(熱門話題)　箱體底部有無支撐

　　□主持人徐海洋嘉賓北京首放第一證券樓棟

　　做空力量從何而來主持人:昨日市場(chǎng)再現(xiàn)“黑色星期一”，個(gè)股全面下跌。除中小板塊、投機(jī)品種及ST股明顯下跌外，部分機(jī)構(gòu)重倉股也出現(xiàn)破位走勢(shì)，如何理解這種走勢(shì)？做空動(dòng)力從何而來？

　　北京首放:市場(chǎng)再現(xiàn)恐慌性殺跌，主要有兩方面原因:一是權(quán)證對(duì)主板A股市場(chǎng)的資金分流效應(yīng)進(jìn)一步加大。周一深市三只權(quán)證打包上市。雖然三只權(quán)證都以漲停板開盤，并且換手率非常低，但這種強(qiáng)勁表現(xiàn)再次提升了市場(chǎng)對(duì)權(quán)證后市走向的預(yù)期。并吸引熱錢再度集中流向?qū)氫摵臀滗撊�只�?quán)證，主板A股“失血”狀況進(jìn)一步嚴(yán)重。部分資金選擇了拋售A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)權(quán)證，這對(duì)本來就不堪重負(fù)的市場(chǎng)資金面而言無異于雪上加霜，由此造成了多空力量對(duì)比的迅速轉(zhuǎn)變。

　　二是大盤短線走勢(shì)出現(xiàn)破位跡象，致使部分資金止損出局。此前市場(chǎng)就一直對(duì)大盤“久盤必跌”有所擔(dān)憂，周一兩市股指均放量下挫，上證綜指已經(jīng)逼近前期低點(diǎn)，市場(chǎng)擔(dān)心大盤破位后再下臺(tái)階。因此，周一的

　　第一證券樓棟:機(jī)構(gòu)重倉股的持續(xù)下跌是對(duì)于大盤持續(xù)低迷的直接反映，首先，從個(gè)股走勢(shì)分析，趨同化特征加強(qiáng)。近期市場(chǎng)出現(xiàn)了藍(lán)籌股普跌的局面，此前的抗跌品種，如同仁堂、大商股份等也出現(xiàn)了放量破位走勢(shì)，抗跌藍(lán)籌股的突然走低帶給市場(chǎng)的沖擊更加明顯。短期放量破位體現(xiàn)了其中機(jī)構(gòu)資金態(tài)度的轉(zhuǎn)變。臨近歲末，機(jī)構(gòu)重倉股面臨的拋售壓力日益突出，個(gè)股普遍下行的趨勢(shì)也逐步確立，持幣成為眾機(jī)構(gòu)主流選擇；其次，破位個(gè)股行業(yè)特征明顯。宏觀調(diào)控對(duì)一些行業(yè)的影響開始體現(xiàn)，繼鋼鐵、汽車行業(yè)景氣度下降后，港口、公路運(yùn)輸及制造業(yè)目前也面臨困難，這促使機(jī)構(gòu)對(duì)廣船國(guó)際、中原高速等典型個(gè)股采取了減倉策略。前期一度出現(xiàn)的反彈并沒有改變它們的中期下行趨勢(shì)。可以預(yù)計(jì)，宏觀調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還將進(jìn)一步顯現(xiàn)，這些都是藍(lán)籌股調(diào)整的內(nèi)在壓力。

　　目前來看，這些品種的做空動(dòng)力主要來自兩個(gè)方面。第一，獲利盤出局，此類品種主要以近期破位品種為代表。在大盤弱勢(shì)調(diào)整過程中，同仁堂、

　　箱體底部有無支撐主持人:最近五個(gè)交易周，上證綜指日K線構(gòu)筑了一個(gè)典型的箱體形態(tài)，箱體上沿在1120點(diǎn)附近，下沿在1070點(diǎn)附近。目前股指再度回到箱體下沿，使得1070點(diǎn)一線再次面臨考驗(yàn)。這條箱體下沿能否承受市場(chǎng)的做空能量？

　　北京首放:我們認(rèn)為箱體的支撐力度較弱，大盤后市有望繼續(xù)以緩慢陰跌夾雜超跌反彈的形式完成量度跌幅。但能否跌到1040點(diǎn)還存在較大的不確定性，畢竟隨著滬指點(diǎn)位向千點(diǎn)大關(guān)逼近，市場(chǎng)下檔支撐力度也將不斷增強(qiáng)。我們繼續(xù)堅(jiān)持本次調(diào)整將構(gòu)筑空頭陷阱的觀點(diǎn)，即大盤短線走勢(shì)欠佳，但中線趨勢(shì)并不悲觀，本次調(diào)整將是一次難得的建倉機(jī)會(huì)。

　　我們對(duì)箱體下沿的支撐力度持謹(jǐn)慎態(tài)度。因?yàn)?0月28日和11月16日上證綜指兩度在箱體下沿受到支撐，目前這一點(diǎn)位再次面臨考驗(yàn)。而大盤處于放量下跌階段，做空能量還有待進(jìn)一步釋放，所謂事不過三，箱體下沿第三次成功抵御風(fēng)險(xiǎn)的概率在降低。尤其是前面兩次股指考驗(yàn)箱體下沿之際，以中國(guó)石化為代表的指標(biāo)股紛紛挺身而出，奮力護(hù)盤。但目前來看，指標(biāo)股并沒有啟動(dòng)跡象，神秘資金似乎偃旗息鼓，多方力量明顯處于劣勢(shì)。同時(shí)，上證綜指在8、9、10三個(gè)月中所構(gòu)筑的頭肩頂技術(shù)形態(tài)的量度跌幅在1040點(diǎn)附近，而1040點(diǎn)與1070點(diǎn)之間基本上屬于成交“真空”，期間換手率非常低，其相應(yīng)的支撐力度也就有限。

　　第一證券樓棟:周一下跌已經(jīng)觸及箱體下沿，不論從形態(tài)還是指標(biāo)上，指數(shù)目前都不具備就此大幅反彈的條件。伴隨著量能的持續(xù)萎縮，后市大盤有可能在前期低點(diǎn)1077點(diǎn)一帶整理之后，繼續(xù)向下探底。

　　大盤11月18日營(yíng)造的小雙底失敗后，指數(shù)形態(tài)開始向“M頭”演變，10月底以來形成的箱體底部難以保持。其一，均線系統(tǒng)典型空頭排列，量能萎縮。目前，5日均線已快速向下穿越10日、20日均線，10日均線也處于穿越20日均線的臨界點(diǎn)，空頭氣氛非常明顯。從量能水平上看，5日量能均線一直處于10日量能均線下方運(yùn)行，短期并無走強(qiáng)趨勢(shì)，在大盤成交持續(xù)低迷的狀況下，反彈難度很大；其二，指數(shù)有望展開第5浪下跌。以1223點(diǎn)為高點(diǎn)，大盤已經(jīng)構(gòu)成了一輪5浪調(diào)整，目前正處于第5浪調(diào)整階段。而擊破小箱體正是5浪調(diào)整的要求。而從60分鐘K線上看，指數(shù)的“M頭”形態(tài)已基本形成。