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本報記者 閆立良
近來，權證交易極為活躍，成為市場中最受關注的品種。有關業界專家提請投資者注意制度變化增加的博弈風險。
武鋼認購、認沽權證23日上市以后連續三天漲停，其價格與合理價值已嚴重背離，
完全脫離了正股走勢。尤其是作為方向相對、價值彼此抵消的認購和認沽權證同時漲停，更顯示了非理性的一面。
也正是由于權證的非理性炒作，上證所推出了權證創設制度。11月28日，10家券商向上交所申請并獲準創設合計11.27億份的武鋼認沽權證上市，一夜之間，武鋼認沽權證的可流通量由4.74億份猛增到16.01億份，直接導致當日武鋼認沽權證跌停，武鋼、寶鋼認購權證也深幅下挫。
29日，廣發證券、光大證券等8家券商合計創設15678.1425萬份武鋼認購權證上市。武鋼認沽權證仍在連續創設，繼而出現連續跌停。
金元證券的一位分析師認為，武鋼這些創設權證上市后，對原始武鋼權證造成極大的壓力，促使其向合理價位回歸。武鋼權證及其正股的表現也表明了這一點。權證創設機制如此迅速地推出，表明了管理層迅速改變目前權證市場供求嚴重不平衡的狀況和遏制權證非理性炒作的決心。
昨日，深交所、中國證券登記結算公司發出《關于權證發行上市若干問題的通知》，與滬市相比，深市新推出了權證主交易商制度，進一步增加了比較嚴格的權證信息披露要求。隨著深交所即將推出權證交易，權證市場將再次迎來大擴容。
權證作為股改方案支付對價的一種替代，有效解決了現時國有資產流失的顧慮，同時又形成了賺錢效應，目前看已經得到了市場和國資委的認同。
對于權證創設所帶來的市場機會與風險，一位業界專家分析指出，權證創設制度將使權證交易進一步降溫，逐步趨于理性和成熟。管理層如此快速的推出權證創設制度，平抑權證出現的惡炒顯然是基本考慮，但如何保護投資者的權益不因過度供給同樣可能導致價格偏離理論值而蒙受損失，應該引起管理層的重視。同時，由于創設制度的實施，權證交易風險也成倍放大，投資者參與權證交易，應注意制度變化增加的博弈風險。
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