3.6億金奶牛事件曝光 亞洲證券陷個債處置難題

　　本報記者 莫 菲 上海報道

　　近日，亞洲證券清算組與托管人華泰證券正式簽署《亞洲證券證券類資產轉讓合同》，經證監會批準，確定華泰證券為亞洲證券48家營業部的受讓方。

　　據知情人士透露，目前亞洲證券證券類資產已處置完畢，48家營業部轉讓價格在7000

萬元人民幣左右。

　　該人士介紹，截止到2005年4月29日托管組進場，亞洲證券席位上存管的已挪用的國債面值合計為10.35億元。點燃亞洲證券倒閉導火線的“金奶�！崩碡敭a品債權額約為4.5億元，其中2004年9月30日以后續簽和新增的“金奶牛”債權額約為3.6億元。

　　“亞洲證券是較為典型的一家具有大量個人債權的問題券商。對于清算組而言，現在棘手的，是如何處置亞洲證券個人債權，尤其是9月30日國家頒布個人債權收購辦法之后新增的個人債權。”亞洲證券有關人士道出了其中的奧妙。

　　在記者得到的一份亞洲證券個人國債甄別確認工作記錄上，清楚寫著“某債權人2005年4月29日國債的市值88325元，初步確認意見：2004年9月30日以后個人債權。擬收購金額：0元。甄別初審意見：9月30日以后個人債權。甄別復核意見：同意”。

　　“金奶牛”事件

　　往事不堪回首。

　　為了彌補一個窟窿而去制造出另一個窟窿，從柜臺債到金奶牛理財產品，在拆東墻補西墻的日子中，亞洲證券走向沒落。

　　某亞洲證券內部人士介紹，2003年下半年，公司之所以開展“金奶牛”業務，是為了解決亞洲證券前幾任領導因嚴重違規、違法經營而造成的歷史遺留問題。

　　據悉，亞洲證券的前幾任領導嚴重違規、違法經營，挪用客戶保證金31億，另有50%的注冊資本金沒有到位。

　　此外，擅自發行柜臺債券10億之多。金奶牛產品是針對10億柜臺債而設計，是柜臺債的變種。

　　據悉，每個銷售“金奶�！钡臓I業部都在銀行開有一個“金奶�！辟~戶，所有的“金奶�！变N售款都存在該賬戶下，達到一定額度后就上劃到亞洲證券清算中心管理的客戶保證金賬戶中，兌付時，再從該保證金賬戶中往下劃。亞洲證券沒有將“金奶牛”資金單獨存放，這部分資金主要用于以往債務的兌付，同時補充被挪用的客戶保證金。

　　2005年初，亞洲證券資金鏈條告急。

　　據亞洲證券內部人士透露，“亞洲證券副總裁夏曉燕，感覺到亞洲證券事態不妙，立即抽走了她介紹過來的客戶的3億多資金，這是資金鏈條危機導火線。”

　　當時，亞洲證券在無法償還債務的情況下，2005年4月8日，給各營業部下發了《關于近一階段資產管理等業務開展的緊急通知》，要求各營業部的“金奶�！睒I務到期續簽率不得低于80%，公司負責解決20%的兌付資金。

　　要求債權人續簽舉措，導致亞洲證券與債券人的矛盾愈演愈烈，4月，購買“金奶�！碑a品的重災區天津營業部客戶情緒激動，狀告至天津證監局，要求徹查亞洲證券，盡快按規定歸還債務。同時，天津證監局會同其他部門將亞洲證券的相關情況上報證監會。

　　經查實，亞洲證券不僅存在不歸還到期“金奶牛”產品本金，而且還有挪用國債和保證金事件。

　　4月29日，中國證監會以違規經營名義對亞洲證券實施托管。

　　“表面上看來，亞洲證券生死之線出在夏曉燕身上，其實，自亞洲證券發行金奶牛開始，注定了它的悲劇命運。”某證券公司財務總監這樣評價。

　　這是一場借新債換舊債的數字游戲，9個鍋蓋10個鍋，資金鏈條發生危機是必然的事情。

　　“用金奶牛產品來解決10億柜臺債券的做法，實在欠妥。”上述財務總監認為，“除非投資證券的金奶牛理財產品能保證賺出10億利潤來歸還柜臺債，否則永遠是拆東墻補西墻的短視行為，問題遲早要爆發。”

