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□記者程勝
深交所副總經理周明日前在第四屆中小企業融資論壇上透露，該所將推進再融資制度改革，在中小企業板建立小額融資機制。與“降低上市門檻”、“設立綠色通道”等老話題相比，這是一個更具現實意義的制度創新。這項改革不但能針對中小企業的融資特點，更有效地滿足其資金要求，還有益于營造中小板“優勝劣汰”的市場機制，它還可降低市場風
險，并推動改變中國股市的“圈錢”積習。
在這種機制下，中小板將簡化上市公司小額融資的審批程序和縮短審核周期。有業內人士分析，這可看作美國小額發行注冊豁免制度的“中國版”。美國證券法“D條例”規定，中小企業500萬美元以下的小額公募可以向證監會和州監管當局申請注冊豁免，旨在尋求便利籌資者與保護投資者利益之間的平衡。我國證券法律尚無此例，深交所不能“小額豁免”，但可以小步快行。
建立高效率的小額融資機制，對中小企業來說可謂“對癥下藥”。首先，與傳統大企業相比，中小企業、尤其是科技型中小企業，具有技術更新快、運營周期短、風險高，回報較高的特點，這就決定其融資需求具有明顯的特征:一是持續需求資金，需頻繁融資，要不斷投入資金進行研發和購置技術含量較高的設備。二是，因為不具有市場壟斷地位，對市場變化的敏感度較高，因此，資金要及時到位。(下轉A03版)
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