中小板指數(shù)今登場業(yè)內(nèi)認(rèn)為暫不具備T+0可行性

http://whmsebhyy.com 2005年12月01日 00:00 中華工商時報(bào)

　　實(shí)習(xí)生周榮祥記者吳君強(qiáng) 11月30日北京報(bào)道

　　我國第一個全流通板塊的指數(shù)———中小企業(yè)板指數(shù)明天(12月1日)正式發(fā)布。指數(shù)簡稱“中小板指，代碼為399101。

　　昨天，中小板個股在大勢不佳的情況下幾乎全線飄紅，今天中小板繼續(xù)全面走強(qiáng)與

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大盤弱勢調(diào)整形成鮮明對比。有市場人士認(rèn)為，受中小企業(yè)板統(tǒng)一指數(shù)的發(fā)布和有關(guān)“T＋0交易傳聞的刺激，目前市場上已經(jīng)對中小企業(yè)板未來走勢產(chǎn)生了很強(qiáng)的上漲預(yù)期。

　　“從政策層面看，中小板指的出臺有著重要的意義，但從實(shí)際操作看，中小板指沒有多大意義。江蘇天鼎分析師秦洪認(rèn)為，中小板指只是將

中小企業(yè)板獨(dú)立的劃分出來，但其運(yùn)作和經(jīng)營并沒有多大變化，中小板指并不是實(shí)質(zhì)性利好。中小板之所以出現(xiàn)目前持續(xù)走強(qiáng)，原因在于中小板股票多為小盤股，獨(dú)特的股本結(jié)構(gòu)適合目前資金偏好。

　　科技證券高級研究員李世彤認(rèn)為，中小板指的推出更多的是為了推進(jìn)

股權(quán)分置改革，當(dāng)然對于小盤基金和散戶來說，中小板指在反映市場走勢，指導(dǎo)投資上有一定意義。

　　在股改后，目前中小板整個板塊的平均市盈率不到22倍，相對于股改之前的30倍平均市盈率，下降幅度達(dá)到26%。但和主板15-16倍的平均水平仍有較大差距，這種估值水平在即將全流通的大環(huán)境下顯然有一定高估。

　　有市場人士對此認(rèn)為，中小企業(yè)板整體估值已經(jīng)偏高，隨著政策的刺激很可能會成為主力出貨的契機(jī)。

　　對此，李世彤認(rèn)為，目前中小企業(yè)板一些個股的確存在高估，這主要因?yàn)橹行∑髽I(yè)發(fā)展速度太快，很難預(yù)料。按照目前情況，場內(nèi)資金雖有進(jìn)出，但比較分散，應(yīng)該不存在出貨的可能。

　　對此，李世彤認(rèn)為，目前中小企業(yè)板一些個股的確存在高估，這主要因?yàn)橹行∑髽I(yè)發(fā)展速度太快，很難預(yù)料。

　　此前，深交所總經(jīng)理張育軍表示“深交所可能會在一兩個領(lǐng)域率先嘗試進(jìn)行T＋0交易，而權(quán)證產(chǎn)品也將推出創(chuàng)設(shè)制度安排。現(xiàn)在中小板企業(yè)已經(jīng)全部完成股改，統(tǒng)一指數(shù)也將在明天開始運(yùn)行，這很容易使市場把T＋0與中小板聯(lián)想在一起。對中小板率先實(shí)行T＋0產(chǎn)生了強(qiáng)烈的預(yù)期炒作。

　　秦洪認(rèn)為，中小企業(yè)板是深交所的一面旗幟，顯然相對深40成分股、深100成分股來說，深交所更加“溺愛中小企業(yè)板。

　　“但T＋0用在股票上并不具備可行性。李世彤指出，現(xiàn)在，市場普遍認(rèn)為T＋0可以改變市場的活躍度，可供的證據(jù)就是權(quán)證。但是，權(quán)證與股票是兩回事。2份權(quán)證炒作的資金是這么多，50份權(quán)證資金還是這么多，市場的資金是有限的。更重要的是我們需要的是一個穩(wěn)定向上的股市，而實(shí)行T＋0有可能造成現(xiàn)在權(quán)證市場一樣過度投機(jī)局面。

　　有市場人士認(rèn)為，中小板塊在未來能否有強(qiáng)勢表現(xiàn)，不是在于外在形象的改變，關(guān)鍵還是在于公司業(yè)績的的持續(xù)增長。

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