瑞銀投行新統(tǒng)帥

　　在被告知接替瑞銀投資銀行CEO前，何宏豐甚至沒有考慮過這一職位。盡管在美國取得過輝煌的成績，但何宏豐需要做的更多和更好。他將會如何“掌舵”，把瑞銀集團這個龐然大物帶向更大的成功呢？

　　作者: 本刊記者 袁朝暉/文

　　“大家好，我是Huw Jenkins，我不會離開瑞銀去從事對沖基金工作。”面對投資銀行的眾多精英們，這是瑞銀投資銀行新任首席執(zhí)行官Huw Jenkins(何宏豐)在就職演說中幽默的開場白。

　　實際上，新近上任的大銀行和經(jīng)紀人公司的CEO們，很少會以他們的就職演說開玩笑。不過，何宏豐的幽默顯然得益于“瑞銀集團近乎完美地實現(xiàn)了其與管理層的初次接觸”，這是《Euromoney》對何宏豐亮相的中肯評價。

　　是的，在大型投資銀行的管理層團隊中，和藹可親的何宏豐算得上是一個異類。首先，這位瑞銀集團(UBS)投資銀行首席執(zhí)行官是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的英國人。在這個行業(yè)，絕大多數(shù)高管要么來自美國，要么來自歐洲大陸。

　　不過，今年6月份，當時任瑞銀集團投資銀行業(yè)務(wù)主管的高忠泰(John Costas)宣布即將卸任，轉(zhuǎn)而建立一家集團內(nèi)部的對沖基金時，幾乎無人對何宏豐接班感到吃驚。47歲的何宏豐被認為完全具備擔任此職位的資格。他曾因工作需要，先后在歐洲、亞洲和美國工作，幫助瑞銀集團發(fā)展成世界頂尖的股票經(jīng)紀公司。

　　幸運事件

　　在何宏豐首次以投資銀行首席執(zhí)行官身份出現(xiàn)在瑞銀集團的講演過程中，聽眾席有人起身離開接聽電話，看到這一情況的何宏豐一語雙關(guān)地說道“那一定是約翰·馬克的電話，毫無疑問，他得到了更好的職位。”

　　巧合的是，宣布約翰·馬克就任摩根士丹利新CEO消息的日期，恰好與何宏豐的接任在同一時間，今年6月的同一天，不過巧合僅此而已，約翰·馬克不太可能以幽默示人，因為他要面對那些經(jīng)歷了將近一個月的CEO職位競爭后疲憊的人們，他需要集中精力來鼓舞士氣。

　　而何宏豐比起約翰·馬克來則要輕松許多。

　　顯然，瑞銀集團的主打業(yè)務(wù)是私人銀行，但它同時也把觸角伸入到了投資銀行和證券交易這兩個更廣闊的領(lǐng)域，在這兩個領(lǐng)域，其他歐洲銀行均已鎩羽而歸。

　　湯姆森金融公司的資料顯示，2005年上半年，瑞銀集團是全世界首屈一指的股票交易商，交易金額達191億美元；同時在兼并收購領(lǐng)域以2458億美元的交易額位列第五。從交易人員到分析師，來自私人銀行業(yè)務(wù)的無風險收入可以為瑞銀集團提供足夠的補給，供其在投資銀行領(lǐng)域拼殺，并使它可以承擔更大的風險而無后顧之憂。

　　在美國市場，今年上半年瑞銀集團排名僅次于高盛和摩根士丹利。在吉列公司和寶潔公司高達570億美元的合并計劃中，瑞銀集團是吉列一方的代表；在美洲銀行以350億美元收購MBNA的交易中，瑞銀集團為MBNA工作。在吉列合并案中，高盛是瑞銀集團的合作伙伴，其負責全球并購業(yè)務(wù)的聯(lián)合主席杰克·利維說：“它們做生意總是以質(zhì)量為本。”

　　不過，瑞銀集團是在非常有利的運營環(huán)境下做到這一點的，這種環(huán)境有利于推動整個行業(yè)的發(fā)展。問題是，在一個可能更為艱難的市場環(huán)境中，它能否繼續(xù)保持增長。

