房貸也僅是小范圍的試點，難以在短期內達到規模。他說:“當前我國房貸規模已高達上萬億元，現在獲準發行的房貸證券還不超過72億元，從這一比例也可以看出目前的房貸證券化影響有限�！钡撊耸客瑫r承認，房貸證券化會增強

商業銀行的房貸流動性，也將會刺激商業銀行在放款方式上采取更靈活的方式。

　　借款人需要更靈活的房貸政策

　　實際上，除了固定利率房貸，借款人對銀行的房貸政策還有更高的要求。據介紹，曾有借款人向銀行提出，在正式實施固定利率房貸之后，可以允許借款人進行“借新還舊”。該人士稱，銀行在推出了固定利率房貸后，在不同的市場環境下，會有不同的利率和期限水平。借款人在辦理了固定利率房貸之后，如果市場利率不升反降，那借款人也面臨著損失。因此是否可以允許借款人進行資產重組，通過“借新還舊”的方式重新確定利率和期限水平。他認為，這對于借貸雙方來說才是公平的。在固定房貸利率條件下，銀行可以通過資產證券化等金融工具對市場利率上升的風險進行規避，借款人也可以通過資產重組來規避市場利率下降帶來的風險。

　　相關銀行人士認為，這種操作方式或許是銀行未來的趨勢，但以當前的市場環境來看，相關配套措施尚不完善，還不具備現實意義。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

愛問(iAsk.com)

【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】

[焦點理財]資產證券化破冰 固定利率房貸漸行漸近

[焦點理財]資產證券化破冰　固定利率房貸漸行漸近