“人民幣匯率形成機制改革問答”之三——貿易影響篇

　　提要:○美中貿易逆差與人民幣匯率不存在顯著關系，只有采取必要的政策措施改變低儲蓄率狀況、降低財政赤字和消除各種貿易壁壘，美國才有可能改善自身的貿易逆差狀況

　　○由于中美兩國在勞動力成本上的差異巨大，人民幣匯率無論如何調整均不可能影響中國在勞動力成本上的優勢

　　○人民幣匯率的調整不可能對調整全球經濟失衡起決定性作用；即使中國采取更為靈活的匯率，對其他經濟大國經濟失衡的調整也是有限的

　　問:人民幣匯率形成機制改革對中美貿易有何影響？

　　答:在國際經濟交往中，一國應該考慮的是與世界其他貿易伙伴的整體平衡，而不僅僅是雙邊平衡。人民幣匯率形成機制改革推動了全球自由貿易體系的發展，維護了我國的根本利益。人民幣匯率形成機制改革還提高了亞洲其他經濟體貨幣的彈性，改革當日，

　　同時，大國經濟與小國經濟有所不同，匯率對調節國際收支有一定的作用，但也還應當強調運用其他政策對內需進行調整的重要性。某些宏觀政策和結構性政策會對內需產生影響，例如對房地產的調控、對某些行業采取的特別措施等等。如果不去考慮這些宏觀政策和結構性政策的調整，而僅僅由匯率來調節國際收支，那是不全面的。對于中國經濟而言，國內需求的某些不確定性或價格剛性是可以觀察到的，主要涉及四個方面:一是人口特性。中國人口的年齡分布在今后二三十年會有比較劇烈的變化，對內需有明顯影響而價格彈性很小。人口因素中贍養率的變化會引起儲蓄率的變化，代際補償的變動會引起消費偏好和消費總量的變動。二是文化傳統。有學者認為，包括中國在內的某些亞洲國家信奉儒教文化會形成較高的儲蓄率。三是社會保障體系。中國正在改革養老、醫療和失業保障體制，這在社會上暫時產生了不確定性，人們的儲蓄傾向在現階段表現較高。目前，需要進一步明確這些改革的方向，加大這方面的改革力度，以減少改革過渡期內的不確定性，增強消費者信心。四是住房制度改革和教育體制改革。使人們可能對子女未來上學的預算預期不定。以上四種情況都需要對內部經濟政策進行必要的調整，這些因素和政策將與匯率政策相互作用，共同實現擴大內需和調節國際收支平衡的目標。

　　問:人民幣匯率形成機制改革對我國與主要貿易伙伴之間的關系有何影響？

　　答:國際貿易理論告訴我們，國與國之間的貿易關系基本上是由貿易國的比較優勢、資源稟賦、經濟發展水平、貿易政策等關鍵因素決定的，匯率因素雖然可在具體的條件下不同程度地影響貿易國的貿易流量，但并不能從根本上決定和改變貿易國(尤其是大國經濟)之間的貿易關系，從宏觀的角度看，更不能改變全球的貿易格局。以中美兩國貿易為例，如同中國與其他發達國家的貿易關系一樣，中美兩國經貿關系的互補性強，因為兩國經濟處于差異較大的經濟發展階段，兩國具有不同的比較優勢，中國的比較優勢主要在于勞動力成本較低，因此，在初級產品和輕工產品制造業方面的競爭力較強，而美國的比較優勢主要在高科技方面。由于中美兩國在勞動力成本上的差異巨大，人民幣匯率無論如何調整均不可能影響中國在勞動力成本上的優勢。

　　近年來，中美雙邊貿易中的確出現了美國對中國的貿易逆差不斷增大的現象，這與近年來美國的經常項目逆差不斷惡化的趨勢是基本一致的。其根本原因是近年來美國的個人儲蓄水平過低和財政赤字不斷增大，與美元匯率的變化并沒有顯著和密切的關系，美中貿易逆差與人民幣匯率水平也不存在顯著的關系。如2001～2004年，美元的實際有效匯率貶值近20％，美國的商品貿易逆差不但沒有減少，反而繼續擴大，2004年達6620億美元，比2001年增加了2379億美元。因此，此次人民幣匯率形成機制改革后，人民幣升值2％，根本不會對中美雙邊貿易狀況產生明顯的影響，也不可能改變美國貿易逆差惡化的總體趨勢，這幾乎成了國際共識，因為人民幣升值后，即使美國從中國的進口略有減少，但美國消費者對類似的廉價商品的需求并不會下降，美國可能不得不從其他發展中國家進口類似商品。從長遠來看，只有采取必要的政策措施改變低儲蓄率狀況、降低財政赤字和消除各種貿易壁壘，美國才有可能改善自身的貿易逆差狀況。

