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本報評論員
近日，中國人民銀行批準信貸資產證券化試點單位在銀行間債券市場發行資產支持證券，信貸資產證券化試點進入了資產支持證券的發行階段。這是我國金融創新的重要成果，也是我國金融市場進一步發展的重要標志，更有助于化解銀行各種經營風險，提高商業銀行競爭能力。
自上世紀70年代在美國誕生以來,資產證券化不僅在成熟市場經濟國家,而且在大多數新興市場國家都得到了大力推行。資產證券化成為全球金融市場發展的一個重要趨勢,成為金融領域最為重要的創新活動之一。對我國而言，開展資產證券化也具有重要的現實意義。實行資產證券化將進一步拓寬債券市場的深度和廣度，擴大直接融資比重，溝通貨幣市場與資本市場聯系，豐富固定收益類證券品種；有助于提高金融市場效率、改善金融宏觀調控的效率、優化金融結構、推動金融創新、增強金融穩定性；尤其是對我國平穩推進銀行業改革、化解銀行風險、促進銀行改善經營狀況和提高競爭能力具有重要意義。
資產證券化有利于提高銀行資產的流動性，分散信貸風險。近年來，房地產貸款和其他長期貸款迅速增加，而銀行資金的來源主要以短期為主,從而產生了由“短存長貸”而引發的流動性問題。這一問題使銀行面臨著資產的流動性風險、利率變動風險和貸款人信用風險。如果經濟環境惡化,甚至可能會出現銀行因流動性不足而危及整個金融體系的情況。
銀行資產流動性下降的問題需要我們積極尋找化解風險的辦法，而資產證券化就是化解風險或者分擔風險的有效途徑之一。資產證券化有利于通過提高銀行資產的流動性來釋放金融風險，被譽為銀行風險的“減震器”。通過資產證券化，銀行能夠盡快收回貸款資金，提高資產的流動性，同時把風險轉讓出去，降低經營風險。此外，通過資產證券化，銀行在金融市場上發行多檔次可流通有價證券，可將原來集中的風險分散到有價證券市場，降低貸款的非系統性風險。
資產證券化有利于提高商業銀行資本充足率，改善銀行的資產負債結構。比如，住房抵押貸款是一種期限長、流動性差的業務,而銀行又很難在短期內對負債結構作出相應的調整。但通過資產證券化，銀行可以將部分風險資產轉移出資產負債表，從而減少風險資產總量，使銀行在資本金不變的情況下，提高資本充足率。
資產證券化有利于改變銀行的收益構成，提高商業銀行的資產收益率。隨著上世紀80年代金融創新的興起和表外業務的發展，在西方國家很多商業銀行的收益構成中，利差部分所占比例已明顯下降。而我國商業銀行的收益主要依賴于利差，隨著銀行業競爭的加劇和多種信用形式的發展，利差收入將越來越少，在這種情況下，利用銀行的專業化優勢發展中間業務和表外業務將是商業銀行今后新的利潤增長點。而資產證券化則在這方面為商業銀行提供了有利機會，在資產證券化過程中，原貸款銀行可以獲得手續費、貸款管理費等收入；另外，銀行還可以通過為其他銀行的資產證券化提供擔保及發行服務等獲得收入，銀行在這些業務中所得到的收入將極為可觀。
距離中國銀行業全面對外開放只剩一年時間。相信資產證券化的推出將能夠有效地化解我國商業銀行的經營風險，改善銀行的經營狀況，提高銀行的資產收益率，從而全面提升商業銀行的競爭能力，為銀行業全面對外開放做好準備。
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