　　另一點，“金奶�！钡降资菍儆诜欠ㄎ�存，還是委托理財，業內仍有爭議。“顯然，如果被定位于非法吸存，亞洲證券的高層難免惹上官司。”他認為。

　　截止到2005年1月1日，亞洲證券仍有1.42億元的柜臺債券未兌付，涉及投資者約5000人。

　　個人債權處置難題

　　相對于大量存在挪用保證金的問題券商處置而言，亞洲證券的個人債權處置更為棘手。按照國家收購被處置金融機構個人債權的原則，客戶證券交易結算資金全額賠償，而2004年9月30日之前的個人債權，10萬元以下的全額賠償，10萬元以上的賠付90%。

　　“難點恰恰就在2004年9月30日之后的個人債權如何處理。目前，國家對這塊債權收購的比例沒有規定�！鄙鲜鲎C券公司財務總監表示。

　　據托管組初步統計，亞洲證券共有13家營業部存在2004年9月30日以后續簽和新簽的個人債權客戶，分為兩種類型：一種是“金奶�！崩碡斂蛻�，另一種是委托資產客戶。

　　“金奶�！崩碡敭a品10146筆、金額36036萬元。其中：續簽產生的個人債權8244筆、金額29228萬元；新簽產生的個人債權1903筆、金額6868萬元；

　　委托資產16筆、金額2860萬元。其中：續簽產生的個人債權8筆，金額950萬元；新簽產生的個人債權8筆，金額1910萬元。

　　記者曾致電亞洲證券清算組詢問上述2004年9月30日后的個人債權客戶的賠償標準，某清算組人士的答復是目前一律不接受采訪。

　　但是，據亞洲證券有關人士介紹，清算組已多次就此問題請示中國證監會。

　　最近的意見是“2004年9月30日以后新增的委托理財個人債權處置，清算組認為，對該部分個人債權應不予收購”。

　　此外，對于2004年9月30日以后新增的“金奶牛”客戶，意見如下：

　　第一， 對已提前兌付尚沒有提現且沒有出具承諾書的“金奶�！笨蛻糍Y金賬戶內的資金，應作為客戶證券交易結算資金收購，但應扣回所支付的收益。

　　第二， 對已提前兌付尚沒有提現但出具承諾書的“金奶牛”客戶資金賬戶內的資金不作為客戶證券交易結算資金對待，不予收購。理由是：該部分客戶出具承諾書，承諾一定期限內不提取其資金賬戶內已被提前兌付本息的行為，符合《收購實施辦法》第二條第四款第2項關于客戶承諾資金或證券存入或托管一定期限內不提取或不動用的，不能界定為客戶證券交易結算資金的規定，因此，不應當將該部分資金界定為客戶證券交易結算資金。

　　第三，沒有被提前兌付的“金奶�！眰鶛嗖挥枋召�。

　　這意味著除了符合第一類標準的新增金奶牛債權人可以得到收購，后面兩類債權人的收購存在很大不確定性。

　　實際情況是，由于購買“金奶�！钡目蛻舸蟛糠质菭I業部員工及其親屬、朋友，全部為個人投資者。

　　“國家需要盡早制定2004年9月30日以后的收購原則，否則每家處置券商都有各自不同的處置方式，這對廣大投資者而言，未必是公平的事情�！鄙鲜鲐攧湛偙O分析。

　　此外，員工安置也是亞洲證券清算組和托管組遇到的另一個問題。

　　據悉，由于目前清算組資金較為緊張，清算組決定自2005年11月起，對公司總部剩余在編正式員工予以下調并停止交納住房補充公積金，清算組將分時間、分步驟與員工解除勞動合同。

　　恰恰此舉與5月30日清算組《關于清算期間公司總部員工待遇有關問題的通知》矛盾。

　　《通知》寫道“清算期間，總裁助理以上級別的薪金按總部其他員工平均薪金水平發放，而其他員工薪金待遇維持不變”。

　　據悉，有部分員工已采用仲裁的方式維護自己的利益。