首放：藍籌重整旗鼓 大盤有望翹尾

　　□北京首放

　　28個交易日過去了，上證綜指依然在原地踏步，多空雙方圍繞1100點的爭奪激烈但不精彩，似乎任何一方都沒有發動突破行情的欲望和動力，盤面極度平靜。難道2005年的行情就在這種平靜中收場嗎？其實，盤面的最新變化顯示，這種僵局有望被打破，藍籌股的蠢蠢欲動表明多方正在醞釀新一輪攻勢，在藍籌股走強推動下，大盤有望出現年底“翹尾”行

情，今年的收官之戰或許不會平淡。

　　藍籌股并未失寵分析當前大盤動向離不開對權證的分析，因為寶鋼和武鋼的三只權證已經將市場攪的“雞犬不寧”，上周最后三個交易日，三只權證的成交金額之和都超過了滬深單個市場成交金額。權證行情的持續火暴分流了A股市場的大量資金，這是主板行情持續低迷的一個重要原因。而本周深市三只權證將打包同步上市交易，必將再次對A股形成資金分流影響。不過盡管如此，A股市場的中流砥柱藍籌股受到的沖擊依然有限，其根本原因在于權證行情的火暴會拖累績差股，而藍籌股并沒有因此失寵，相反，還將從中間接受益。

　　由于參與權證炒作的資金大都屬于投機性游資，這些資金原來逗留在A股市場中也是長期在績差股進行投機炒作，現在有了權證這一絕佳的投機品種后，這部分游資無疑找到了一個天堂。可見，權證行情的火暴對A股市場的資金分流作用，實際上主要是分流了主板績差股和題材股中的投機性資金，上周ST板塊和健特生物(資訊 行情 論壇)為代表的績差老莊股紛紛大幅跳水，績差股的快速走低讓市場看清楚了權證火暴對什么股票沖擊最大。

　　在績差股集體跳水的同時，藍籌股最近的表現卻可圈可點，尤其是上周五兩市漲幅榜前列的位置幾乎被藍籌股所壟斷，如山東鋁業(資訊 行情 論壇)、新希望(資訊 行情 論壇)、北大荒(資訊 行情 論壇)、外運發展(資訊 行情 論壇)、金地集團(資訊 行情 論壇)等基金重倉股都出現在漲幅榜前列。權證的暴漲暴跌必然會令市場逐漸回歸理性，藍籌股的價值也會得到認可，這就是上周五大量個股下跌但股指依然表現抗跌的根本原因。

　　年報因素引發資金重新布局眾所周知，年底市場資金面供給是一年之中最為緊張的階段，但這個時期也是機構資金備戰次年春季行情的戰略布局階段，所以，主流資金的動向將成為影響年底大盤走向的重要原因。目前已經進入12月份，上市公司全年的經營情況基本已成定局，年報業績將成為影響機構資金布局的核心因素。

　　今年上市公司第三季度報告顯示，1380家上市公司今年前三季度平均每股收益0.195元，較2004年同期的0.213元同比下滑8.46%；前三季度平均凈資產收益率7.268%，較上年同期下降9.23%。不管是凈利潤還是權益收益率，三季報相比中報都出現了加速下滑的趨勢。這組數據充分說明，今年上市公司整體業績情況不容樂觀。不過相比之下，績優公司抵抗經濟增速放緩的能力要遠強于績差公司，因此，績差股的年報業績壓力更大。按照市場運行規律，每年年底績差股都將對業績風險進行集中釋放，所以目前以ST股為代表的績差股整體陷入調整，可以看作是拉響了年報業績警報，資金從績差股中撤離的步伐非常堅定。

　　藍籌股由于前期普遍經過了深幅調整，做空能量得到了充分釋放，同時，部分周期性行業如水泥等景氣度出現復蘇跡象，所以年底藍籌股依然是機構資金戰略建倉的首選對象。近期銀行、

　　希望雖在但不能期望過高目前上證綜指日K線構筑了一個長達28天之久的年內最大整理平臺，久盤必跌的股諺遲遲未能兌現，該跌不跌理應看漲，主流板塊藍籌股的走強使大盤向上突破盤局的概率在增加。不過對于后市有望出現的突破行情，投資者也不能期望過高，因為目前點位上方存在非常強的技術壓力，1100點整數關、1150點前期密集成交區、半年線和年線等重要阻力位都與目前點位非常接近，大盤一鼓作氣連續攻克這幾道阻力的難度可想而知，發動大規模反攻行情并不現實。

　　大盤在下跌乏力的情況下，后市有望選擇先向上突破，但這個突破成為“假突破”的概率比較大。多方通過試探性反攻，一方面是與權證市場爭奪資金，吸引市場關注，改變多空力量對比；另一方面也是為明年的春季行情做鋪墊，畢竟每年的春季行情都是與前一年的冬季戰略建倉緊密連接在一起的。

　　就點位而言，上證綜指1100點整數關的壓力相對較小，后市多方重新收復千一的機會較大，不過在半年線和1150點之間的區域阻力較大，突破這一區間需要得到成交量的有效配合，大盤的“假突破”有可能在這個區間的某個位置遇阻，然后多方選擇戰略回撤，為明年春季攻勢做最后的準備。