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□記者 夏麗華
關于“上市公司股改完成后，持有公司股份總數(shù)5％以上的非流通股股東在12個月禁售期后，出售股份數(shù)量占該公司股份總數(shù)的比例在十二個月內(nèi)不得超過百分之五”應如何理解，市場人士有不同看法。記者就此咨詢了《管理辦法》的制定者、中國證監(jiān)會有關部門。證監(jiān)會股改辦表示，正確的理解只有一個，即對于每一個持有上市公司總股本5％以上的非
流通股東，鎖定期后可以出售不超過上市公司總股本的5％的股份。而凡是持股在總股本5％以下的非流通股股東都不在此條規(guī)定的范圍。
此外，記者還咨詢了證監(jiān)會法律部的有關人士，他們表達了與股改辦一致的意見。并指出，持股5％以上的股東是法律對大股東個體的一種界定方式，《證券法》第47條等條文也是這么理解的，如果要合并計算，必須明確說明是一致行動或是聯(lián)合持有；而且在實踐層面，此前已經(jīng)進行的股改承諾都僅針對持股5％以上的個體股東，不針對持有股份5％以上的股東整體。
《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》第二十七條規(guī)定，改革后公司原非流通股股份的出售，應當遵守下列規(guī)定:自改革方案實施之日起，在十二個月內(nèi)不得上市交易或者轉(zhuǎn)讓；持有上市公司股份總數(shù)百分之五以上的原非流通股股東，在前項規(guī)定期滿后，通過證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份，出售數(shù)量占該公司股份總數(shù)的比例在十二個月內(nèi)不得超過百分之五，在二十四個月內(nèi)不得超過百分之十。
對此，一些投資者在向相關部門咨詢時得到不同的解釋，大致有三種:以超過總股本5％以上的全體非流通股東為單位，鎖定期后按不超過總股本5％的股份，大家按比例分配進行流通；以每一個超過總股本5％以上的非流通股東為單位，鎖定期后可以出售不超過總股本的5％的股份；以每一個超過總股本5％以上的非流通股東為單位，鎖定期后可以出售不超過自己所持股份的5％的股份。
從證監(jiān)會股改辦的表態(tài)看，上面第二種理解是正確的。
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