　　在高忠泰的領(lǐng)導下，瑞銀集團投入巨資拓展美國業(yè)務(wù)。它利用股票市場泡沫破裂及一些競爭對手發(fā)生混亂的時機，挖走了很多資深銀行家。“我們能夠吸引到非常有才華的人士，而不必支付天價的薪水，”一位資深銀行家表示。“你不可能在今天做到這一點。”

　　因此，可以說，何宏豐在瑞銀乃至投資銀行業(yè)的一個關(guān)鍵時刻接掌該職務(wù)。這家瑞士銀行長期以來被視為私人銀行業(yè)務(wù)的領(lǐng)袖，過去數(shù)年間，它又躋身于全球最優(yōu)秀的投資銀行之列，已經(jīng)上路的瑞銀集團不會回頭。

　　何宏豐對自己的任命微微感到有些震驚。他在描述獲悉這一消息后的感覺時說道：“當高忠泰告訴我這一決定時，我的反應(yīng)除了震驚再無其他。作為一個優(yōu)秀的領(lǐng)導者，高忠泰無疑是整合我們的核心人物。”在被告知接替瑞銀投資銀行CEO前，何宏豐甚至沒有考慮過這一職位。“在我看來，這就像是英國獲得奧運會的舉辦權(quán)。而9個月前，我就說過倫敦沒有希望申辦成功。同樣，我亦沒有機會獲得這一職位。對我而言，這屬于偶然的幸運事件。”《Euromoney》采訪他時，何宏豐如是說道。

　　不過，事實上，瑞銀集團的董事會成員在4月下旬似乎就已對此達成了一致。“想想要在過去的8周時間里持守這個秘密是何等的不易！”高忠泰接受《Euromoney》采訪時發(fā)出了此種感慨。

　　在這次的CEO換任中，瑞士銀行保持了其一貫的深思熟慮以及低調(diào)處事的風格。不過，幾個月來，瑞銀集團的幾個董事對投資銀行的幾位部門負責人分別進行了慎重的權(quán)衡，最終選擇了何宏豐。

　　今天，在威爾士長大的何宏豐，很希望強調(diào)自己的國際背景。盡管他近期遷回倫敦，但他指出，自己已有16年沒在英國生活了。“當我離開時，瑪格利特·撒切爾(Margaret Thatcher)還在當政，當時還沒有英超聯(lián)賽(Premier League)，也沒人聽說過天空電視臺(Sky TV)。”接任伊始，他向英國《金融時報》如此表示。

　　在瑞銀投資銀行內(nèi)部，何宏豐并不引人注目，他在談?wù)撟约何磥淼哪繕藭r說道：“3個月來，我的任務(wù)之一就是讓人們認識我。在歐洲，我的知名度很小，特別是在一些固定收入集團當中。不過在香港和中國內(nèi)地，人們還是對我有一定的了解，因為20世紀90年代我的大部分生涯都在那里從事股票業(yè)務(wù)。同樣，我曾因為工作需要在美國工作了5年，因此在那個國家我享有很高的聲望，當然不僅僅限于股票業(yè)，零售商和投資銀行家們與我的交往也頗為深厚。”

　　何宏豐的優(yōu)勢也是有目共睹的，認識他的人都對他表示出極大的尊敬，贊揚他的成功與和藹可親，尤為重要的一點是實事求是的處事態(tài)度，這是投資銀行掌門人們中極少有的品質(zhì)。何宏豐口才極佳，富于幽默，而且時刻保持謙虛。

　　美國往事

　　何宏豐的職業(yè)履歷給人以深刻印象。1996年，何宏豐加入瑞士銀行公司，擔任亞洲股票業(yè)務(wù)主管；之后瑞士銀行公司(SBC)與瑞士聯(lián)合銀行合并之后就任亞太股票業(yè)務(wù)主管；2000年，何宏豐成為美國股票業(yè)務(wù)的核心主管人物，就是在那里他建立起自己的巨大影響力，進而獲得了這次委任以瑞銀投資銀行高管的機會。

　　沒有一家非美國本土公司實現(xiàn)在美國股票市場的擴展，不論是在貿(mào)易還是保險業(yè)領(lǐng)域。但是何宏豐領(lǐng)導下的瑞銀集團改變了這一狀況。

