|
□上海中期林慧
受原油價格走勢較弱、基金凈空倉數量增加以及消費疲軟等影響，上海燃料油市場依然看淡。
以滬燃油0512合約來說，日前它以2960元/噸報收，結束了其歷史使命。這是自050
9合約以來，首次低于3000元交割的滬燃油合約，充分顯示了近期市場的偏空氣氛。其余合約也持續下跌，基本上都跌至四個多月以來的低點。其主要原因如下:
首先，國際原油弱勢不改。NYMEX原油期價自70美元/桶歷史高位一路下滑，最低至55.50美元，至今跌幅達20％。但入冬后美國天氣一直較暖和，且美國國內的原油庫存又處于歷年同期高位。所以，原油期價一路陰跌，至今未見明顯回暖跡象。需求不旺是油價一路下跌主因。另外，國際市場原油供應依然充足。歐佩克11月石油日產量一直維持在3050萬桶水準，較10月增加了60萬桶。同時，歐佩克主席明確表示，OPEC希望全球原油庫存能增加至可滿足未來56天需求的水準，以避免油價大漲。這意味著短期內歐佩克很可能不會減產。國際能源機構則表示，今年九月份該機構要求26個成員國以日均200萬桶的水平，在未來30天內向市場投放戰略石油儲備，投放量共計6000萬桶。各成員國政府還將在今冬把剩余的1000萬桶原油儲備繼續投放市場。這都將增加國際市場供應。而且，四季度需求旺季卻遲遲沒有出現，投資者對于本季度油價信心一路下跌，市場氣氛明顯偏空。
其次，技術走勢和基金持倉顯示原油后市依然偏空。盡管市場人士多預計NYMEX原油期貨很可能在55美元附近出現明顯支撐。但目前來看，55美元附近是否會出現大幅反彈值得懷疑。一方面，NYMEX原油技術走勢依然偏空。盡管在55－56美元區域明顯出現抗跌走勢，甚至一度在感恩節前反彈，但在沖高至59美元上方后即宣告失敗，隨后是連續四根陰線(包括30日亞洲電子盤)下跌，技術性偏空跡象十分明顯。另一方面，基金在油市的凈空持倉已經達到5萬余手。近期雖出現空單數量減少趨勢，但多單增倉速度十分有限。從基金一貫的操作手法看，只要空單不出現大規模減少，則很難言油價已經觸底。
最后，國內燃油消費始終未能有效啟動。盡管當前國內各用油企業庫存量很低，往年此時正是國內油廠補庫較多時期，但今年由于用戶普遍預期油價仍將下跌，因而迄今未出現補庫高潮。這令新加坡燃料油市場備受壓力，近期跟隨國際原油持續下跌。
整體看來，當前滬燃油期貨市場依然處于下跌過程中，但由于持續下跌已積累了相當的跌幅，尤其是國際原油尚未觸底，但畢竟已經處于相對低位，一旦市場出現新的利多因素，短期反彈隨時有可能展開。從30日國內滬燃油日內震蕩加劇、多空都偏于謹慎看，短期反彈同樣可期。不過從中長期看，鑒于國際原油可能尚未觸底，下方低點仍會出現，投資者應謹慎對待近期市場可能出現的反彈。除非國際原油出現明顯轉勢跡象，否則不宜抄底。此間尤其需要關注市場可能出現的、除天氣和庫存外的新題材，很可能會指引后期油價走勢。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
