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本報(bào)訊 有色金屬價(jià)格近年來反復(fù)攀升，眾多品種已經(jīng)處于或刷新歷史交易價(jià)格紀(jì)錄。但是對(duì)于金屬市場周期頂點(diǎn)判斷的困惑、持續(xù)觀望態(tài)度等成為股票滯漲的重要制約因素，屢創(chuàng)新高的金屬價(jià)格和股價(jià)走勢持續(xù)背離，繼續(xù)成為今年市場上一大特點(diǎn)。
數(shù)據(jù)分析顯示，資源類個(gè)股二級(jí)市場表現(xiàn)與金屬價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)良好的相關(guān)性，而冶煉類個(gè)股走勢則與大盤指數(shù)較為吻合。對(duì)于資源類企業(yè)，我們更看中其資源可獲取價(jià)值，而
對(duì)于冶煉類則更注重公司的成本領(lǐng)先優(yōu)勢和規(guī)模擴(kuò)張速度。市場全流通將帶來企業(yè)并購價(jià)值的進(jìn)一步顯現(xiàn)。從資產(chǎn)重置角度和對(duì)比國內(nèi)外行業(yè)并購定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)看，目前國內(nèi)部分企業(yè)價(jià)值存在一定程度低估。
真正良好的供求關(guān)系是造就此輪金屬市場超級(jí)牛市的基礎(chǔ)。我們相信，長期來看中國依然是引領(lǐng)全球金屬消費(fèi)增長的亮點(diǎn)，未來中國持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長仍將帶來龐大的金屬消費(fèi)市場。但是，短期內(nèi)市場卻面臨消費(fèi)減速壓力，而供應(yīng)量的持續(xù)快速增長將有效緩解未來市場供應(yīng)短缺，多數(shù)金屬價(jià)格面臨回落壓力。
人民幣升值、美元走強(qiáng)等因素短期影響有所弱化。但是中長期看，美元波動(dòng)將對(duì)未來金屬價(jià)格產(chǎn)生較大影響；而潛在的人民幣持續(xù)升值問題也將對(duì)未來基本金屬市場產(chǎn)生一定負(fù)面影響。
關(guān)注優(yōu)勢金屬、資源成長并重、捕捉并購機(jī)會(huì)將成為明年行業(yè)主要投資策略。繼續(xù)看好明年價(jià)格將有出色表現(xiàn)的鋅、黃金等行業(yè)，看好鈦加工業(yè)。建議密切關(guān)注電解鋁行業(yè)的并購整合行動(dòng)，關(guān)注中鋁A股發(fā)行進(jìn)程。
\(國泰君安\)
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