　　瑞銀集團的發(fā)展很大程度上取決于周密合理的計劃。瑞銀集團在股票研究領(lǐng)域表現(xiàn)得相當出色。很少有公司愿意負擔股票研究分析師的費用，在他們看來那無疑是浪費。但是瑞銀集團卻不這么認為。不可否認，瑞銀集團在此方面的足智多謀。

　　在何宏豐的努力下，瑞銀集團發(fā)展為全球最大的股票經(jīng)紀公司。擁有雄厚的實力就有了更多的機會，瑞銀集團的顯著地位為其提供了更多發(fā)展商機，獲得經(jīng)濟利益的平臺。這項策略中至關(guān)緊要的一點是去年在美國收購施瓦布資本市場公司小有斬獲，之所以重要是因為它是美國最大的股票經(jīng)紀公司。

　　不過，何宏豐也承認，瑞銀集團得益于有利的經(jīng)營環(huán)境。他同意長期利率可能上升，投資者承擔風險的意愿會有所下降的說法，但他認為,這種放緩狀況不至于嚴重到逆轉(zhuǎn)金融市場漲勢的地步。

　　所以，盡管華爾街普遍心存疑慮，瑞銀集團仍提高了美國的市場份額。與其他投行一樣，瑞銀集團也得益于較低的長期利率，這刺激了市場對新型資產(chǎn)類別的需求。最近，瑞銀集團亦從并購活動的復蘇中獲益。2005年前9個月，瑞銀集團投資銀行部門實現(xiàn)了38億瑞士法郎(合28.7億美元)的稅前利潤，占瑞銀集團總利潤的1/3以上。

　　雄心勃勃

　　在瑞銀內(nèi)部人員看來，何宏豐的就任被視為該投行已步入新階段的佐證。何宏豐被視為將密切關(guān)注成本。在該行業(yè)，競爭和技術(shù)的運用在不斷擠壓現(xiàn)有產(chǎn)品的利潤率。何宏豐的做法在股票業(yè)務(wù)中被證明是有效的：據(jù)他估計，5年前作為全球第五大股票經(jīng)紀行的瑞銀，從事股票業(yè)務(wù)的員工數(shù)量比現(xiàn)在排名第一時還多500人。

　　實際上，瑞銀集團眼下正在執(zhí)行的戰(zhàn)略實際早在幾年前就開始醞釀。幾年前，世界金融形勢開始發(fā)生變化。客戶對自己的財務(wù)狀況越來越敏感；管制者開始取消稅率很低的所謂“避稅港”。曾被舊世界奉行的保密和謹慎原則不再那么重要。客戶更感興趣的是那些能夠分析他們的資金需求并實現(xiàn)良好投資回報的銀行，而不是一家只能為他們的孩子找個不錯的私立學校或找個人替他們遛狗的銀行。

　　“隨著時間的推移，業(yè)務(wù)將日趨商品化，而你需要在維持成本基礎(chǔ)的情況下擴大市場份額，如果不按照上述原則行事，最終你會變得效率極其低下，”何宏豐表示，“我的觀點是，許多股票和外匯運行方面的技術(shù)，將開始對其他領(lǐng)域產(chǎn)生影響。這些領(lǐng)域的市場透明度較低，不夠?qū)崟r。”

　　何宏豐還批準了一項雄心勃勃的投資計劃。在就任之后，他下令對瑞銀集團的競爭地位展開深入調(diào)查。分析顯示，瑞銀集團在某些領(lǐng)域落后于高盛(Goldman Sachs)等競爭對手，如大宗商品交易、在新興市場提供固定收益產(chǎn)品以及為私人股本集團承銷杠桿貸款等。何宏豐希望通過雇傭更多銀行家，并允許瑞銀集團在資產(chǎn)負債表上承擔更大的風險，以此縮小與競爭對手之間的差距。

　　何宏豐這樣做是基于這種看法：瑞銀集團的客戶基礎(chǔ)發(fā)生了變化。何宏豐表示，就在5年前，該投行客戶分為三大類：企業(yè)、機構(gòu)投資者和各國政府。如今，該銀行有相當多業(yè)務(wù)來自另外三類客戶：私人股本公司、對沖基金和金融機構(gòu)。但在為這些新客戶服務(wù)方面，瑞銀集團落后于其競爭對手。

