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本報記者 胡進之 發自上海
南橘北枳!同樣的資產支持證券產品在銀行做和租賃公司做得到的認同度卻相差很遠。12月中旬，被視為中國第一只資產證券化產品的國開行ABS將正式發行，而租賃公司的證券化產品卻仍舊停留在私募階段。
“我們現在正在幫一個租賃公司做證券化產品的設計評級，這個項目是以租賃公司出租印刷設備的收益為現金流，類似于信托公司的準資產證券化產品，不過只能以私募形式發售，因此規模不是很大。”上海遠東資信評估有限公司一位人士告訴《第一財經日報》。
租賃公司并不是剛剛涉及資產證券化類型的產品，而且租賃公司由于有穩定的租賃收益，其實是最為適合做此類產品的金融機構之一。上海新世紀金融租賃公司宋為民表示，早在2003年他們公司就做過準資產證券化的產品。當時是采取信托的模式，涉及幾千萬元的資產，采用私募方式吸引了16家投資者。租賃資產由于應收款穩定，商業銀行也希望能夠購買。
而令人感到遺憾的是，信托產品由于其私募性質導致證券化產品不能上市流通。這使得租賃公司的資產證券化很大程度上失去了意義。“租賃涉及的資產規模比較大，規模小了人家也用不著融資租賃了。正因為規模大，所以需要更多的投資者，因此能夠不受私募性質的約束最好。”宋為民認為。
曾經從事過信托行業的宋為民認為，從信托目前的發展來看，很難做大做強，因此借力其他非信托金融來發展租賃公司的資產證券化項目可能會起到另辟蹊徑的作用。“證券公司做這個項目和信托公司從原理和法律上來說并無區別，不過從風險控制、人員素質、監管程度上來說更強一些。而且它們的資產雄厚，規模大，因此抗風險能力更強。”
有傳言不少創新券商在進行商業企業應收賬款證券化項目的研究，《第一財經日報》得到創新券商中幾家的肯定答復。“公司高層確實在進行這方面的研究，但目前并沒有正式的項目開展。”中信證券一位人士表示。
據了解，前不久央行就ABCP(資產支持票據)進行了討論，首批試點承銷機構包括光大銀行、中金公司和四大行，除中金公司外并無其他創新券商在內。對此業內人士認為，現在處于試點階段因此選擇了能力更強的金融機構來從事承銷試點，一旦試點順利，創新券商應該也會加入進來，現在創新券商紛紛研究這類產品表明他們正在為此做好準備，畢竟先有了能力才談得上去承銷。
宋為民也認為：“快了，應該在明后年，券商就可以做了。這對于租賃公司來說是一件大好事。可以提前收回租賃再從事其他項目的金融租賃，解決了資金的瓶頸問題。”
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