全流通為中小企業板帶來機遇

http://whmsebhyy.com 2005年12月03日 20:02 證券時報

　　本報記者新越/文

　　全流通利好

　　日前，50家中小企業板上市公司已全部完成股權分置改革。中小企業板股票合計流通市值近183億元，總市值493億元，分別占深圳主板市場的5.47%和5.62%。作為獨立的G股板

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塊，中小企業板迎來全流通的新時代。

　　“全流通為中小企業板帶來利好�！贝蟪苫鹨晃换鸾浝肀硎�，全流通后，中小企業板的流動性與活躍度將增強，交易也更加便利，這將提高機構投資者對中小企業板的興趣，從而吸引更多資金的關注，提升該板塊的投資價值；此種情況下，投資者對板塊中個股的定價也更趨于合理。湘財荷銀基金公司一位投資策略師亦對此表示認同，“全流通后，中小企業板將吸引更多資金關注，并將為投資者帶來更多的投資機會”。但他同時表示，對于具理性投資風格的機構而言，將會在對全流通后的中小企業板予以持續關注與慎重研究后，再采取合適的投資策略，而不會盲目增倉。

　　寧波海順

證券分析師樓棟認為，全流通后的中小企業板在吸引資金方面優勢明顯�！叭魍ê蟮闹行∑髽I板與相對成熟的證券市場最接近，而相關新的融資政策也會對之傾斜。這樣一來，參與其中的資金會越來越多�！彼硎荆捎谥行∑髽I板具有良好的成長性，上市公司的歷史遺留問題少，治理結構相對合理，且投資者結構相對簡單(主要是普通投資者與QFI-I、基金公司)。股改完成后，中小板的發展更加輕松，而中小企業板指數的推出更使其在A股市場中具有了相對獨立的行情，從而使該板塊成為整個資本市場中相對完善的市場。

　　中小板中的龍頭企業蘇寧電器的一位高層管理者對全流通后的中小板的發展前景頗為樂觀。他充滿信心地表示，全流通后，上市公司的資本充分市場化，非流通股東與流通股東的利益趨于一致，真正實現同股同權，這會促使企業經營者更注重企業經營，促使企業更好運行，以期以良好的業績來回報投資者。

　　近期為投資者所看好，股價漲幅在中小板中居前的航天電器一位高層管理人士表示，全流通后，對上市公司大股東實施股權激勵與對管理層進行市值考核的條件已具備；加之全流通后，非流通股東與流通股東利益的趨于一致，這些將增強經營者的責任感。他亦表示，全流通的實現也有助于新老劃斷和新股發行等舉措在中小板的率先施行。

　　風險亦存

　　業內人士指出，全流通在為中小企業板帶來機會與利好的同時，亦對相關上市公司帶來挑戰。

　　“由于中小板企業具有較高成長性，投資者對其希望很高，而在投資者的關注與重視下，上市公司管理層如果不努力經營并使得業績不斷增長，那么其

股票就有可能很快被投資者所減持�！贝蟪苫鹕鲜龌鸾浝肀硎荆m然全流通后，市場投資環境對中小板企業有利；而由于多數民營企業家對企業擁有絕對控股權，目前也不存在企業若因經營不善被并購的風險，但對流通股股東而言，卻存在業績下滑時大股東可能套現的風險。

　　樓棟則認為，由于整個中小板上市公司業績都不錯，目前不會存在企業并購方面的風險，但隨著以后中小板的擴容，會有更多的優質中小企業加入其中，優勝劣汰的市場原則將對現有上市公司帶來競爭壓力，而這種壓力將促使經營者把企業做好。

　　“我們將更注重自身業務的經營與發展。其實，我們選擇上市就是為了在投資者的監督下更好地把企業做好，而非到資本市場圈錢。”蘇寧電器上述管理人士說。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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