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新時代證券郝曉輝
滬綜指近期再度放量逼近半年線。我們認為，本次上沖行情很可能與管理層即將明確2006年若干重點投資方向有關。
“基本面＋主題投資”是主導2005年行情的決定力量，而2006年行情特色將有所升
華。展望2006年，雖然上市公司整體業績增速仍將下滑，但估值水平的內在優勢使得內地股市缺乏繼續大幅調整的熊市基礎，尤其是估值水平被明顯低估的G股將面臨重估機遇。在資金面的波動起伏下，大盤更多地將呈現波段震蕩的平衡市特征，投資機會在于對階段性行情的把握。
我們認為，2006年行情主線仍將圍繞“基本面＋主題投資”展開，但會比2005年有所升華。升華將體現在“十一五規劃”中的各類轉型和創新對股市的影響，特別是經濟增長方式的轉型和相關產業的技術創新。
從經濟增長方式轉型的角度分析，投資、出口面臨的整體轉型與消費不同。“十一五”期間，投資、出口的整體增速都將逐步下滑，尤其是部分數量導向型出口行業企業將負重前行。而消費領域的整體大環境則將逐步改善，消費領域將迎來新的消費升級和消費普及共同帶來的巨大動力。雖然部分消費產品也存在結構性通縮、毛利率下滑的現象，但其中的優勢企業能夠通過自主技術創新來實現毛利率的穩定甚至上升。
在年底階段，建議投資者關注關乎大眾生活的消費領域，特別是生物制藥類股票。人口的龐大規模、人口的老齡化、以人為本的醫療制度改革，將為生物醫藥優勢企業催生眾多的機會，尤其是農村醫療新合作制度為相關企業提供了基礎性保障。在生物醫藥領域，擁有突出研發優勢和生物資源優勢的上市公司最有望抓住這種機遇。
復星醫藥(600196):公司的亮點主要在于:第一，復星醫藥下屬控股子公司桂林南藥正式獲得WHO認證，不僅可以為復星醫藥2006年帶來近5000萬元的年收益，而且有利于旗下更多的子公司加速認證，從而徹底打開復星醫藥的國際化道路。第二，資源整合開始體現出比較優勢。公司控股和參股的醫藥商業企業之間已經實現了總代理、總經銷品種的共享，可以降低公司整體采購成本，使公司醫藥商業業務高于行業平均水平的毛利率得以繼續保持。
華邦制藥(002004):公司屬于在細分市場領域占據優勢地位的企業。公司的亮點是，盈利水平已經出現拐點，后期業績增速樂觀。預計公司2005、2006年EPS為0.43、0.54元。
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