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業(yè)界對(duì)此爭(zhēng)議較大創(chuàng)新還是違規(guī)尚需界定
本報(bào)記者 蔣飛 發(fā)自深圳
自從13家創(chuàng)新類券商可以創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證以來(lái)，部分創(chuàng)新類券商正在嘗試通過(guò)類似委托理財(cái)?shù)姆绞剑蚩蛻羧谫Y用于權(quán)證創(chuàng)設(shè)。接近某創(chuàng)新類券商的人士昨天對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》
表示，該券商計(jì)劃通過(guò)營(yíng)業(yè)部與個(gè)人或者機(jī)構(gòu)客戶簽訂協(xié)議，將客戶委托的現(xiàn)金作為履約擔(dān)保創(chuàng)設(shè)權(quán)證，并與客戶分享出售權(quán)證后的權(quán)利金受益。業(yè)界對(duì)此種模式爭(zhēng)議較大，創(chuàng)新還是違規(guī)一時(shí)沒(méi)有定論。
“券商可以通過(guò)營(yíng)業(yè)部與客戶簽訂協(xié)議，客戶將一定量資金，比如1000萬(wàn)元委托給券商，存入券商內(nèi)部專門(mén)的委托理財(cái)資金賬戶加以管理。如果客戶希望創(chuàng)設(shè)認(rèn)沽權(quán)證，則券商直接將資金打入開(kāi)設(shè)在證券登記結(jié)算公司的履約擔(dān)保賬戶加以凍結(jié)。如果是創(chuàng)設(shè)認(rèn)購(gòu)權(quán)證，則券商按照客戶的指令以自營(yíng)的名義于指定價(jià)位買入正股，同樣打入履約擔(dān)保賬戶。”該人士表示。在后一種創(chuàng)設(shè)認(rèn)購(gòu)權(quán)證的過(guò)程中，用客戶資金買入的正股實(shí)際上是在券商名下，因此不存在過(guò)戶問(wèn)題。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》致電該券商在深圳的一家營(yíng)業(yè)部，并從一位工作人員處了解到，該券商總部確實(shí)正在研究接受客戶委托資金創(chuàng)設(shè)權(quán)證的有關(guān)內(nèi)部操作細(xì)則，其中最主要的內(nèi)容是如何在公司內(nèi)部進(jìn)行分賬戶管理。而這份內(nèi)部細(xì)則可能在近日下發(fā)各營(yíng)業(yè)部。“這種模式類似向客戶融資，但更大程度上是委托理財(cái)，券商需要根據(jù)具體客戶的要求進(jìn)行權(quán)證的創(chuàng)設(shè)和注銷，以及把握履約擔(dān)保證券的買入價(jià)位。”知情的投資者表示，券商在這一業(yè)務(wù)創(chuàng)新中，或許可以收取權(quán)證權(quán)利金收入的10%作為手續(xù)費(fèi)。
從11月28日開(kāi)始，券商創(chuàng)設(shè)權(quán)證洶涌入市瞬間將此前被熱炒的武鋼認(rèn)沽權(quán)證(580999.SH)打成跌停，武鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證(580001.SH)也連續(xù)下跌。但是市場(chǎng)人士認(rèn)為，權(quán)證價(jià)位依然虛高，因此創(chuàng)設(shè)權(quán)證仍有一定獲利空間。加上注銷機(jī)制的存在，權(quán)證創(chuàng)設(shè)者完全可以在權(quán)證價(jià)格大幅下跌后，買入權(quán)證注銷套利。“金子掉在地上，自然人人都搶了。”深圳投資人吳小姐如此形容。另一方面，一些創(chuàng)新類券商也存在資金流動(dòng)性上的制約，由客戶提供1：1的履約擔(dān)保創(chuàng)設(shè)權(quán)證,自己僅提供通道，對(duì)于這些券商來(lái)說(shuō)也未嘗不是一種順?biāo)浦鄣馁I賣。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》昨天向多位券商人士進(jìn)行了咨詢。有意見(jiàn)認(rèn)為，新《證券法》給券商向客戶融資融券放開(kāi)了口子，創(chuàng)新類券商自身的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)和能力又比較強(qiáng)，他們進(jìn)行一些創(chuàng)新嘗試具有積極意義。但是也有相當(dāng)一部分受訪者認(rèn)為，上述用客戶委托資金創(chuàng)設(shè)權(quán)證的做法有違規(guī)嫌疑。首先，營(yíng)業(yè)部與客戶簽訂的資金委托協(xié)議很難確保客戶資金安全。其次，券商在上述操作中，實(shí)質(zhì)上把客戶資金和證券資產(chǎn)與自營(yíng)的證券資產(chǎn)和現(xiàn)金混在了一起。盡管券商可以在內(nèi)部實(shí)施分賬戶管理，但是這種做法本身已經(jīng)打破了監(jiān)管層嚴(yán)令要求設(shè)立的資金防火墻。
上證所近日下發(fā)的《關(guān)于證券公司創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證有關(guān)事項(xiàng)的通知》中明確規(guī)定，被質(zhì)押、司法凍結(jié)或存在其他權(quán)利瑕疵的武鋼股份股票或資金，不得用于權(quán)證創(chuàng)設(shè)履約擔(dān)保。“‘有權(quán)利瑕疵的股票或資金’，是否就包括了向客戶融資融券呢？”一位券商高管表示。
有兩家創(chuàng)新類券商的高管昨天在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱，目前未有任何來(lái)自交易所的政策允許向客戶融資創(chuàng)設(shè)權(quán)證，并明確表示所屬機(jī)構(gòu)沒(méi)有進(jìn)行類似操作的計(jì)劃。
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