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昨日，中小企業板股票表現不佳，在大盤尾市強勁反彈的背景下，終盤時只有10只股票翻紅，中小企業板指數更是最低探到1341.35點，收盤較上一交易日下跌了0.69%。
中小企業板作為全面股改以來完畢的第一板塊，在12月1日指數發布之前的活躍表現，曾經令很多沒有及時跟進的投資者扼腕嘆息。但股指發布后，該板塊卻走出典型的調整態勢。究其原因，導致本周該板塊集體走軟的因素主要有以下幾個方面：
首先，介入資金性質決定了該板塊的活躍不可能長久。中小企業板股票由于流通盤小，一向是短線資金的樂園，前期的活躍，主要是其即將公布中小企業板指數和股改最先完成的預期所致，市場對其追捧以短線獲取差價為主，具有明顯的投機性。因此，當這兩個預期全部兌現之后，市場對其興趣的驟減并不奇怪。
第二，受制于擴容預期。當前，市場各方對于盡快恢復新股發行的呼聲，使得中小企業板擴容預期進一步提升。盡管新股發行在吸引增量資金方面有一定的積極意義，但在對過度圈錢背景下所形成的擴容恐懼，依然對股指起到明顯的制約作用。尤其是一旦IPO開閘，將在新老劃斷背景下進行全流通發行，對目前中小企業板的股價將起到較大的拖累作用。據統計，目前中小企業板的平均總股本為1.12億股，平均流通股本為4441萬股，如果即將發行的新股規模與目前中小企業板個股相似，那么發行數量幾乎都將超過一億股，與目前平均不到5000萬流通股的上市公司相比，流通盤將擴大一倍多。此外，目前中小企業板的平均市盈率為25倍左右，遠高于兩市主板的平均市盈率水平，而全流通背景下新股的發行市盈率一般會遠低于25倍。因此，伴隨擴容而來的比價效應，也將給目前的股價施加壓力。
因此，投機性題材的缺失及擴容預期才是影響該板塊近期表現的主要因素。投資者可在操作中適當回避其中的風險。北京證券 吳琪
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