湘財(cái)虧損遠(yuǎn)不止20億 瑞士一波對(duì)其重組望而卻步

　　湘財(cái)證券已經(jīng)將幾乎所有可流動(dòng)資產(chǎn)都質(zhì)押給銀行，這讓瑞士一波望而卻步

　　作者: 本刊記者 陳玉強(qiáng) 李德林/文

　　證監(jiān)會(huì)暫緩了瑞士信貸第一波士頓(下稱“瑞士一波”)重組湘財(cái)證券的批復(fù)，瑞士一波失望了。

　　《證券市場(chǎng)周刊》了解到，瑞士一波退出了湘財(cái)證券重組計(jì)劃，前者在盡職調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，湘財(cái)證券的虧損遠(yuǎn)不止已曝光的20億元，湘財(cái)證券已經(jīng)將幾乎所有可流動(dòng)資產(chǎn)都質(zhì)押給銀行，這讓瑞士一波望而卻步。瑞士一波方面拒絕對(duì)此發(fā)表評(píng)論。

　　本刊從中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)得到的消息，

　　瑞士一波望而卻步

　　瑞士一波的盡職調(diào)查小組進(jìn)駐湘財(cái)證券后，可能發(fā)現(xiàn)后者的問題曝光出來的只是冰山一角。不少湘財(cái)證券在委托理財(cái)上的債主上門付債。

　　湘財(cái)證券2004年年報(bào)顯示，總資產(chǎn)從2003年的90億元下降到2004年的62億元。湘財(cái)證券“受托投資期末余額中，尚有浮動(dòng)虧損5.27億元未計(jì)提及未結(jié)算已實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理虧損5.00億元掛賬”，據(jù)此，截至2004年底，委托理財(cái)業(yè)務(wù)虧損10.3億元。

　　日前，仍不時(shí)有湘財(cái)證券委托理財(cái)?shù)男碌膫�主曝光。湖南衡�?yáng)市2.53億元

　　湘財(cái)證券在魯能

　　湘財(cái)證券在拋出重組消息后，大量外資機(jī)構(gòu)蜂擁而入，一直與湘財(cái)證券熱戀的里昂證券最終被瑞士一波擊敗，瑞士一波與湘財(cái)證券簽訂保密協(xié)議后，開始進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行盡職調(diào)查，并將翻版的北京證券重組模式的方案遞交到證監(jiān)會(huì)，遲遲得不到證監(jiān)會(huì)批復(fù)的一波，發(fā)現(xiàn)了湘財(cái)證券的資產(chǎn)并非進(jìn)場(chǎng)談判時(shí)的質(zhì)量，遂謀生退意。

　　券商合資暫被叫停

　　瑞士一波的中國(guó)券商布局在證監(jiān)會(huì)遇到了麻煩。湘財(cái)證券此前的重組方案是，建銀將可能出資約15億元，成立資產(chǎn)管理公司，負(fù)責(zé)收購(gòu)湘財(cái)?shù)牟涣假Y產(chǎn)；之后，將資產(chǎn)管理公司和現(xiàn)有的湘財(cái)證券合并成立新的證券公司，建銀將持有的新公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓20%給瑞士一波，原湘財(cái)證券老股東按照以前的持股比例對(duì)新的證券公司的股權(quán)進(jìn)行分配。

　　瑞士一波效仿的正是瑞銀模式。瑞銀集團(tuán)重組北京證券后，外資紛紛效仿，摩根士丹利洽購(gòu)山西證券，JP摩根洽購(gòu)遼寧證券，瑞士一波洽購(gòu)湘財(cái)證券。不少重組方案上報(bào)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)，瑞銀模式成為外資投行變成向中國(guó)監(jiān)管層施壓的把柄。

　　瑞士一波亞太區(qū)主席兼首席執(zhí)行官柯磊落(Paul Calello)曾向本刊表示，中國(guó)監(jiān)管層在外資收購(gòu)中國(guó)券商問題上將會(huì)采取更為靈活的態(tài)度，瑞士一波作為全球的大型投行，一定會(huì)以適當(dāng)?shù)姆绞竭M(jìn)入中國(guó)的證券業(yè)。

　　目前，建銀投資主導(dǎo)著券商重組事宜，建銀投資的背后是央行。匯金公司副董事長(zhǎng)、建銀投資董事長(zhǎng)汪建熙曾表示，按照他的理解，在具體操作中，匯金公司的投資政策性更強(qiáng)一些，而建銀投資的投資市場(chǎng)化色彩更濃一些。建銀投資總裁鄭之杰甚至提出“狼羊理論”，希望在中外合資證券公司中，外資股權(quán)比例擴(kuò)大到100%。

　　然而，日前一場(chǎng)關(guān)于銀行業(yè)是否賤賣外資的討論波及到了證券業(yè)。本刊獲悉，證監(jiān)會(huì)目前已暫緩批復(fù)現(xiàn)有的券商合資項(xiàng)目，將重新評(píng)估利用外資重組內(nèi)地券商的做法。如果瑞銀模式得以大量復(fù)制的話，將會(huì)對(duì)內(nèi)地券商形成巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，這將使原本就舉步維艱的內(nèi)地券商再次受到?jīng)_擊，這顯然不是證監(jiān)會(huì)的初衷。記者得到的消息顯示，對(duì)于外資以及建銀投資參與券商的重組，證監(jiān)會(huì)擔(dān)心自己將來逐漸失去對(duì)券商的實(shí)際監(jiān)控權(quán)，證監(jiān)會(huì)拿瑞士一波“開刀”，意在警世急功近利的外資以及與外資熱火朝天強(qiáng)力滲透證券業(yè)的建銀投資，證監(jiān)會(huì)目前在控制進(jìn)入速度。

　　湘財(cái)證券前途堪憂

　　“湘財(cái)證券曾經(jīng)報(bào)送過創(chuàng)新類券商的申請(qǐng)，最終被打回來了。”知情人士告訴記者，瑞士一波推出湘財(cái)證券的重組，湘財(cái)證券更加不可能短時(shí)間內(nèi)達(dá)到規(guī)范類券商的要求，湘財(cái)證券的前途難料。

　　知情人士告訴記者，湘財(cái)證券虧損嚴(yán)重，只有成為創(chuàng)新類券商才能讓它取得創(chuàng)新業(yè)務(wù)，否則，原有虧損難以彌補(bǔ)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)關(guān)于券商分類監(jiān)管的要求，截至2005年底，券商將分為創(chuàng)新類與規(guī)范類券商兩大類，如果進(jìn)入不了這兩大類，將可能被淘汰。湘財(cái)證券唯一出路就是重組，通過重組取得創(chuàng)新類券商的資格。然而，瑞士一波的退出及證監(jiān)會(huì)暫緩批復(fù)券商合資的消息，可能讓湘財(cái)證券徹底走上了絕路。

　　本刊記者得到的最新消息，在大股東華菱集團(tuán)的主導(dǎo)下，興業(yè)銀行可能參與湘財(cái)證券的重組，不過在興業(yè)銀行的背后有強(qiáng)大的恒生銀行與終極控股的匯豐銀行，作為華菱管線第一大流通股股東的匯豐銀行能否如愿曲線重組湘財(cái)證券，證監(jiān)會(huì)的關(guān)口依然高深難測(cè)。