　　近年來，中國與歐盟的貿易狀況與中美貿易狀況具有許多相同之處，也是互補性較強，歐盟對華貿易出現了一定的逆差，從而導致歐盟內部的貿易保護主義壓力不斷增大。但這種狀況與人民幣匯率也沒有太大的關系，主要是歐盟的出口市場還沒完全對中國開放所致。人民幣升值以及靈活性增強從總體上說應有益于減輕歐元升值的壓力，因此，也有可能在一定程度上改善歐元區國家產品的競爭力和與中國的貿易狀況。

　　近年來，日本一直是中國最大的貿易伙伴，并數年保持對中國貿易的順差國地位，但這種狀況與匯率水平沒有多大關系，日本對中國的初級產品(尤其是農產品)進口設置諸多障礙及對華出口商品的附加值較高是日本對華貿易保持順差的主要原因。因此，人民幣升值不但不可能改變這種狀況，反而可能因在一定程度上削減中國出口產品的競爭力而使這種狀況有所加劇。

　　因此，從總體上說，此次人民幣匯率形成機制改革對我國與主要貿易伙伴之間的經貿關系不會產生明顯的影響，但局部的和在一定程度上有助于改善中國與某些國家的雙邊貿易關系。

　　問:人民幣匯率形成機制改革對借助于美元結算的邊境貿易會帶來負面影響嗎？

　　答:人民幣匯率形成機制改革對于邊境貿易的影響，與邊境貿易的結算幣種有著密切的關系。總的來看，邊境貿易長期在金融服務較為落后、匯率波動較為頻繁的環境中發展，對于匯率波動的承受能力比一般貿易更強。具體說來，邊境貿易進口以美元結算為主，人民幣匯率形成機制改革對其的影響是正面的；邊境貿易出口結算幣種已經實現了一定程度的多元化，人民幣匯率形成機制改革對邊境貿易出口的短期影響不大。

　　從邊境貿易進口方面看，我國邊境貿易進口結算中可自由兌換貨幣占絕大部分，并且主要是通過銀行辦理結算。從邊境貿易的進口商品結構來看，主要是我國經濟發展中急需的原材料、資源產品。人民幣一定程度的升值，可以增強人民幣的購買力，降低境內的邊境貿易企業的進口成本，從而促進邊境貿易進口的發展。

　　從邊境貿易出口方面看，目前，我國已經與俄羅斯、蒙古、越南等七個毗鄰國家簽訂了《雙邊支付結算協定》，在邊境貿易中可以使用人民幣或毗鄰國家貨幣進行結算。在邊境貿易出口的結算中，已經在一定程度上實現了結算幣種的多元化。2004年，人民幣和毗鄰國家的貨幣在邊境貿易出口結算中已分別占10％左右。人民幣匯率形成機制改革以后，企業可以選擇直接使用人民幣或毗鄰國家的貨幣結算，規避匯率風險。因此，短期內人民幣匯率形成機制改革對邊境貿易出口的影響不大。

　　問:人民幣匯率形成機制改革對全球經濟失衡的調整有什么影響？

　　答:人民幣匯率形成機制的改革不僅有利于中國宏觀經濟的穩定和發展，而且也將對世界經濟的增長及全球經濟不平衡的有序調節發揮一定的作用。就全球而言，中國經濟增長率高，但中國的貿易在世界經濟中所占的份額還很小。中國此次人民幣匯率形成機制改革有助于緩解全球經濟失衡問題，但這個作用是非常小的，對人民幣匯率形成機制改革在調整世界經濟失衡方面所能發揮的作用不能預期過高。全球經濟失衡問題的解決需要所有主要國家的共同努力，主要責任仍在于發達國家，包括美國、日本、歐洲，特別是美國。美國的“雙赤字”是全球經濟失衡的重要原因，美國有責任削減“雙赤字”，提高儲蓄率，從根源上調整全球的經濟失衡狀況，單憑中國的匯率機制改革是不能解決全球經濟失衡問題的。即使中國采取更為靈活的匯率，對其他經濟大國經濟失衡的調整也是有限的。中國仍然是一個發展中國家，2004年中國的GDP占全球的比重只有4.1％，人民幣還不是完全可兌換貨幣，人民幣匯率的調整不可能對調整全球經濟失衡起決定性作用。

　　(中國