(熱門話題)　窄幅震蕩何時休

http://whmsebhyy.com 2005年12月02日 08:21 中國證券報

　　□主持人王磊

　　嘉賓北京首放

　　第一證券樓棟

　　主持人:自滬綜指10月底跌破1120－1160點箱體后，在1080－1120點重新構筑了一個箱體格局，不過這個箱體已經運行了27個交易日，目前還沒有絲毫被打破的征兆。同時，目前中短期均線紛紛聚集在1100點區域，再加上量能不斷萎縮，更令投資者無法準確判斷大盤趨勢。那么這種橫盤整理究竟還會維持多長時間呢？

　　等待“假突破”到來北京首放:在目前點位，大盤不會長期盤整下去，后市必將作出突破方向的選擇，但我們認為，即便股指作出突破方向的選擇，目前的這個突破也將是一個“假突破”，不論向上還是向下。

　　目前上證綜指日K線圖的5日、10日、20日、30日等中短期均線已經粘合，表明經過五周的橫盤震蕩后，市場短期平均持股成本漸趨一致，短線資金并沒有嘗到甜頭。同時60日、半年線和年線等長期均線還在繼續向下運行，并且與短期均線的距離越來越近，給大盤帶來的技術性壓力也逐漸增強。隨著長短期持股成本的日益接近，大盤距離作出突破方向選擇的日期也已經不遠。

　　如果大盤就此展開向上突破的話，則必須要得到成交量的有效配合，這在當前市場環境中顯然不夠現實，因為目前大盤上方存在多重技術壓力。第一重壓力來自半年線，目前半年線運行到1118點，距離當前點位僅20個點，前期大盤多次嘗試攻擊半年線都無功而返，半年線的壓力可見一斑；第二重壓力來自前期密集成交區，大盤在1150點附近盤整了三個交易周后選擇了向下突破，留下了數量可觀的套牢籌碼；第三重壓力來自年線，目前年線運行到1174點，后市即便大盤攻克了前兩道壓力位也不得不面對年線這一最難突破的攔路虎。

　　當然，突破這三重阻力位在理論上是存在可能的，只要大盤量能充分放大就可以了，但這個條件也是當前最不具備的。一方面是年底資金面供給非常緊張，機構資金回籠壓力開始顯現；另一方面是權證行情的持續火暴分流了主板大量熱錢，主板市場“失血”嚴重，造成大盤量能的持續低迷。

　　顯然，大盤選擇向上突破的概率明顯不大，而一旦出現向上突破的話，則十有八九是假突破。

　　相比之下，我們認為出現久盤必跌的概率更大一些，但這次下跌也將是一個假突破，即大盤有望構筑一個空頭陷阱。上證綜指在9月份攻擊年線失利后，日線圖上構筑了一個標準的頭肩頂形態，頂部1223點，頸位線在1130點，因此這個頭肩頂的量度跌幅應該在1040點附近，也就是說理論上大盤仍有再下一個臺階的要求。而一旦真的出現這種走勢，那將帶來一個非常難得的買入機會。

　　10月底大盤跌破1100點再次向千點進發之際，管理層密集出臺多項利好政策護盤，為股改保駕護航的意圖非常明顯。空頭主力似乎底氣不足，大盤每次下跌都跌不出量，這種無量下跌的真實性就要大打折扣。

　　所以，后市大盤在波動空間逐漸收窄的情況下將很快選擇突破方向，向上向下突破的機會都存在，但相比之下短線破位下行的概率更大一些。如果大盤選擇向上突破，那么則可以視手中持股質地來擇機拋出籌碼，等待股價再次回落時重新吸納；如果大盤選擇向下突破，投資者則應果斷抄底，逢低積極建倉目標潛力股。

　　打破整理需看藍籌第一

證券樓棟:從對盤面影響最深的均線系統來看，空頭氣氛已經再次形成，隨著5日均線再次向下穿越10日均線，前期挑戰120日均線所凝聚的做多勢頭受到抑制，周四反彈正是受到了5日、20日均線的共同壓制。目前指數依然運行于箱體格局中，上方1220點(120日均線)和下檔1075點已經構成了箱體的框架，經歷長期震蕩后，箱體有效性得到了確認。如果沒有成交量的突然放大，指數將沿著小箱體趨勢繼續運動，近期不會發生變化。

　　對于1100點支撐而言，更多是一種心理意義，圍繞該點位的持續整理已經使其喪失了純粹的技術支撐意義，后市指數支撐在小箱體下沿和BOLL通道下軌，即1075－1080點區域。

　　目前大盤變數在于量能，量能有效放大才能促使指數趨勢發生變化，但就現狀來看，量能目前仍然難以改變指數運行趨勢。量能呈現連續走低趨勢，5日量能均線也再次向下穿越了10日量能均線，周K線上同樣出現了類似變化，短期并無起色。量能的衰弱導致了多項技術指標難有真正表現，后市來看，隨著市場成本的逐漸走低，指數階段內仍將維持在小箱體內運行。

　　如果后市指數欲出現突破就離不開藍籌股，從大盤技術形態上看，11月18日和11月30日的反彈都有藍籌股的身影出現，蘭州鋁業、揚子石化等藍籌股的啟動導致了11月18日的反彈，雖然最終沒有構成小雙底走勢，但藍籌股的影響可見一斑。而11月30日的反彈同樣沒有離開藍籌股，大量G股的同時表現終于促使指數探底回升。可見，藍籌股始終是整個盤面中最為重要的趨勢力量，離開了藍籌股，指數的突破難度就很大。

　　總的來說，目前指數局限在小箱體整理中，在量能沒有放大情況下，當前的窄幅整理局面不會改變，除非藍籌股啟動，否則還需保持謹慎操作。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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