揭開深紡織股改失敗謎團 溝通失敗遭遇大戶狙擊

　　本報記者 李騏 深圳報道

　　深紡織(資訊 行情 論壇)猜中了開頭，卻沒猜對結果。

　　關于對價高低，公司與流通股東的分歧從一開始就出現了，雖然經過幾番溝通，但深紡織仍然成為深市第一家股改方案被否決的公司，前十大流通股東均表示反對。

　　“修改后的方案還不如以前的方案。”投資者趙先生告訴本報，所以投反對票。

　　“結果兩敗俱傷。”深紡織保薦人國信證券說。

　　溝通無效

　　11月1日，深紡織公布股改預案。

　　“博弈在此之前就已開始，他們來了兩次深圳，我們去了兩次上海。”保薦人表示。

　　保薦人說的“他們”是包括趙先生在內的一群上海投資者。據了解，截至11月3日，趙先生等人開戶的興安證券上海棗陽路營業部，所托管的深紡織A流通股共630.67萬股，占其流通A股總股本的18.96%。

　　“我們希望最少是10送6，最好是10送10，這么說是有依據的，申銀萬國的研究報告指出，深紡織的合理對價應在10送16股以上。”趙先生說。

　　而深紡織總經理王濱在網上投資者溝通會上表示，根據保薦機構的測算，對價為每10股送2.18股。但股改預案包括每10股送2.5股，已高于理論對價水平。

　　除了對價高低之外，公司和投資者對對價支付形式也有不同看法。

　　“他們對認股權利的安排也不滿意，覺得認股權利像送股一樣會除權，又不像權證那樣可以轉讓，而且大股東也有借此套現之嫌，希望能換成較簡單的送股方式，我們按照他們的要求修改了。”保薦人表示。

　　11月10日，深紡織公布了修改后的方案，每10股獲得4股。公司董秘晁晉當時表示，該對價是深圳市國資委屬下上市公司已公布股改方案公司中最高的。

　　“他們這么說是在為自己開脫，”趙先生認為，“我們是希望換成較簡單的送股方式，卻不希望越換越少。原先的方案相當于10送5.4，修改后的方案卻成了10送4。”

　　對此，晁晉表示，前后方案的優劣，不同的券商可能測算方式和結果不同。

　　此前國信證券投行部黃齡儀在向投資者解釋送認股權利折算送股時表示，深紡織股改預案相當于10股送4.77股到5.7股之間。

　　“再加上這段時間深紡織股價不斷下跌，我們最終投了反對票。”趙先生說。

　　11月29日，網絡投票的第一天，趙先生所在營業部的投資者們紛紛投出了反對票。12月2日，結果顯示，前十大流通股東全部通過網絡投了反對票。

　　保薦人表示，“他們的歷史成本較高，套牢情況嚴重，希望能多送點，方案達不到他們的要求就投反對票，結果造成現在兩敗俱傷的局面。”

　　“我們并沒有把解套的希望寄托在多送股上，套牢是市場風險，和股改無關。既然管理層希望我們博弈，我們想多要點有什么不對呢？為什么一定要以10送3到3.5股作為標準來比較呢？”趙先生針鋒相對。

　　是否莊家？

　　關于趙先生等人的身份，傳聞不斷，“莊家”、“私募基金”等說法不絕于耳。

　　保薦人對此出言謹慎：“我們接觸到的是一群個人投資者。”

　　“我們充其量也就是大戶而已。”趙先生如此界定身份。

　　在深紡織與流通股東溝通過程中，監管部門對此已經有所覺察。11月4日，深交所市場監察部致函興安證券上海棗陽路營業部，要求該營業部提供部分深紡織流通股股東的資金賬戶和實際控制人，并查明資金背景是否屬于同一實際控制人。

　　“我們都是在一起做股票的，有些人以前就認識，有些人是在這次股改中認識的。”趙先生解釋說。

　　11月14日，深交所會員管理部再次致函上述營業部稱，“近期，貴公司上海棗陽路營業部托管‘深紡織’集中度上升幅度較大，主要因營業部托管賬號集中買入導致。同時，在‘深紡織’股改期間，營業部托管股東曾聯合行動，要求非流通股股東提高對價。為進一步了解相關股東交易動機及相互關聯情況，我所擬于11月18日上午10:30走訪該證券營業部。”

　　“這完全是沖著我們來的，”趙先生表示，“深紡織一直有重組消息，所以我們兩年前就買了，因為套牢嚴重，最近補了一點以攤低成本，根本不存在刻意反對深紡織股改的念頭。”

　　晁晉則表示，公司當時對此事并不清楚，“也是后來才知道的”。

　　截至記者發稿時，關于趙先生等人的身份，深交所并沒有給出一個明確的說法。

　　“深紡織事件已成為深圳的董秘們一周來最熱門的談資之一，”深圳一位A+B股公司董秘說，“現在看來，公司股票前期暴漲不是什么好事，流通股東的期望太高了，看來得抓緊做好溝通工作了。”

　　而記者在深圳另一家公司的董秘處看到，《清華同方股改回顧》正擺在辦公桌的顯眼處。

　　“這才是正常的結果，”上海某基金經理認為，“以前方案好不好都通過才是不正常。”他進一步解釋說，以往的股改中，由于基金等機構承受著各方巨大的壓力，往往是不得已投了贊成票，但股票一復牌就馬上拋出，這是G股貼權的重要原因。而現在個人投資者越來越多地出現在流通股大股東行列，由于利益攸關，他們不會輕易屈服于各種壓力。再加上現在交易所針對“投票門”事件采取了更多的措施，如果股改方案不好，“以后否決的事會越來越多”。

　　深紡織非流通股股東深圳市投資管理公司曾表示，將在三個月后適時重新啟動股改。

　　“我們也期待著能有更好的方案出現。”趙先生依然心存希望。