整體維持震蕩格局

http://whmsebhyy.com 2005年11月30日 08:31 中國證券報

　　由于A股市場從根本上由弱轉強需要時間(如實施全流通、上市公司完善治理、監管體系調整等)，同時盈利模式的孕育及其價值被市場認同均需要一個過程，而高油價、經濟發展周期的規律等因素同時又增加了熊牛轉換過程的不確定性。

　　股權分置改革、人民幣升值是創造投資機會的兩個外力，但經濟向淡的預期將可能削弱股指的向上動力。在這一階段中，市場仍可能經歷幾次沖擊，如經濟繼續回落、盈利模

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式未孕育成熟前的擴容壓力、房地產風險的釋放等。投資者心理及估值的不成熟仍是影響股市的重要因素，股市波動性要大于基本面的不確定性。

　　展望06年，市場仍將處于熊牛轉折期之中。基于

股權分置改革進度、經濟調整周期和行業景氣等因素，我們判斷這一階段可能貫穿06年始終。我們認為，06年的A股市場仍將在復雜的技術形態中維持震蕩格局。不確定性仍然較多，對股指不可預期過高，大盤上升空間仍將比較有限，總體上處于一個箱體震蕩狀態，大盤的相對高位應在1400點附近。

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