九龍電力股改投資者網(wǎng)上路演實(shí)錄回放

　　股改篇

　　問:請(qǐng)問本次股權(quán)分置改革對(duì)公司發(fā)展有何意義？是否有利于貴公司的長(zhǎng)期發(fā)展？

　　答:如果本次股權(quán)分置改革方案順利通過并實(shí)施，上市公司非流通股股東及流通股股東都實(shí)現(xiàn)了利益保障:流通股股東獲得了實(shí)實(shí)在在的非流通股股東支付的對(duì)價(jià)，非流通股股

東實(shí)現(xiàn)了股份的流通性，且未來在各方共同努力和付出的情況下，公司的價(jià)值提升空間明顯，實(shí)現(xiàn)了多贏的目標(biāo)，有利于消除股東之間的利益沖突，形成公司治理的共同利益基礎(chǔ)，有利于形成有效的約束機(jī)制，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　問:本次股改方案的對(duì)價(jià)依據(jù)是什么？

　　答:本次股權(quán)分置改革對(duì)價(jià)確定的出發(fā)點(diǎn):充分考慮流通股股東的利益，同時(shí)兼顧非流通股股東的利益。在本次股權(quán)分置改革中，為避免因非流通股在A股市場(chǎng)上市流通導(dǎo)致流通股股東利益可能的損失，非流通股股東向流通股股東支付一定的對(duì)價(jià)。

　　問:方案是如何考慮中小股東利益的？

　　答:兼顧兩類股東利益的前提下充分保護(hù)流通股股東利益是九龍電力(資訊 行情 論壇)本次股權(quán)分置改革方案設(shè)計(jì)的指導(dǎo)思想。直接來看，方案的計(jì)算依據(jù)是公司整體價(jià)值在改革前后不發(fā)生變化，非流通股將獲得流通權(quán)能得到的短期利益讓渡給流通股股東，以補(bǔ)償流通股股東因市場(chǎng)擴(kuò)容而承擔(dān)的股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。按總市值不變法計(jì)算，送股比例應(yīng)該是每10股流通股獲送2.75股。為了最大限度保護(hù)中小股東的利益，公司采取的送股比例為每10股流通股獲送3股。同時(shí)，中電投集團(tuán)和重慶建投將以股改為契機(jī)，尋求更多樣化的資本運(yùn)作模式，為做大做強(qiáng)九龍電力創(chuàng)造機(jī)會(huì)和條件，從而實(shí)現(xiàn)自身利益和社會(huì)公眾股東利益的最大化。

　　問:九龍電力為何積極參與和推動(dòng)股權(quán)分置改革工作？公司此次股權(quán)分置改革是出于什么考慮？

　　答:股權(quán)分置是歷史原因形成的，是制約我國資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的基本制度問題。股權(quán)分置問題的存在，使得非流通股股東和流通股股東有著不同的利益基礎(chǔ)，同時(shí)也造成二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)不能完全反映公司實(shí)際經(jīng)營狀況，使得資本市場(chǎng)不能充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置的功能。因此，解決股權(quán)分置問題，將優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)，形成共同的利益基礎(chǔ)，是有利于上市公司的事情，非流通股股東與流通股股東均將受益。在此背景下，九龍電力依照統(tǒng)一部署提出進(jìn)行股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作，積極推進(jìn)股權(quán)分置工作。

　　問:股權(quán)分置改革對(duì)財(cái)務(wù)狀況有無影響？

　　答:由于公司本次股權(quán)分置改革方案采用非流通股股東向流通股股東送股的方式作為對(duì)價(jià)換取流通權(quán)，它只是引起非流通股與流通股比例的變化，而對(duì)上市公司的總股本、總資產(chǎn)、總負(fù)債、總收入、凈利潤均沒有影響，因此，對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況不會(huì)產(chǎn)生任何影響。

　　問:股權(quán)分置改革對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)有什么影響？

　　答:股權(quán)分置改革后，公司

　　問:這次流通后，你們打算從哪些方面來維持股價(jià)穩(wěn)定上漲？

　　答:一是加強(qiáng)安全生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的管理，克服煤炭?jī)r(jià)格上漲的不利因素，降低成本確保各公司的收益水平穩(wěn)定提高；二是加快現(xiàn)有項(xiàng)目建設(shè)，使項(xiàng)目盡快投產(chǎn)，提升公司整體的盈利能力；三是尋找新的具有良好投資價(jià)值的項(xiàng)目，使公司更具備可持續(xù)發(fā)展能力。

　　發(fā)展篇

　　問:請(qǐng)介紹一下公司總體發(fā)展戰(zhàn)略和未來三年的發(fā)展規(guī)劃。

　　答:公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略是:立足重慶、面向西南、輻射南方；以發(fā)電產(chǎn)業(yè)為核心，做強(qiáng)做大環(huán)保產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展煤炭等相關(guān)產(chǎn)業(yè)；提升盈利能力、資源控制能力和資金保障能力；使九龍電力成為西南區(qū)域重要的

　　問:公司可否考慮煤電一體化的發(fā)展方向？

　　答:煤電一體化是國家鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，九龍電力肯定會(huì)向這一方向努力，而且已經(jīng)進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性的操作。但九龍電力在推進(jìn)煤電一體化方面有自己的思路，不是輕易地、單純地進(jìn)入煤炭開采領(lǐng)域，而是:1、以發(fā)電為中心，以煤炭為保障；2、在煤炭資源豐富的地區(qū)，積極發(fā)展大型坑口電站。3、是積極建設(shè)公司火電機(jī)組的燃煤保障體系。

