證券咨詢業(yè)面臨洗牌 業(yè)界人士稱日子將不好過了

　　見習(xí)記者 胡欣 華觀發(fā) 北京報道

　　“‘征求意見稿’10月份就看到了，一旦正式規(guī)定實施，我們的日子就不好過了。”北京某咨詢業(yè)界人士表示，“明年不打算包節(jié)目了，以后衛(wèi)視也很少會有類似節(jié)目，業(yè)務(wù)以后怎么做還要再看看。”

　　12月12日，經(jīng)過近兩個月的討論，被業(yè)內(nèi)人士喻為監(jiān)管“猛藥”的《會員制證券投資咨詢業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》(以下簡稱“《規(guī)定》”)正式下發(fā)，2006年1月1日起實施。

　　《規(guī)定》明確界定“會員制業(yè)務(wù)”，證券投資咨詢機構(gòu)通過電視、電臺、網(wǎng)站等媒體或利用傳真、短信、電子信箱、電話、軟件等工具及營銷手段，面向不特定投資者招攬會員或成員，提供證券投資信息、分析、預(yù)測或者咨詢意見等專業(yè)服務(wù)，并取得咨詢服務(wù)收入的業(yè)務(wù)運作方式。

　　《規(guī)定》要求，投資咨詢機構(gòu)開展會員制業(yè)務(wù)應(yīng)履行報備程序，由此正式納入監(jiān)管部門日常監(jiān)管范圍。未履行報備程序的，不得開展業(yè)務(wù)。

　　《規(guī)定》特別強調(diào)，相關(guān)機構(gòu)不得以分支機構(gòu)的名義開展業(yè)務(wù)。禁止通過參與衛(wèi)星電視等公共媒體欄目招收異地會員。會員制機構(gòu)以法人名義開立唯一的專門用于收取服務(wù)費的銀行賬戶，并將咨詢服務(wù)收入全部存入該賬戶。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，年初證券業(yè)協(xié)會就專門下發(fā)過通知，要求協(xié)會會員機構(gòu)規(guī)范咨詢服務(wù)行為，起到了一些效果。但是協(xié)會作為自律組織而非監(jiān)管機構(gòu)力度顯然不夠，問題沒有根本解決。

　　“《規(guī)定》要細致得多，力度也要大得多，加上明年起開始實施的新《證券法》。違規(guī)行為面對可能承擔(dān)的民事和刑事責(zé)任，要掂量掂量風(fēng)險了。”某證券咨詢機構(gòu)副總表示。

　　從嚴監(jiān)管治“黑嘴”

　　“超級黑馬推薦”、“免費贈送牛股”……大量強烈誘惑性的語言充斥電視、報刊、網(wǎng)絡(luò)等各種媒體上的股評節(jié)目。現(xiàn)實卻是，屢有投資者入會的“慘痛”經(jīng)歷見諸報端網(wǎng)站，一時間咨詢機構(gòu)、股評人士廣受市場指責(zé)。

　　知情人士透露，目前，共有13家咨詢機構(gòu)未能通過證監(jiān)會今年的年檢初審，等待整頓之后的再次審查。

　　《規(guī)定》明顯加強了咨詢市場的監(jiān)管，矛頭直指股市“黑嘴”。

　　“各個方面的制約都涉及到了，其中三個條款制約力度最大。”業(yè)內(nèi)人士分析。

　　其一，對牌照最終控制人進行追溯。

　　“一大批沒有資格的機構(gòu)和個人將淘汰出局。”北京一咨詢業(yè)內(nèi)人士表示。

　　據(jù)悉，現(xiàn)在取得咨詢執(zhí)業(yè)資格的機構(gòu)八十家左右，市場上通過媒體開展“會員制咨詢業(yè)務(wù)”的機構(gòu)至少一二百家。沒有資格的機構(gòu)，甚至個人通過借用牌照、租用牌照、承包分支機構(gòu)等松散的合作方式獲得業(yè)務(wù)資格。

