徐一釘：A股市場正在悄然轉(zhuǎn)強(qiáng)

　　民族證券 徐一釘

　　今年10月底至今，滬指曾出現(xiàn)過六根10點(diǎn)以上的陰線。其中有五次，市場均在一周內(nèi)就基本收復(fù)失地。

　　近期，恢復(fù)中小企業(yè)板融資功能、恢復(fù)發(fā)行等消息，都沒有使A股市場出現(xiàn)大跌。

　　滬深股市對利淡消息麻木，表明主動性拋盤幾近枯竭，市場缺乏持續(xù)下跌的能量，這在近五年的市場中很少出現(xiàn)，也表明A股市場正在悄悄轉(zhuǎn)強(qiáng)。而當(dāng)市場情緒普遍謹(jǐn)慎的時(shí)候，我們更應(yīng)該多一分“大智若愚”的氣度。

　　想起“勞模買

　　記得1988年時(shí)，深發(fā)展、深萬科發(fā)行股票。由于大家當(dāng)時(shí)對股票缺乏了解，深圳第一批股票銷售艱難。為此，深圳動員政府工作人員購買股票，一些勞模積極響應(yīng)號召，并把買入的股票當(dāng)作債券壓在“箱底”。遺忘多年后，勞模們忽然發(fā)現(xiàn)這些股票“價(jià)值連城”。若干年前，很多投資者曾為自己“生不逢時(shí)”嘆息不已！

　　但目前A股市場的很多跡象，似乎與1988年的狀況十分相似。經(jīng)過五年熊市煎熬，多數(shù)投資者對A股市場失去信心，國內(nèi)機(jī)構(gòu)早已變得暮氣沉沉。無論出臺怎樣的利好，都難以調(diào)動投資者的入市熱情。而保險(xiǎn)基金、社保基金、證券投資基金以及潛在入市的企業(yè)年金，都在不自覺地“扮演”當(dāng)年勞模的角色。

　　資金供求趨于平衡從2001年2245點(diǎn)調(diào)整以來，管理層在清理市場資金方面主要做了兩件事:其一是把各類違規(guī)資金擠出A股市場；其二是以上海國資委為代表，很多國企的委托

　　到了今年7月，五年“大浪淘沙”的結(jié)果是，該走的、想走的都已經(jīng)走了，該留下來的也都留了下來，繼續(xù)流失的資金已很有限。雖然一些機(jī)構(gòu)曾在1200點(diǎn)附近減倉，但它們只是在做波段操作，并不是套現(xiàn)后遠(yuǎn)離A股市場。而目前，管理層正在努力拓展股市資金來源，滬深股市資金供給最困難的時(shí)期已經(jīng)過去，多空力量對比已經(jīng)趨于平衡。市場總在“培養(yǎng)”錯誤理念證券市場是“一個(gè)不斷培養(yǎng)錯誤理念的市場”，當(dāng)一個(gè)理念被市場培養(yǎng)“成熟”，該理念就將很快失效。近五年來，投資者對A股市場的情緒，由2001年的狂熱發(fā)展到對利好充滿希望，再到期盼反彈減倉，直到對股市失去信心。目前絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者，都對市場抱有高度一致的“謹(jǐn)慎”態(tài)度，這是否意味著又一個(gè)“理念”被培育成熟了呢？

　　在多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為大盤向上空間有限時(shí)，滬深股市卻表現(xiàn)出拒絕下跌的態(tài)勢，這種現(xiàn)象應(yīng)該引起我們的高度重視！筆者認(rèn)為，滬指已告別2001年以來的趨勢性下跌，進(jìn)入1000－1250點(diǎn)的箱體之中，2006年市場將進(jìn)入艱難的底部構(gòu)筑階段。雖然目前尚不能肯定1000點(diǎn)就是牢不可破的底部，但指數(shù)即使跌破1000點(diǎn)，也不會偏離1000點(diǎn)太遠(yuǎn)。

　　現(xiàn)在正值年底，受資金結(jié)賬因素影響，很多機(jī)構(gòu)目前只賣不買。與此同時(shí)，等待大盤下跌，以求低位建倉的機(jī)構(gòu)也很多。目前指數(shù)跌難、漲也不易的走勢，對多空雙方的心理都是一個(gè)考驗(yàn)。哪一方陣營首先出現(xiàn)松動，市場將實(shí)現(xiàn)向另一個(gè)方向的突破。一些機(jī)構(gòu)期待的明年春節(jié)前后的行情，是否會提前到來？倒是很值得我們關(guān)注。

　　當(dāng)大家都不再關(guān)心股市，“低迷”很難從投資者腦中抹去的時(shí)候，投資者是否應(yīng)向當(dāng)年深圳勞模學(xué)習(xí)，表現(xiàn)出一些大智若愚的氣度。畢竟A股市場下跌底線較為清晰，滬指正在1000點(diǎn)至1300點(diǎn)構(gòu)筑大級別底部。