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□黃建中
金豐投資股改在股東會投票表決前，就成為引人注目的事件。事后來看，其方案被否決，一方面為股改兩類股東之間的博弈增添了變數；但另一方面，金豐投資股東會議參與率畸低，也值得市場各方思考。
在金豐投資投票過程中，流通股股東參與率只有21.68％。不僅于此，流通股股東的參與人數更只有3609人，僅占公司三季度末51353名股東的約1/15，而高達93％的絕大多數A股股東竟都沒有參與投票。而該案例最終的結局是，總持股數僅占流通盤8.87％的股東以其反對票阻擊了金豐投資的股改。
因此，筆者的總體印象是，金豐投資股改是“外熱內冷”，看熱鬧的多，股東真正參與者少。與此前科達機電股東會議無一名A股股東到現場參會相比，金豐投資爆滿的股東會場，讓人們看到了久違了的股東間的激烈辯論及記者云集的熱鬧場面。但事實上，真正主人的絕大多數——金豐投資的中小股東們卻表現得異常冷漠。解決參與率低，已成為股改有序推進的一個重要問題。
從股改投票結果失真校正的角度看，隨著股東參與率的大幅提高，投票表決結果被莊家或其他黑幕操縱的可能性將大大降低，同時，民意的體現度將隨之提高。因此，投票參與率對股改正常進行意義重大。
針對目前股改中的一些問題，為提高中小股東的參與率，扭轉目前股改的一些被動局面，筆者以為應該采取以下措施:
首先，制定股改流通股股東參與率的下限為1/3。在規定的第一輪投票期不能達到此參與率時，股改公司應當延長投票表決時間。由上市公司公告提示后，最多可再進行兩次3天為一輪的投票表決，直至參與率達到1/3為止。在兩個延長時間段后仍未達到1/3參與率的，可將最后的投票結果作為股東會的最終表決結果。由此可以形成制度約束，糾正有關當事人可能阻止中小投資者投票的問題，并促使上市公司加大宣傳股改力度，以增進中小股東投票。與此同時，各證券營業部也應完善相關投票服務，在最后一輪投票延長期，應提供客戶的投票提醒及投票操作指導服務。
其次，取消目前規則中，股東在現場股東會可以書面修改網絡投票結果的做法，以杜絕強迫或賄賂股東改票的事件發生。
第三，完善股改相關的信息披露要求。進一步要求股改公司在股東會公告中，披露A股前50名股東的投票情況及持股數，并披露上述股東的實際控制人及相互間是否存在關聯關系(由各股東聲明，事后核查，并接受群眾舉報監督)。同時追加披露上述前50名股東的單獨匯總的贊成票比例結果，及除前50名股東以外，其余中小股東們的贊成票比例。如果上述兩個比例差距過大(比如兩者贊成票率差超過15％)，公告時應當做特別提示。由此，可防范因股改公司對大的A股股東可能的拉票甚至賄票行為導致的表決結果有失公允性的問題，并接受公眾監督及媒體跟蹤報道。對于群眾反映強烈、對價明顯偏低的股改方案被通過者，監管部門應當就其是否存在操縱問題進行調查，以杜絕由于變相提高個別股東對價而導致的對中小股東存在“歧視對價”的問題。
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