　　九龍電力作為重慶電力類上市公司，煤電一體化具有現(xiàn)實(shí)和長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義，也是一個(gè)較好的發(fā)展方向，九龍電力的所屬電廠地處重慶煤炭基地，在一定意義來看，已具有煤電結(jié)合優(yōu)勢(shì)。目前瀝鼻峽煤炭項(xiàng)目(天弘礦業(yè)公司)的開發(fā)，公司持有該公司40％的股份。

　　問:請(qǐng)問貴公司的經(jīng)營理念是什么？

　　答:本公司以追求“質(zhì)量、效益”為出發(fā)點(diǎn)，奉行“最佳經(jīng)營、最佳效益、最佳服務(wù)”的經(jīng)營管理理念和“策劃、程序、修正、卓越”的工作理念。

　　問:請(qǐng)公司領(lǐng)導(dǎo)分析一下發(fā)電行業(yè)在中國的發(fā)展前景。

　　答:電力產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)總體的安全運(yùn)行影響較大。因此，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度講，發(fā)電產(chǎn)業(yè)將會(huì)隨著國民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和人民生活水平的提高而持續(xù)增長(zhǎng)。而且我國無論從人均占有裝機(jī)、人均電量消耗等均處于世界上較低的水平。雖然從國民經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行和電力供應(yīng)快速增長(zhǎng)的角度，電力緊缺問題將得到緩解，甚至局部過剩，但主要電力企業(yè)的利潤將維持合理水平，隨著國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展還有很大的發(fā)展空間。

　　問:請(qǐng)問公司與其他電力企業(yè)比較有什么核心競(jìng)爭(zhēng)力？你們的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)表現(xiàn)在哪里？

　　答:公司主要有以下幾方面的優(yōu)勢(shì):

　　區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯:公司主要發(fā)電機(jī)組位于重慶負(fù)荷中心地區(qū)，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)電利用小時(shí)數(shù)可以得到保證。

　　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì):公司現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是以發(fā)電產(chǎn)業(yè)為中心進(jìn)行上下游的拓展，上游已經(jīng)進(jìn)入煤炭產(chǎn)業(yè)，為發(fā)電產(chǎn)業(yè)提供資源保證；下游的電力環(huán)保產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐步形成了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保已經(jīng)成為我國最有競(jìng)爭(zhēng)能力的電力環(huán)保企業(yè)。更重要的是，九龍電力目前的各產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)已經(jīng)開始體現(xiàn)出來。

　　管理優(yōu)勢(shì):公司已經(jīng)按照上市公司治理準(zhǔn)則的要求建立起了規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理體系，是一家非常規(guī)范的上市公司；已經(jīng)在公司內(nèi)積聚了一批高素質(zhì)的人才隊(duì)伍。

　　人員優(yōu)勢(shì):九龍電廠、白鶴公司為較新的管理模式，人員少，負(fù)擔(dān)輕。

　　劣勢(shì):公司目前最主要的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)是裝機(jī)規(guī)模相對(duì)較小，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。

　　問:公司環(huán)保業(yè)務(wù)的市場(chǎng)前景如何？

　　答:在公司控股股東中國電力投資集團(tuán)的大力支持下，公司旗下的遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保公司至2005年11月30日，已累計(jì)中標(biāo)22個(gè)大型脫硫項(xiàng)目，總金額達(dá)40億元。另外，隨著我國政府批準(zhǔn)進(jìn)入《京都議定書》，電廠煙氣脫硝業(yè)務(wù)將形成巨大需求，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保正在進(jìn)行脫硝業(yè)務(wù)的儲(chǔ)備，并計(jì)劃建設(shè)示范工程，形成新的利潤增長(zhǎng)點(diǎn)。遠(yuǎn)期，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保還將介入核廢料處理業(yè)務(wù)。隨著國家環(huán)保政策和監(jiān)控力度的加強(qiáng)，環(huán)保需求將進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)具有巨大的發(fā)展空間。

　　問:請(qǐng)問貴公司在行業(yè)中的地位如何？

　　答:九龍電力從2000年11月上市以來，嚴(yán)格遵守國家政策法規(guī)，不斷規(guī)范股份制運(yùn)作，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益，總股本由上市之初的16725萬股擴(kuò)大為目前的33450萬股。公司裝機(jī)容量825.5MW，是原國家電力公司在西南地區(qū)唯一的上市公司，目前在重慶電力市場(chǎng)上無論從裝機(jī)規(guī)模還是發(fā)電量都位列第二，是重慶電網(wǎng)的主力發(fā)電企業(yè)，也是中國電力投資集團(tuán)公司的骨干企業(yè)。

　　問:請(qǐng)問公司未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里？

　　答:公司未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)有兩個(gè)方面:一是依靠可控發(fā)電機(jī)組容量的不斷增加，將發(fā)揮電力行業(yè)的規(guī)模效益，公司發(fā)電盈利能力將得到提升；二是繼續(xù)加強(qiáng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)開拓和工程管理，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將成為公司利潤的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。(文字整理:葛春暉攝影:郭鋒)

　　路演嘉賓:中國電力投資集團(tuán)公司副總經(jīng)理、重慶九龍電力股份有限公司董事長(zhǎng)田勇中國電力投資集團(tuán)公司資本市場(chǎng)及股權(quán)管理部經(jīng)理關(guān)綺鴻中國電力投資集團(tuán)公司資本市場(chǎng)及股權(quán)管理部資本運(yùn)作主管宣勇重慶九龍電力股份有限公司董事、總經(jīng)理劉渭清重慶九龍電力股份有限公司董事、黨委書記鄭武生重慶九龍電力股份有限公司董事會(huì)秘書黃青華重慶九龍電力股份有限公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人龍泉廣發(fā)