　　《規(guī)定》將最終違規(guī)責(zé)任追溯到法人和實際控制人，松散的合作模式很難行得通了。

　　其二，服務(wù)收入賬戶報備。

　　　“設(shè)定法人統(tǒng)一賬戶并報備是令違規(guī)機構(gòu)最難受的。”北京一咨詢機構(gòu)人士表示。目前，業(yè)內(nèi)基本都不采用公司統(tǒng)一法人賬戶的做法，這樣做面臨的訴訟取證、賬戶凍結(jié)等法律風(fēng)險太大。

　　《規(guī)定》如此強制要求，一方面如果有機構(gòu)涉嫌違反法規(guī)，可以通過統(tǒng)一賬戶取證；另一方面認定有民事賠償責(zé)任的可以申請凍結(jié)賬戶。

　　最后，嚴格限制異地招收會員。

　　“如果還有人要‘火中取栗’的話，實在得不償失。”上述人士表示。

　　決大多數(shù)機構(gòu)的收入都來自異地會員，出問題最多的也是異地會員。實際效果正在逐步體現(xiàn)，北京地區(qū)僅有個別機構(gòu)參與了明年的節(jié)目時段購買。

　　《規(guī)定》清理整頓違規(guī)機構(gòu)和行為，為“正規(guī)軍”騰出規(guī)范運作的市場空間。“正規(guī)軍”應(yīng)該滿心歡喜才是，而事實并不如此。

　　咨詢業(yè)面臨洗牌

　　“毫無疑問，市場上會有很多機構(gòu)挺不過這一關(guān)。”武漢新蘭德研究部主管余凱表示。

　　市場上九成左右的投資咨詢機構(gòu)都不同程度地開展“會員制”業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)收入甚至幾乎成了有些機構(gòu)唯一的業(yè)務(wù)收入來源。

　　同時，90%左右的“會員制”業(yè)務(wù)的主要模式是衛(wèi)星電視，按《規(guī)定》要求，“衛(wèi)視會員制”業(yè)務(wù)模式行將終結(jié)。

　　“設(shè)立分支機構(gòu)的成本太大，不僅違規(guī)機構(gòu)做不了，正規(guī)機構(gòu)有這個實力的也不多。沒有分支機構(gòu)，不能開展當(dāng)?shù)氐臅�員招收，購買衛(wèi)視節(jié)目也就沒有必要了。”余凱表示。

　　同時，嚴格限制異地招收會員收窄了投資者的可選擇面，不利用市場的充分競爭。甚至可能會迫使一些機構(gòu)鋌而走險轉(zhuǎn)入地下運作，造成更大的負面影響，背離監(jiān)管層的本意。

　　而中國證券業(yè)協(xié)會分析師委員會副主任、萬國測評董事長張長虹則告訴記者，“實際上，異地會員的招收條款幾經(jīng)刪改，最終出臺的是一個折中規(guī)定。”

　　張長虹表示，保留限制招收異地會員的條款是出于兩個方面的考慮，首先，問題出得最多的是異地會員；其次，衛(wèi)視節(jié)目影響大，部分衛(wèi)視節(jié)目渲染過分，承諾性的營銷用語過多。

　　《規(guī)定》最終版本既沒有完全禁止通過衛(wèi)視節(jié)目招收異地會員，同時對此又進行了嚴格限制，對現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式不可避免會造成沖擊，但是長遠看，對規(guī)范市場、扶持有實力的咨詢機構(gòu)做大也有益處。

　　對于咨詢公司的洗牌，張長虹認為，“不必過分擔(dān)心”，中國咨詢業(yè)從誕生初起就處在完全的市場化運作中，咨詢機構(gòu)市場適應(yīng)能力強，很快就會尋找到新的合規(guī)的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。

　　“證券市場的規(guī)范發(fā)展離不開規(guī)范運作的咨詢機構(gòu)，如果現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式被嚴格限制，是否允許咨詢機構(gòu)從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)也是值得探討和期待的。”張長虹表示。