　　盡管瑞銀集團在股票業(yè)務(wù)上具備優(yōu)勢，但在發(fā)展服務(wù)于對沖基金的大宗經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面進展緩慢。兩年前，瑞銀集團曾從荷蘭銀行(ABN Amro)手中購得一家大宗經(jīng)紀企業(yè)，之后在該領(lǐng)域投以重資。何宏豐稱，努力正在開始獲得回報，他補充說：“如果你打算在股票行業(yè)里做大，你必須在大宗經(jīng)紀業(yè)務(wù)中做大。”

　　在處理私人股本業(yè)務(wù)方面，瑞銀集團步伐有所落后，因為瑞銀集團在安排收購融資方面，動作沒有那么激進。這使得瑞銀集團在爭奪私人股本集團其他業(yè)務(wù)的競爭中，處于不利地位。在投行所得的公司融資費用中，私人股本集團至少要占到1/4。

　　何宏豐仍能看到瑞銀集團和競爭對手之間的一些重要區(qū)別。例如，瑞銀集團發(fā)誓不與其客戶在投資私人股本交易方面展開競爭。同時，該公司對自營交易利潤的依賴程度較低，因為這可能引發(fā)利益沖突方面的指控。“有些人變得相當交易化，或非常依賴自營交易的回報，”何宏豐表示。

　　盡管幾乎沒人懷疑他所承擔的任務(wù)之重，但何宏豐正欣賞著其中的挑戰(zhàn)。唯一的不利之處在于幾乎不間斷的旅行：3周中，他要花一周時間在美國，另外兩周的大部分時間都在歐洲和亞洲各地出差。“這是度過工作日的極佳方式，”他說。“唯一的缺憾是旅途勞頓。”

　　“淘金” 中國

　　“中國是非常特殊的市場，所以我們不能想當然的認為在別的市場成功在中國也行。”在亞洲工作多年的何宏豐顯然對這個市場更為熟悉。

　　話雖這么說，但何宏豐還是有機會在中國復制成功。

　　因為瑞銀集團在這里又完成了一筆重要的投資——收購北京證券。

　　“這為瑞銀集團在中國開展投資銀行業(yè)務(wù)建立了一個基地。”何宏豐非常滿意，“就中國市場的機會而言，瑞銀集團在謀求一個長線而不是短線的機會，這種機會往往需要5至20年的時間才能真正得以建立。”

　　即使對“中立”情有獨鐘的瑞士人，也不能在中國銀行業(yè)投資問題上保持中立了——這就是外界對瑞銀集團收購北京證券(Beijing Securities)的評價。

　　“我覺得瑞銀集團愿意做這樣的投資，是看長遠的表現(xiàn)，在北京證券的投資，會有很多的、長期的、增長的前景，所以基于這一預期，我覺得瑞銀集團給出的是合理的價格。”何宏豐對這筆交易非常滿意。

　　不可否認，瑞銀與北京證券的交易略顯大膽。中國證券業(yè)還沒來得及騰飛就經(jīng)歷了低迷：去年，130多家券商虧損近20億美元，原因是向客戶保證樂觀回報及整體經(jīng)營不善。在目前的環(huán)境中，即使是較好的券商也很難賺錢，當然，隨著股票市場改革和基金管理資產(chǎn)的增長，這種情況可能會發(fā)生變化。

　　瑞銀集團并沒有僥幸心理。它已經(jīng)獲得了北京證券最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，持股比例將達20%。它同時控制著北京證券最精華的部分，其中包括該券商27家分支機構(gòu)中的絕大部分。最重要的是，“我們對獲得20%的股權(quán)感覺非常的興奮。因為，瑞銀集團有能力通過20%的投資掌握對公司的管理權(quán)。”何宏豐對于這個棘手問題給予了明確的答案。

　　何宏豐

　　1958年2月出生于英國。1986年，畢業(yè)于倫敦商學院工商管理碩士。自1998年至今，任職于瑞銀集團(UBS)。2005年7月1日，被任命為瑞銀投資銀行首席執(zhí)行官。