基金經(jīng)理充當(dāng)承銷短期融資券聯(lián)系人　基金公司承銷證券打“擦邊球”？

　　□記者徐國杰上海報道

　　短期融資券自推出以來就受到了投融資雙方的青睞，半年的時間其發(fā)行總額已突破1000億元。在這個新生事物火爆的背后，有一些隱含的問題亟待管理層明確。

　　根據(jù)日前記者查詢到的資料發(fā)現(xiàn)，有兩家大型基金管理公司多次出現(xiàn)在短期融資券

承銷團名單中，其中有一家基金公司上報的聯(lián)系人就是該基金公司旗下貨幣基金的基金經(jīng)理。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，相應(yīng)的法規(guī)并沒有基金公司可以從事承銷證券業(yè)務(wù)的條文，基金公司到底能不能承銷短期融資券？在這背后是否體現(xiàn)出不公平競爭以及會給基金公司經(jīng)營帶來一定的風(fēng)險？

　　短期融資券一券難求

　　統(tǒng)計顯示，日前已有超過50家企業(yè)在銀行間市場累計發(fā)行了60多期短期融資券，融資總額高達1000多億元。在發(fā)行短期融資券的企業(yè)中，既有大型國有企業(yè)、上市公司，也有橫店集團等民營企業(yè)。

　　由于此前市場資金極度充裕，市場短期利率一直呈下滑態(tài)勢，一年期央行票據(jù)發(fā)行利率此前曾下降到1.3％左右。短期融資券憑借其在收益率上的特點受到了市場各類機構(gòu)的極大追捧。以1年期短期融資券為例，其收益率此前一直是在2.92％至2.94％的區(qū)間窄幅波動。

　　近一段時間以來，雖然債券市場總體上呈現(xiàn)弱市走勢，但短期融資券的成交異常活躍，日平均成交量在30億元左右，而整個銀行間現(xiàn)券市場的日均成交量也只有250億元左右。當(dāng)前短期融資券的市場存量約為1000億元，相對于銀行間市場6萬多億元的現(xiàn)券存量，短期融資券的活躍程度可見一斑。

　　因而一時間短期融資券供不應(yīng)求，出現(xiàn)各大企業(yè)集團忙著發(fā)券，銀行搶著做承銷商，貨幣基金等機構(gòu)投資者忙于爭奪投資額度的局面。有些機構(gòu)不得不動用各種關(guān)系力量，采用多種方法以保證投資額度。

　　包括貨幣基金在內(nèi)的各類基金對短期融資券有著同樣熱切的渴望。基金三季報顯示，在各貨幣基金的持有前十大券種中，短期融資券出現(xiàn)頻率極高，有不少基金在短期融資券上的配置比例超過8％。還有基金公司總經(jīng)理曾向記者表示，他這段時間的主要任務(wù)就是通過原先在券商工作積累下的人脈，為旗下的貨幣基金去尋找短期融資券的額度。在這種背景下，如果基金公司能躋身承銷團中意味著什么就不言自明了。

　　法規(guī)有待明確

　　對于在收益率上競爭已經(jīng)白熱化的貨幣市場基金等而言，短期融資券是提升收益率、增加對客戶吸引力的一大法寶；而短期融資券此前一直處于供不應(yīng)求，一券難得的境地。在這種背景下，有基金公司出現(xiàn)在多家短期融資券的承銷團名單中自然會引起非議。

　　那么基金公司承銷短期融資券是否違規(guī)？

　　根據(jù)中國人民銀行此前頒布的《短期融資券管理辦法》的規(guī)定，擬申請從事融資券承銷業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)需要具備五項條件，這其中有一定難度的是:具有專門負(fù)責(zé)融資券承銷業(yè)務(wù)的部門和熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的專業(yè)人員；主承銷商還應(yīng)取得全國銀行間同業(yè)拆借市場成員資格兩年以上。僅從《短期融資券管理辦法》來看，對基金公司申請成為短期融資券承銷商并不構(gòu)成障礙，尤其是對老基金公司而言，公司專業(yè)人員充足，成為銀行間同業(yè)拆借市場成員也有多年。

　　但是從基金業(yè)的法律法規(guī)來看，并未規(guī)定基金公司可以從事承銷證券這一業(yè)務(wù)，《基金法》第十九條規(guī)定了基金管理人應(yīng)當(dāng)履行的職責(zé)，如依法募集基金；證券投資；代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實施其他法律行為等。

　　《基金公司管理辦法》中也未提及可以從事承銷證券業(yè)務(wù)。有關(guān)法規(guī)還規(guī)定，基金管理公司應(yīng)當(dāng)以“取信于市場、取信于社會”為經(jīng)營宗旨，誠實信用、勤勉盡責(zé)，以專業(yè)經(jīng)營方式管理和運用基金資產(chǎn)，在合法、合規(guī)的前提下，為基金持有人謀求最大利益。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，在以上的法規(guī)中均未提到基金管理公司可以從事承銷證券這一業(yè)務(wù)。而基金公司的主要任務(wù)是管理好旗下的基金資產(chǎn)，為持有人謀求利益，參與承銷包銷證券都有一定風(fēng)險，尤其是在目前波動劇烈、變化無常的市場中。如果基金公司因包銷證券而財務(wù)惡化可能也會影響到旗下基金的正常運作。反過來說，如果基金公司利用身處承銷團中的便利，將分得的配額優(yōu)先銷售給旗下的基金，這不但是關(guān)聯(lián)交易，而且可能構(gòu)成不公平的交易。

　　據(jù)介紹，有關(guān)部門對于基金公司能否參與承銷短期融資券并未公開明確表態(tài)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有關(guān)部門對此應(yīng)早作明確，否則容易造成混亂。如短期融資券在發(fā)行初始，由于是新生事物，基金能不能投資，如何投資都沒法從現(xiàn)行法規(guī)中尋找到對應(yīng)的規(guī)定，有些基金囿于既有規(guī)定按兵不動，有些則積極認(rèn)購，造成有基金公司所謂“老實人吃虧”的不平等局面。因此在對于基金公司能否參與承銷短期融資券等證券的資格上，應(yīng)作出明確規(guī)定。