中鋁系再謀擴容可能再添兩家上市公司

http://whmsebhyy.com 2005年11月30日 14:14 21世紀經濟報道

　　本報記者姚峰上海報道

　　收購焦作萬方(資訊行情論壇)(000612.SZ)尚未塵埃落定，中鋁又盯上了山西關鋁股份(資訊行情論壇)有限公司(000831.SZ)。至此，除現有的蘭州鋁業(資訊行情論壇)（600296.SH）、山東鋁業(資訊行情論壇)600205.SH　和包頭鋁業(資訊行情論壇)600472.SH　外，中鋁系將很可能再添兩家上市公司。

　　11月28日，關鋁股份發布公告說，公司注意到有媒體對公司20萬噸工程建設情況和與中國鋁業股份有限公司合作的報道，目前正積極核實并與相關方面聯系確認。之前的11月25日，關鋁股份停牌。

　　記者通過權威渠道了解到，目前中鋁與關鋁正在談判的合作方案是，由關鋁股份與中鋁股份共同組建一家新的有限責任公司。關鋁股份以20萬噸項目作為出資，在新公司中占49%的股份，而中國鋁業以現金出資，在新公司中占51%的股份。

　　關鋁股份公告所說20萬噸電解鋁項目，于2001年開工建設，建成后實際生產能力可達22萬噸，由于采用300KA大型預焙槽技術，該項目得到了原國家經貿委和國家計委的立項。當時的關鋁股份信心百倍，“希望借此成為中國最大的電解鋁生產基地”，但誰知此后卻因此陷入資金困局。

　　該項目的總投資額高達23.85億元，盡管在項目建設之初，關鋁股份就獲得了工商銀行總行10億貼息貸款的支持，但這并沒有完全彌補項目建設的資金缺口。公司曾計劃增發1億股，但之后因多種原因導致增發緩慢。隨著2004年國家對電解鋁行業加大

宏觀調控力度，公司的再融資計劃實質上已處于停滯狀態。

　　由于資金緊張，盈利困難，加上現貨氧化鋁價格高企以及電力供應的短缺，關鋁股份新建的20萬噸電解鋁產能一直未能真正投入生產，僅在2004年第四季度時進行了短暫試生產。這使得公司背負了巨大的利息支出，“每年要吞掉公司約2億元資金，用于償還貸款利息以及各項維護費用”。

　　除去這個20萬噸的項目，關鋁股份原有的電解鋁產業也陷入泥沼。在之前發布的業績預告中，關鋁股份稱“根據目前電解鋁的主要原料氧化鋁粉價格上漲，同時電力漲價等因素，公司預測2005年1—12月份的凈利潤比去年同期下降幅度將超過50%。”去年，公司凈利潤是6400多萬元。

　　面對關鋁股份的困局，運城市經委的負責人曾經對媒體表示：“現在從關鋁到市里，都非常著急，方方面面都在想辦法。最好的辦法，可能就是走聯合的路子，與中國鋁業合作。”

　　如果關鋁股份真能和中國唯一的大型氧化鋁供應商中國鋁業合作，便可以迅速扭轉經營頹勢。不僅解決上游原料采購成本問題，而且可以迅速化解資金困局。

　　但目前雙方談判的進展并不順暢，原因在于對20萬噸電解鋁項目如何作價雙方還存在較大分歧。知情人士透露，中國鋁業提出的合作條件非常苛刻，在與關鋁股份共同組建的新公司里，中國鋁業只愿意拿出2億元現金，并且要取得控股權。

　　而且，中國鋁業的興趣也許還不止于20萬噸的電解鋁項目，之前中國鋁業就對外宣布，“將在年底前落實1到2個包括A股公司在內的收購項目”。海通

證券的一位分析人士認為，“中國鋁業的興趣是整個關鋁股份”。

　　中國有色金屬協會的一位人士甚至表示，中國鋁業并不會滿足一個救火隊員的角色，甚至“它的胃口不止整個關鋁股份，而是借此大好良機，完成整個中國鋁行業的上下游的產業整合”。

　　顯然，如果不趁目前大好的談判形勢將關鋁股份收入囊中，幾年后，鋁行業周期反轉，中國鋁業的整合大業將更為艱難。

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