股指關前總“羞澀” “仰視”半年線已成習慣？

http://whmsebhyy.com 2005年12月13日 08:40 中國證券報

　　主持人王磊

　　嘉賓北京首放

　　第一證券樓棟

　　主持人:雖然昨日大盤仍舊屬于強勢范疇，股指形態也依舊是一副突破的架勢，但股指似乎并沒有強勢突破箱體的強烈欲望，半年線仍重壓市場。由于藍籌股和指標股昨日明顯表現差強人意，所以盡管有不少個股出現強勁走勢，股指是不是還會繼續“仰視”半年線？

　　繼續盤整可能性大

　　北京首放:大盤向哪個方向突破，關鍵取決于藍籌股動向，尤其是中國石化為代表的權重指標股。上周股指連續反彈的核心推動力就是藍籌股，本周一股指出現上攻無力的表現，也是受到藍籌股攻擊力度減弱的影響，可見，藍籌股已經成為左右大盤走向的最關鍵因素。藍籌股如果能集體放量走強的話，那么大盤突破箱體上沿壓力的希望就大大增加。不過，現在藍籌股并不具備全面走強的基礎，從而決定大盤短期內還難以有效突破盤整格局。

　　影響藍籌股走勢的最根本因素是上市公司的業績和成長潛力，今年上市公司整體業績預期不樂觀則制約著藍籌股。1380家上市公司今年前三季度平均每股收益0.195元，較2004年同期的0.213元同比下滑8.46％；前三季度平均凈資產收益率7.268％，較上年同期下降9.23％。不管是凈利潤還是權益收益率，從中報到三季報都出現了加速下滑的趨勢。由此可見，

宏觀調控政策對上市公司業績的影響仍在進一步體現，業績壓力并不支持藍籌股全面走強。

　　尤其應當引起投資者注意的是，藍籌股群體已經發生明顯的分化走勢，在銀行、地產、煤炭石油等板塊逆市上行的同時，一批老牌基金重倉藍籌股則出現持續殺跌，如貴州茅臺、上海機場、G華海、海正藥業等。由此可見，機構投資者對后市的觀點并非很樂觀，部分優質上市公司

股票同樣遭到無情拋售，這表明目前主流資金的做多能量無法有效凝聚，機構之間的嚴重分歧也決定藍籌股難以推動大盤持續上行。

　　最近幾個交易日股指的縮量上行表明，目前多方雖然有反攻欲望，但力量有限，無法取得實質性突破。在目前多空力量對比相差并不懸殊的情況下，當一方能量消耗一部分之后，另一方將很快能組織反攻。因此，經過連續幾天的上漲之后，多方能量有了一定的消耗，此時盤面還沒有出現新的領漲熱點，后續攻擊力量明顯不足，這為空方反攻提供了機會。

　　大盤在攻擊半年線無法取得有效突破后，股指可能重新考驗下檔支撐，并且不排除繼續在1100點附近進行反復拉鋸的可能。

　　不放量就是假突破

　　第一證券樓棟:指數自前期箱底展開反彈后，藍籌股成為主流資金調控指數的主要工具。但從上周五和周一的盤面來看，藍籌股沒有激發起全面的做多熱情，指標股和近期延續中期上升通道的金融板塊都出現了明顯的調整要求。由此可以看出，藍籌股在完成調控指數的過程當中，其任務更象是維持市場穩定，而不是帶領市場在年末形成突破。

　　此外，股改對藍籌股的刺激作用有所減弱。權證的活躍一度帶來了G武鋼等藍籌股的活躍，不少上證50個股也出現了上漲，但目前這股做多力量正在逐步減弱，隨著權證的快速降溫，權證概念股風光不在，由此帶來上證50在內的藍籌股平均成交水平出現下降。因此，從藍籌的角度來說，近期要帶領市場完成突破任務確實有點勉為其難。

　　與藍籌股對比，題材類品種一直是市場游資的最愛，不時出現的黑馬品種也著實吸引了市場眼球。但這類品種一般有權重輕的天然缺陷，如果缺乏足夠的力度，靠這些小盤股來實現半年線的有效突破，難度是很大的。

　　目前市場的題材性炒作可分為三大方向，一是新

能源與循環經濟。此類熱點與政策面息息相關，不過作為老概念，市場的沖動并不強，持續性也很一般。二是并購重組類個股。并購重組類個股短期往往具有突出的做多效應，周一漲停的上柴股份就是如此，只是這類板塊基本上屬于單打獨斗的性質，要達到“以點帶面”的效果至少在目前看來難度很大。三是G股板塊。G股指數的即將推出確實對部分G股的走強起到了作用，但G股指數仍屬于傳聞性質，兌現期限更是難以把握，因此其炒作更多是一種短線性質，中小板指數的走勢也降低了市場對G股板塊的整體期望值。

　　依據以往的經驗，政策面一旦和技術面形成互動，帶來的做多動力往往非常突出，但目前政策面尚有一定的不確定因素。第一，股改已經進入了深水區，剩余的一些央企個股都具有各自特點，股改方案不容易出臺，這就增加了股改變數，場外資金多數抱有觀望態度。第二，新股擴容沒有定論。新股是否在短期開閘，目前傳言眾多，但一直缺乏足夠清晰的說法。對于基金而言，預留申購新股資金也是迫不得已。這些基本面上的不確定因素對市場的突破會帶來一定的心理壓力。雖然目前技術上突破的態勢已經形成，但此時這些不確定因素反倒有可能成為市場重回箱體整理的理由。

　　總體而言，大盤已經出現了一定的突破勢頭，但成交量始終無法放大，說明很大一部分資金仍處于觀望狀態。短期內，市場有可能會形成突破半年線的走勢，但如果上海市場成交量不能持續放大到百億以上，那這種突破很有可能成為一個多頭陷阱。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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