北京首證：石化板塊難以持續走強

http://whmsebhyy.com 2005年12月14日 08:49 中國證券報

　　北京首證

　　近期，石化板塊表現出色。不僅中國石化突破年線后繼續震蕩上行，揚子石化、齊魯石化等個股也都在量能配合下創出了年內新高。而石化板塊的短線活躍也對市場產生了積極影響。但從中長線角度而言，石化板塊持續走強的可能性不大。

　　“私有化”預期刺激石化板塊活躍

　　近期藍籌股活躍程度開始提高。而作為藍籌股群體的一個重要組成部分，石化板塊充當了藍籌股行情的代表，進而也表現出更強一些的彈性。更重要的是，市場對中國石化整合旗下公司的預期刺激了石化板塊的反復活躍。

　　此前有媒體報道，中國石化有可能私有化其上市的附屬公司，甚至連私有化的具體時間表及收購價都列了出來。但中國石化出面進行了澄清。不過，在澄清公告的最后，中國石化表示:“目前，就未來有可能進行的私有化，中國石化就時間、價格、其他條款而言并沒有確實的計劃”。這也意味著中國石化未來對旗下公司進行私有化運作可能并非空穴來風，只是沒有具體的時間表而已。

　　今年以來，中石化、中石油等巨頭的整合倍受關注。上個月初，隨著中國石化旗下在港上市的鎮海煉化停牌，拉開了中國石化整合旗下資產的帷幕。目前市場分析認為，中國石化旗下公司必會被整合而不會股改，理由是，采用向旗下公司支付對價的方式進行股改會損害中國石化外資股東的利益，引發法律問題。即使能擺脫訴訟，中國石化也不會拿此來開罪外資股東，損害自己良好的市場形象。我們認為，盡管中國石化對旗下上市公司進行私有化的難度比較大，但中國石化整合旗下資產的思路不會改變，整合只是時間問題。

　　持續走強困難較大

　　近期行情呈現出清晰的熱點快速輪動格局，石化板塊也只是這輪動格局中的一個分支，對此投資者必須有清醒認識。而從基本面來看，石化行業的發展前景也不明朗。中線來看，石油石化行業總體的基本面在走弱。

原油價格無論漲跌，對石油石化股的影響都偏負面。煉油業務仍受成品油定價機制的制約；石化業務處于高油價打壓之下的不穩定狀態。很多石化股也面臨著業績下滑壓力，因此石化行業的發展前景并不樂觀。很多機構都將石化板塊評級為中性，相應也將制約石化板塊的后續行情的發展。

　　關注“私有化”賦予的波段機會

　　在中國石化整合旗下資產的預期下，石化板塊有一定的反彈機會，但正如我們上面所分析的，石化板塊的中線發展并不樂觀，因此決定了石化板塊難以持續走強，因此投資者應該以短線思維指導操作，注意適當逢高減倉操作。

　　而對于穩健的投資者而言，應該關注石化行業中的優勢企業。雖然石化行業的景氣程度下降，但是其中的優勢企業還是值得投資者中線追蹤的，如關注戰略資源的上游企業，具有高行業壁壘的公司，具有低成本優勢的公司等。

　　另外，

股權分置是當前證券市場的重中之重。股權分置的快速推進，使得中國石化和中國石油當年的上市承諾有望加快解決。而通過前面的分析可以知道，市場關于中國石化對旗下公司私有化運作的傳言并非空穴來風。相應私有化運作過程中也將賦予市場一定的波段機會，其中揚子石化、齊魯石化及上海石化等都可以適當追蹤，并注意波段操作。

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