誰(shuí)是國(guó)際銅市幕后操縱者

　　□張榮輝

　　今年以來(lái)，LME銅價(jià)屢創(chuàng)新高，各種謠言也不絕于耳，而陷入傳言漩渦的國(guó)儲(chǔ)局似乎成為推漲的“罪魁禍?zhǔn)住薄５�不少�?guó)外有識(shí)之士指出，少數(shù)幾家控盤基金才是真正的幕后操縱者。

　　DavidThrekheld先生曾在1994年首先指出住友擠兌當(dāng)時(shí)的銅市場(chǎng)。他在今年7月嚴(yán)肅指出，銅價(jià)之所以嚴(yán)重偏離基本面而持續(xù)暴漲，是由于少數(shù)幾家控盤大戶(有人認(rèn)為是歐美三大家)借助所謂的基本面惡意擠兌市場(chǎng)所致。他們蠱惑眾心，大肆散布各種關(guān)于國(guó)儲(chǔ)局的謠言，人為扶植高銅價(jià)。尤其是近期，每當(dāng)銅價(jià)搖搖欲墜開(kāi)始下調(diào)時(shí)，這幾家基金輪流在COMEX銅市場(chǎng)尾盤大肆拉升價(jià)格。且這些基金長(zhǎng)期做多，在期、現(xiàn)兩線同時(shí)開(kāi)辟戰(zhàn)場(chǎng)，既持有期貨多頭，又在現(xiàn)貨市場(chǎng)囤積庫(kù)存，造成銅庫(kù)存非常緊缺的假象。他們還在期貨市場(chǎng)中利用遠(yuǎn)期低于近期的期差，不斷把近期的多頭往遠(yuǎn)期移倉(cāng)，以賺取巨大的差價(jià)。

　　同時(shí)，一些西方媒體也有意無(wú)意地配合基金，把價(jià)格不斷上漲的原因歸咎于國(guó)儲(chǔ)局的拋空。如“國(guó)儲(chǔ)局在LME大量空頭”、“國(guó)儲(chǔ)局移倉(cāng)”、“國(guó)儲(chǔ)局競(jìng)拍銅”、“國(guó)儲(chǔ)局無(wú)銅可交”等。可是我們卻未見(jiàn)任何一篇關(guān)于基金舉動(dòng)的報(bào)告，甚至沒(méi)有提及某一基金的名稱。而實(shí)際上，這幾家控盤基金早已在市場(chǎng)“臭名昭著”。

　　也許我們對(duì)

　　我們不敢質(zhì)疑LME的“三公”原則，但與上海期交所相比，LME的公開(kāi)性顯然無(wú)法相提并論。眾所周知，目前LME并無(wú)實(shí)施電腦撮合交易，而是實(shí)行圈內(nèi)公開(kāi)喊價(jià)交易和電話交易(經(jīng)紀(jì)公司之間、經(jīng)紀(jì)公司與客戶之間通過(guò)電話進(jìn)行交易)。與國(guó)內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)公司最大的區(qū)別是，LME的經(jīng)紀(jì)公司都是做市商，在代理客戶時(shí)，可以成為客戶的“莊家”，而不必進(jìn)場(chǎng)交易。另外，LME不公布客戶的持倉(cāng)，如經(jīng)紀(jì)公司及具體客戶的持倉(cāng)數(shù)量、持倉(cāng)的具體日期等。對(duì)于LME100多年來(lái)形成的“優(yōu)秀交易規(guī)則”，我們不敢妄加評(píng)論。也許正如一些經(jīng)紀(jì)公司坦言:“如果把牌都公開(kāi)，那還有什么可玩？”但不可否認(rèn)，正是這種市場(chǎng)的不透明性，為基金幕后操縱市場(chǎng)提供了絕妙的機(jī)會(huì)。

　　我們更不敢質(zhì)疑一些經(jīng)紀(jì)公司的公正性。在銅價(jià)不斷上揚(yáng)中，這些基金仍大肆鼓吹國(guó)際銅市基本面“太好了”，“供應(yīng)太緊、庫(kù)存太低”，事實(shí)真的如此嗎？國(guó)際銅研究小組(ICSG)可謂業(yè)界的權(quán)威研究機(jī)構(gòu)，它最近公布的數(shù)據(jù)表明，今年頭10個(gè)月，歐洲銅消費(fèi)同比下降8.7％至247萬(wàn)噸；日本同比下降5.3％至79萬(wàn)噸；美國(guó)同比下降8.5％至151萬(wàn)噸；唯一強(qiáng)勁的只有中國(guó)，但其1－10月銅消費(fèi)只有248萬(wàn)噸，同比僅增長(zhǎng)10.9％而已。看空基本面不止ICSG一家，英國(guó)著名的商品研究機(jī)構(gòu)—商品研究所(CRU)和世界金屬統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)都表明，今年全球銅消費(fèi)增幅并不大，那么我們不禁要問(wèn)，全球的銅究竟去哪了？恐怕只有問(wèn)一問(wèn)那幾家控盤基金，真象才能大白于天下。

　　因此，我們可以說(shuō)，目前國(guó)際銅市場(chǎng)的真正“罪魁禍?zhǔn)住焙翢o(wú)疑問(wèn)就是為數(shù)不多的幾家控盤基金，而沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“國(guó)儲(chǔ)銅事件”無(wú)非是基金用以拉高價(jià)格的“炒作題材”罷了。